一年一度“年中消费大赛”又要来了，
无论是学生，打工人，还是银发族，
都对这场比赛又爱又怕……
即便有人嘴上说着“一块钱不花”，但还是悄悄加入购物车、攒券、凑单、然后默默等待活动开始，一气呵成，熟练得让人心疼。
有人说：这个世界唯一不晕的车，是购物车。
我们都是赛“车”手，都如此钟爱“买买买”这条赛道。
买东西和买基金，都有一个“买”字，在这里面，道理、心态、买法，很多都是相通的。咱们今天就来盘一盘。
分类：日常消费与可选消费
孟子有言：鱼，我所欲也。熊掌，亦我所欲也。
这里的鱼和熊掌，并不是同一个层次的食物。人们可以天天吃鱼，但是很难指望天天享用熊掌。可见早在先秦时期，智者们就已经懂得将消费进行按级别划分了。这种区分，对应到如今的消费板块上，就是日常消费和可选消费。消费板块与我们的生活息息相关。这些企业往往销路好，利润与现金流稳定，深受价值投资者喜爱。比如沃伦·巴菲特就非常喜欢买消费股。
（数据来源：Wind，数据截止时间：2024.05.24，按申万一级行业划分，不作为指数推荐）
不难看出
☞日常消费主要是生活中离不开的那些，主要以食品饮料、农林牧渔等可以吃进嘴里的为主；
☞而可选消费则可以让生活更美好，分布较为平均，以出行（汽车）、家电（家用电器）、广告（传媒）、服装（纺织服饰）、零售（商贸零售）的权重较为靠前。而且，可选消费的权重集中度，并没有日常消费的头部行业那么集中。
（数据来源：Wind，数据截止时间：2019.05.25-2024.05.24，不作为指数推荐，过往数据不代表未来）
回顾近5年数据我们知道，大消费是上一波牛市的重要推手，但自2021年春节之后就相对弱势了。目前，消费经过三年的调整，消费的部分赛道已有一定起色。
通过观察指数的走势还可以发现，可选消费与万得全A的涨跌幅曲线比较趋同，而日常消费由于其中的白酒行业涨幅较高，所以带动指数呈现更大的弹性。可选消费与万得全A的相关性达到了0.94，而日常消费则为0.91，说明它们都与大盘的走势呈现较高程度正相关。
贵与对，怎么知道值不值得买？
电影《大腕》里有一句有名的台词：
都买最贵的，不买最好的！
这自然是句玩笑话。在实际中，我们当然是希望多买好的，少买贵的。
然而，我们对于昂贵与便宜的界限，有时候有点“模糊”：
🤳 是谁，兜里装着一万块的高级手机，但是，配的是九块九包邮的手机壳
🎵 是谁，一千八百块的演唱会内场门票嘎嘎抢，但是，十八块包月的视频会员到处借
😺 是谁，给猫剪个毛去专业宠物店花300块，但是，给自己理发就在路边小店30块解决
这种有所“错配”的认知，在行为经济学上有个专有名词“心理账户”，指的是人们会给不同的物品赋予认知上的价格，并放进脑海中不同的账户里。比如手机可以是几千一万块，但手机壳就是几块十几块，超过这个价格，就都不值当了。用基民的话说：我们锚定手机壳、视频会员、理发就值这个价，所以不愿给予更高的估值。
而一旦我们确定要买某件物品时，就要在品牌之间做比较，和它的历史价格做比较。
就拿消费权重中比较高的酒类来说吧。喝酒的人往往都有固定的牌子，而这个价格有可能浮动，比如一款酒平时就是在90块上下，当它涨到100块时，你会觉得：好像我的酒瘾也没那么大嘛。而当它的活动价是85块时，你的酒虫，就成功地被钩上来了。
所以，如此想来，贵与不贵，一是看买家觉不觉得贵，这是心理层面的，按照心中的价格锚给物品定价；二是要进行横向、纵向地比较价格，这是有指标可以衡量的。
在与过去比价的过程中，除了看点位，我们还可以通过估值以及分位数来进行比较。
（数据来源：Wind，数据截止时间：2024.05.24，不作为指数推荐，过往数据不代表未来）
仍然以日常消费、可选消费的前5大权重行业来看，整体而言，在近10年的区间内：
消费板块的各个细分行业的估值并不算高。而像我们熟悉的食品饮料、医药生物、家用电器、传媒、纺织服饰的分位数都在30%以内这个比较有吸引力的位置，与各自的近10年最低PE（TTM）距离也并不大。
如果在一段时间内，当前的分位点比过去的时点的分位点都低，那么可以认为这是“便宜”的。均值回归是投资中的基本常识，在低谷来临的时候，往往意味着长期机会的出现。当然，这并不意味着马上就会反转、反弹，毕竟估值也仅仅是我们考量行业的多个因素中的一个。
有句话说得好：“我可以容许自己买贵的东西，但是不能容许自己买贵了。”反映的就是这么个道理。
另一种性价比：收益与风险
日常消费中的有些陷阱，其实是我们自己阴差阳错的“小失误”导致的。
💴为了省家里的几块钱空调费，去商场吹免费的，结果吃饭、买衣服花了800块！
💴嫌楼下奶茶店贵，开车去买便宜的，结果油费5块，违停罚款200块！
💴舍不得请搬家公司，叫朋友来帮忙，结果晚上吃饭喝酒花了1000块！
《狂飙》中高启强有句名言：“风浪越大，鱼越贵。”环境恶劣，出海的人少，负担的成本高，捕回来的鱼，自然要卖高价才能配得上所冒的高风险。其实这里高启强说的就是夏普比率。
夏普比率指的是每承担一份的风险，所能获得的回报比率。比如说，如果两只股票都承受一份风险，一个能获得3%的收益，另一个却能获得4%的收益，那么显然后者更值得投资。如果以这个视角去思索，那么去市场蹭空调、开车买奶茶、请朋友搬家，没省钱、反而花了更多的钱，都有点“风浪很大，但鱼跑了”的感觉。
（数据来源：Wind，数据截止时间：2014-2023，周期：周；收益率算法：普通收益率；无风险收益率：一年定存利率（税前），不作为行业推荐，过往数据不代表未来）
纵观过去十年，申万的31个一级行业中，夏普比率（年化）较高的行业，有不少都是消费行业。其中，食品饮料属于日常消费，社会服务、家用电器、汽车属于可选消费。
另外，由于近些年消费板块偏弱，很多相关行业近三年的年化夏普比率已经下降，甚至为负，这也是我们在进行投资决策时不能忽视的。
心理：跟风买了就后悔？
请用“买了XX之后，我发现”造句！
👉买了跑步机和椭圆机之后，我发现：
它们比健身卡好的一点是，晾衣服、挂袜子确实是一把好手。
👉买了相机，游戏机，电子阅读器，平板电脑之后，我发现：
平板电脑真不错，因为擦起灰尘来，相比其他几个，只需要拿手轻轻一抹……
你问我电子阅读器也好清灰？拜托，怎么可能有灰！压泡面时经常用好嘛！
跟风买的东西拿到手之后，除了发现根本用不着、用不惯，还发现现实与理想总是存在一些偏差。或许对于打工人来说，按下付款键的那一刻真的很爽很解压，可毕竟是自己的钱呀。同样的，投资中的跟风主义也不可取。
（数据来源：Wind，数据截止时间：2014-2023，过往数据不代表未来）
近10年以来，市场的阶段性顶点往往伴随很多投资者的资金涌入，而之后市场走弱，这些资金就有可能被套牢。现实生活中跟风买东西容易遭罪，投资中的跟风则容易形成亏损。
所以，
跟风请冷静！
下单请冷静！
买法：两手准备
之前的推文里咱们聊过，我有一个同事想换手机，但是最终没换，决定缝缝补补再战三年。还有另外一个同事，他从来不纠结该不该换手机，因为他有两部手机：一部新的当备用机，一部旧的当主力机。
⭐当新的顺手了，顺利成长成为主力机，旧的就变成备用机；
⭐如果新手机不好用，直接卖掉；
⭐如果再有心仪的新款发布，再把旧的直接换掉。
我调侃他：咋用个手机，还用出了资产配置的劲儿了呢？
他回答：其实就是两手准备。毕竟，万一新买的不好用呢？
聚焦当下市场，上证指数在3100点附近盘桓，两手准备的核心-卫星策略仍然值得重视。从市场风格上看，目前大盘风格、高股息策略仍然相对占优。考虑到消费板块和大盘的较高相关度，消费板块的“春天”或许要再等一等。但消费作为一个与百姓休戚相关，估值处于相对低位的行业，如果之后板块有所起色，可以考虑作为卫星端的一种选择。
（仅作示意）
拓展阅读：一般而言，对于核心-卫星策略，可以考虑以ETF的形式进行搭建，核心宽基ETF紧跟经济 + 行业主题ETF进攻成长。根据风险承受能力的高低，核心-卫星策略的仓位可灵活调节，比如风险承受能力较高的，可考虑设置核心：卫星80%：20%，风险承受能力较低的，可考虑设置在60%：40%。
念叨两句
如今，似乎大部分的日常节日都能与“购物节”挂上钩，隔三差五就有一个。如今的“618”、“双十一”，可能已经难以再复制当年的“错过又要等一年”的盛况。
但是作为打工人还是要参与参与，毕竟购物车是我们很多人的第一辆“车”，偶尔还是要拿出来开一开。
活动
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活动规则：
1.活动截止时间：2024年6月2日24点。
2.活动一：参与活动的评论内容请勿抄袭，请勿使用人工智能软件代写，活动结束10个工作日内抽出20位回答优质客户，每位赠送8.8元微信红包，兑换码将以回复私信/留言形式发送，请注意查收；活动二：点击“阅读原文”参加抽奖，金额随机，总数2万个，抽完即止。中奖客户所获赠的微信红包将在微信“服务通知”中推送，可能稍有延迟，请耐心等待。收到服务通知后请24小时内领取红包，如因个人微信账户原因导致“服务通知”被拦截，请在活动结束7天内联系我司客服查询和补发，过期无法进行查询和补发操作。同一微信号/手机号/银行卡/身份证等与用户身份相关的信息，其中任意一项或者多项存在相同，均被视为同一用户，同一用户仅可参与活动一次，不可重复参与。
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