本周，沪指在最后一天跌破3100点，上证指数累计跌2.07%，深证成指跌2.93%，创业板指跌2.49%。我们一直强调，股市的大底需要宏观基本面托出来，而本轮从2635点的上涨更多是基于估值的修复和一部分市场情绪（信心）的修复。纵观节后上涨的3个多月，所有的板块都是上涨的，只是修复程度不同，有业绩的主线上涨多一些，如上游资源、出海、红利等，基本面较弱的板块弹性小，如消费、新能源等。随着A股本轮的修复基本到位，后续上涨需要宏观经济的支撑，因此短期不排除调整甚至回踩3000点的可能。但投资者不必太担心会跌成熊市，维稳资金托底、上市公司中报改善，以及7月份三中全会都值得期待，可以在回调时果断加仓。
消费板块
本周消费板块出现下跌。4月社零数据不及预期，6.18大促取消预售的同时拉长销售期后首日销售数据不及预期，同时茅台批价有所回落，这些因素影响了消费板块的表现。当前，消费板块估值水平整体处于中长期中枢偏低位置，部分优质公司的“自由现金流折现值/市值”处于历史较高水平，建议大家关注白酒、啤酒、白电、男装、化妆品、医美等板块的投资机会。
医药板块
本周医药板块震荡收跌，季报落地后空窗期，市场缺乏主题，资金风险偏好降低，导致各细分领域均出现回调。ASCO会议临近，各大创新药企陆续发布临床数据，有惊艳也有隐忧，板块波动加剧。展望后市，创新药械、经营拐点业绩反转和强内需红利资产等主线值得继续挖掘。当前医药板块估值较低，中长期展望乐观，建议加强关注逐步加大配置力度。
科技板块
本周科技板块震荡回调，在外部宏观事件冲击以及没有相应热点催化的情况下，TMT整体表现乏力，但其中高股息标的表现出了一定的韧性。根据一季报情况，由于成本端压力，板块中呈现了增收不增利的情况。字节的豆包大模型引发的厂商价格战在行业内引起较大反应，在字节之后，百度、阿里、腾讯、科大讯飞等企业纷纷降价以谋求更大的市场空间，但是算力成本的下降对于专注于垂类应用的企业而言或许是一件好事，这类企业将以普惠的价格进行推理计算，从而在一定程度上加速大模型垂类应用的发展，建议持续关注相关技术的发展，把握投资机会。
