浅蓝色的天幕，似一幅洁净的丝绒，几片薄薄的白云，随风缓缓地浮游着。小海坐在办公室窗边的工位上，泡上一杯茉莉，桌上许久未抽芽的发财树也冒出一丝新绿，就像这天的名字“小满”——万物小满，收获可期，好不惬意。也是在这天，有一个指数创下了自去年九月以来的新高，小海做了一个决定：“别拦我，我要南下！”
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何为“南下”？
是不是有很多朋友心中在想，小海口中的“南下”是什么呢？
通过港股通进入香港市场股票的中国内地资金被称作“南向资金”。以现代地图最常用的“上北下南”的方向定位，小海通过港股通将内地资金投资于港股市场，可不就是“南下”吗？多么生动呀！
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为何决定“南下”？
一方面，港股今年以来的表现实在是出类拔萃。就在小满这天——5月20日，恒生指数盘中触及19706.12点，刷新自去年9月以来的新高。如果从1月22日触及年内低点14794.16点来看，截至5月27日收盘，恒生指数已经反弹超过27%（数据来源：Wind）。即便年初的港股有所回调，今年以来，恒生指数已涨超10%，明显跑赢沪深两市代表性指数，其中，表现最好的主要是家电、有色、美容、机械、煤炭、银行等有业绩、能分红的行业。
今年以来各指数区间涨跌幅
数据来源：Wind
统计区间为2024年1月1日至2024年5月27日
另一方面，恒生指数在全球重要指数中估值最低。截至2024年5月27日，恒生指数市净率(LF)仅为0.94倍，在全球重要指数中最低，具有很高的估值回升空间。并且，市净率的计算公式是市值与净资产的比例，当市净率小于1时，通常意味着股票被低估。
全球重要指数市净率(LF)
数据来源：Wind，截至2024年5月27日，单位：倍
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“南下”应该如何选择？
——红利资产
如前所述，今年以来港股的大幅反弹中，表现最好的主要是家电、有色、美容、机械、煤炭、银行等有业绩、能分红的行业。与此同时，截至2024年5月27日，中证香港红利指数最近半年的涨幅已达30.96%，跑赢恒生指数23.53个百分点（数据来源：Wind，统计区间：2023年11月28日至2024年5月27日）。而且，假定同一家公司同时在A股和港股上市，其每股股息是相同的，股息率就与每股股价成反比关系。恒生AH溢价率指数为135.77%，简单来讲，A股的股价较港股的股价平均高35.77%（数据来源：Wind，截至2024年5月27日），因此，相较于A股的红利资产来说，港股红利资产的股息率更高，更具投资优势。
别拦我，我要“南下”
“南下”选什么？
中海沪港深多策略混合
基金代码：005646
港股红利低波策略
共享港股发展红利
2024年4月27日，“均衡派”选手姚炜在近33个月后再次担任中海沪港深多策略混合的基金经理，平衡各类资产、联动投资主线，使用“港股红利低波”策略，综合考虑股息率水平、股价波动率、盈利能力等可预测性的指标选择性价比高的投资标的，并同时会根据估值水平和基本面情况做适当调整，以期与各位投资者朋友携手，共享港股发展红利。
中海沪港深多策略混合
005646
港股红利低波策略
基金经理简介：
姚炜先生，华东师范大学世界经济专业硕士。曾任凯基证券（原台证证券）上海代表处分析师、光大证券国际有限公司分析师、交银国际(上海）股权投资管理有限公司分析师、兴业证券股份有限公司高级分析师。2017年10月进入中海基金管理有限公司工作，曾任高级分析师兼基金经理助理，现任基金经理。2018年12月至2021年7月、2024年4月至今任中海沪港深多策略灵活配置混合型证券投资基金基金经理，2021年7月至今任中海沪港深价值优选灵活配置混合型证券投资基金基金经理。
