去年，某基金公司线路老化失火，惊呆众人。
今年，一家基金公司又因欠薪传闻火了一把。
中小公募的困境
最近，一家小型国资公募传出拖欠薪资的事情，遭到员工在网上“口诛笔伐”。
该基金公司内部员工爆料称，公司拖欠5月份薪资，按照往常的惯例，平时在15号应该发放薪水，但截至该员工爆料，已经拖欠1周左右时间。
随后还有记者爆出该公司原办公地已确认搬走，在北京南站新置了办公室。
紧接着，该基金公司出来回应称，并没有拖欠工资，实际情况是该公司调整了发薪日期，从上发薪调整到下发薪。
不过，对于有没有发年终奖的事情，公司并没有给出回复。
拖欠工资、不发年终奖的事情屡见不鲜，但当这些字眼和国资公募联系起来时，大家还是有些意外。
其实，市场遇冷加上行业降费，中小型的公募很多都不太好过。
除了薪资调整，也在用各种办法省钱。
前段时间，金信、诺德、长城等多家公募关闭了直销网站等网上直销交易平台，终止公司APP运维，投入产出比低很可能是一个重要原因。
除此之外，一些核心人员的出走，也对中小型公募造成巨大打击。
比如前不久，圆信永丰范妍、中庚基金丘栋荣相继离职，不少投资者都准备赎回。
困境中，中小型公募如何突围？对于基民来说，真的只能选大型公募了吗？
靠收益出圈
Bo姐发现，虽然环境恶劣，但还是有一些基金公司能成功出圈。
一个比较有效的方法是做信用/市值下沉，提高收益。
比如东兴基金司的司马义买买提，这两年可谓火出了圈。
按照常理来说，债基的预期收益率在4%-6%之间就已经很不错了，很难想象1只债基的年化收益能够高达7.32%。
而他的代表产品东兴兴瑞一年定开债就做到了，产品自2019年9月6日成立以来，累计收益39.38%。
其中司马义买买提任职期间的收益为29.01%，超越基金比较基准22.87%。（数据来源：同花顺iFind，统计任职区间：2021.4.27-2024.5.23）
因业绩被大家广泛关注后，也引发了大家的哄抢，去年十一月份，该基金迎来开放期，结果开放后的第一天就被买爆了，最后不得不提前结束募集。
业绩被认可的同时，管理规模上升也很快，仅一年时间，规模便从2021年的不到60亿升至300亿。
大家都在关注业绩的时候，很少有人注意到司马义买买提的持仓。
就以东兴兴瑞一年定开债这个代表作为例，近些年，一直重仓城投债为主，2023年3季度，更是出现了5只重仓债券全都是城投债的场景。其中22通泰CP001的评级为A-1。
数据来源：同花顺iFind
此外，他持有的债券还具有短久期加高杠杆的特征。
数据来源：同花顺iFind
看到这里，大家应该大致了解，司马义买买提并不像一些债基那样，以AAA级债券为主，而是会依靠重仓一些票息较高的城投债，通过一定的信用下沉来提高收益。
不过，从债券持仓中可以看出，2023年4季度往后，他便减少了城投债的比重。
对于2020年成立的东兴基金来说，司马义买买提无疑是一把锋利的矛，在权益市场难立足的情况下，另辟新径，大力出奇迹的方式硬是把规模做了起来。
除了固收产品外，权益产品中也有不少特色产品，依靠业绩出圈，杀出重围，成为焦点。
金元顺安元启就是一个特别的例子，bo姐此前就多次提及过这只基金，人工量化+业绩突出让这只侧重小盘股的产品，在没有宣传的情况下，一度被奉为“神基”。
大家对这只基金的认可，不仅仅是业绩好那么简单，而是很难复制，就像当初被很多人称为“同胞兄弟”的金元顺安优质精选，也在今年的行情中被拉开了差距。
数据来源：同花顺iFind，截至2024.5.23
特色产品
除了在收益上搏杀，也有基金公司以高标准要求、激励自己。
比如号称第一只“零管理率”的基金——东吴新趋势价值线。
这只产品由东吴基金刘元海负责管理。
截至2024年5月22日，该产品今年以来收获10.58%的收益，不仅如此，近1年、近3年的业绩都相当出色。
数据来源：同花顺iFind，截至2024.5.23
有人可能会质疑业绩这么好，怎么会是零费率呢。
细心的小伙伴已经打开软件开始搜索了，会看到：管理费1.20%、托管费0.20%。
这哪是零费率啊，费率甚至还比同类型产品高。
Bo姐之前提醒过大家，看基金要根据招募说明书、公告、季报等一起看，不然可能会漏掉很多细节。
该基金引入了“价值线”的概念，作为管理费收取和风险控制的参考依据。
根据招募说明书中的表述，价值线是基金管理人为约束自身的投资风险，既不是基金投资人的实际收益，也不是基金管理人的保底收益承诺，而是基金管理人力争保证的价值水平。
只能说，东吴基金是懂怎么设计基金的。
简单总结一下，当基金净值低于价值线曲线后，基金管理人将暂停收取基金管理费，直至基金净值不低于价值线后恢复收取管理费。
价值线的计算方式虽然很复杂，但从过往的记录来看，该产品几乎没有收取过管理费。
据5月16日最新公布的价值线2.9473元来看，相比于单位净值1.4718元相差很大的距离，所以这也是该产品长期未收取管理费的主要原因。
