在国家政策的支持、全球市场的复苏、AI技术驱动的需求增长等多因素推动下，近期A股半导体板块展现逆势爆发行情。截至6月11日，申万半导体指数在最近7个交易日中的上行幅度在申万同类行业指数中排名第1。向上行情亦提升了市场投资热情，半导体板块的交易火热程度不断攀升。
国联安半导体ETF（512480）
在近一个月时间内：
◆ 份额净增长达
28.18亿份
行业类ETF排名
NO.1
半导体类ETF排名
NO.1
◆ 区间内日均成交额高达
9.91亿元
行业类ETF
NO.1
半导体类ETF排名
NO.1
数据来源：万得资讯，统计区间：2024.5.9-2024.6.11
对于ETF来说，成交越活跃，规模越大，代表市场认可度越高，流动性也越好，其作为投资工具的价值也就更加坚实，国联安半导体ETF（512480）正是当中的优秀代表。
为何国联安半导体ETF（512480）备受青睐与认可？
而在排除短期行情变动的干扰后，结合半导体兼具成长性与周期性的板块特征，如何把握其独特的投资逻辑？
精选优质指数，国联安半导体ETF（512480）
打造高效布局硬核科技的优质通道
作为追踪并复制指数成长的ETF基金，国联安半导体ETF（512480）自有其独特价值所在。据悉，该基金布局的指数为中证全指半导体产品与设备指数（H30184.CSI）（以下简称中证全指半导体指数），更是市场上唯一追踪该指数的ETF基金。
从指数质地来看，中证全指半导体指数颇具优势，值得重点关注：
▷ 中证全指半导体指数是由权威机构中证指数公司发布的，其成份股是半导体产业中极具代表性的公司，“龙头与黑马”共存。
▷ 从成立年限、指数规模、囊括成份股数量、交易活跃程度来看，中证全指半导体指数均领先于同类型指数。
数据来源：万得资讯，截至2024.6.6
▷ 指数市净率处于历史低位，开辟了适宜布局空间
经历了时间和空间上较为充分的调整，中证全指半导体指数市净率目前为3.74倍，处于近5年历史较低水平的时间点。半导体行业的估值已经非常具有吸引力，或已打开长期投资窗口；相信半导体行业将继续保持良好的发展态势，并在未来可以实现更加快速的增长。
中证全指半导体指数近五年市净率走势
数据来源：万得资讯，截至2024.6.11
利好连连，提振半导体投资信心
▷ 5月24日“第三期国家集成电路大基金成立”的消息重磅落地，如强心针一般，令沉寂许久的国产半导体板块重回聚光灯之下。
▷ 中国海关总署发布的5月出口数据也进一步证实了半导体行业的上涨趋势，2024年1-5月集成电路的累计出口金额达到4,447.3亿元人民币，同比增长25.5%，这一跃升不仅凸显了中国在全球半导体供应链中日益提升的地位，也表明了中国集成电路产业的竞争力正在不断加强。
▷ 6月6日，世界半导体贸易统计组织（WSTS）宣布上调今年全球半导体产值预测，预估年增16%，并乐观看待2025年存储和逻辑产业推动产值有望持续成长12.5%，预计将连续两年强劲成长。WSTS上调2024年春季预测，预计2024年市场估值为6110亿美元。（数据来源：世界半导体贸易统计组织，2024.6.6）
三足鼎立
半导体未来投资逻辑不断强化
产业周期变化、AI 创新产品激发了半导体行业需求，半导体板块所特有的国产替代逻辑是未来半导体投资的主流方向。
目前来看，三个维度都迎来积极利好因素，投资未来正在徐徐展开：
▷ 全球半导体市场呈现复苏态势
半导体作为典型的周期性行业，自2021年8月起，半导体板块经历了近三年的调整，半导体迎来了产业周期下行的阶段。而将时间线拉长来看，全球半导体产业常在4—5年之间完成一个回合的轮动。而从投资级的角度来解读，在周期上行和下行阶段，半导体板块整体会经历“戴维斯双击”和“戴维斯双杀”。
SIA（美国半导体协会）、WSTS（世界半导体贸易统计组织）等数据侧面论证2024年半导体复苏基调转强。
SIA数据预测2024年每个月均有望实现同比两位数增长，24M4创造2024年来首次环比增长。根据SIA数据，24Q1全球半导体销售额总计1377亿美元，同比+15.2%24M4全球半导体行业销售额为464亿美元，进一步将同比增速提升至+15.8%，且环比+1.1%。
WSTS对半导体市场的预测从2023年秋季发布的+13%上调至+16%。这一修正反映了过去两个季度的强劲表现，尤其是在计算终端市场。预计2024年，主要有两个IC类别将推动全年增长，增幅达到两位数：逻辑器件增长10.7%，存储器增长76.8%。
章椹元
国联安量化投资部总经理暨
国联安半导体ETF基金经理
▷ AI驱动半导体需求增长
国联安量化投资部总经理，暨国联安半导体ETF（512480）基金经理之一的章椹元认为，AI技术的快速进步，特别是生成式AI的推广，为半导体产业注入了新的活力。Gartner预计，2024年全球AI芯片市场的收入将达到712.52亿美元，年增长率为33%，而2025年这一数字有望增长至919.55亿美元，年增长率预计为29%。生成式AI将极大提升对半导体产品的需求，同时带动存储需求的强劲反弹。预计2024年全球半导体销售额将增长13.1%，达到5883.64亿美元，有望创下新的销售纪录。
▷ 强大资金支持，呵护国产替代前行
中国政府对半导体行业的支持政策在最近几年力度明显加强，不断推出优惠政策并且给予巨额资金支持。国家大基金三期的成立无疑是对半导体行业的一次重大推动，更代表着国家对于科技创新的坚定决心。
国家大基金的全称是“国家集成电路产业投资基金”，是我国为推动集成电路产业发展而设立的产业投资基金。从设立之初到最新成立的，目前共有三期国家大基金。
• 大基金一期于2014年9月正式设立，在2018年投资完毕，投资总规模达1387亿元；
• 大基金二期成立于2019年10月，募集规模2042亿元；
• 国家集成电路产业投资基金三期股份有限公司（简称“国家大基金三期”）已于2024年5月24日注册成立；注册资本为3440亿元，超越前两期总和。
如下图清晰所示，复盘板块历史表现，大基金的成立都能在较长时间内提振半导体产业行情。
半导体指数自2014年以来走势
数据来源：万得资讯，统计区间：2014.1.1-2024.6.5
章椹元认为：与前两期相比，大基金三期的规模显著增加，不仅体现了国家对半导体产业的重视，也为行业提供了更强大的资金支持。大基金自成立以来，对中国半导体产业的发展产生了深远影响，通过资金支持加速了企业的研发和生产能力建设，推动了关键技术和设备的自主可控。其投资策略覆盖了半导体产业链的各个环节，包括设计、制造、封装测试、设备和材料等，有助于完善国内半导体产业链，构建健康的产业生态。大基金三期的成立将进一步推动中国半导体产业的整体进步和国际竞争力的提升。
由于半导体行业具有周期性强、产业链条长、行情波动大、投资难度高等特点，往往很难把握机会。跟踪、分析行业波动，对于半导体行业投资至关重要。集微·国联安中国半导体情绪指数，由估值、成交、动量、外资、ETF规模五大类指标组成，情绪值在0-100区间内变动，其中0-20代表情绪低点，20-60代表情绪适中，60-100代表情绪过热。立足于提供直观的市场热度、投资者情绪刻画工具。根据最新6月7日发布的半导体情绪周报数据来看，当前半导体情绪指数分值为36.24，相较于上个月同期（5月10日半导体情绪指数分值为15.37）情绪有明显回升。
站在新周期的起点，综合政策助力、技术进步、供应链重构等多重利好因素，半导体产业发展趋势有望长期向好。在国产替代强逻辑的引领下，半导体具备长期投资价值，高质量成长空间较大。第三期大基金的成立，充分证明了国家层面在培育扶持国产半导体产业成长的决心。
国联安半导体ETF（512480）及国联安中证全指半导体产品与设备ETF联接（A类：007300，C类：007301）为投资者们打造了优秀的半导体投资工具，无论是场内场外，都开辟了高效的布局通道。此时此刻，不妨与国联安半导体ETF及其联接基金携手，奔赴属于半导体投资的盛夏时光。
产品风险等级：国联安半导体ETF、国联安中证全指半导体产品与设备ETF联接基金风险等级为R3（中），本风险等级仅为基金管理人评价结果，基金代销机构评价结果不必然与基金管理人一致，请投资者在投资前根据所适用的销售机构的风险测评以及匹配结果独立做出投资决策。
风险提示：
基金投资有风险，选择须谨慎。本资料为宣传材料，不作为任何法律文件。本资料所提供的资讯均根据或来自可靠来源，仅供参考，不构成对读者的实质性建议。本基金管理人承诺以诚实信用，勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金过往业绩不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩的保证。我国基金运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段。基金详情请认真阅读基金的招募说明书、基金合同、基金产品资料概要等法律文件。本产品由国联安基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。基金管理人提醒投资者基金投资“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。
