这些天，金融专业术语“耐心资本”火了。4月底，中央政治局会议首次提出“壮大耐心资本”。什么是“耐心资本”？这一经济发展战略对投资有什么启示？
什么是“耐心资本”？
耐心资本指的是以中长期的投资为主，坚持价值投资与责任投资，不以短期交易获利为目的的资本。对于二级市场来说，养老金、保险资金、产业资本等长线资金均为耐心资本。这类资本有稳定的资金来源、明确的投资框架、较长的投资久期。
（资料参考：中泰证券《改革预期增强，政策发力靠前，耐心资本加持——4月政治局会议点评》，2024.5.4）
近年来，“耐心资本”入市相关政策制度不断完善，使其成为A股市场增量资金的重要来源，为市场注入了新的活力，这是其日益受到重视的核心原因之一。
“耐心资本”入市相关政策持续完善
（资料参考：华福证券《耐心资本，底层逻辑与积极意义》，2024.5.12）
机构最新研报显示，目前社保基金总资产中A股配置比例为13.4%、保险资金股票和基金的投资比例仅为12.0%；而海外成熟市场中，美国、英国养老金资产配置中权益资产占比分别为36.4%、29.0%。可见，我国“耐心资本”等中长期资金对A股市场的配置仍存在较大的提升潜力。（资料参考：华福证券《耐心资本，底层逻辑与积极意义》，2024.5.12）
“耐心资本”，带来什么投资启示？
“耐心资本”有望持续入市，哪些板块更值得投资者关注？业内普遍认为，耐心资本由于其本身的特点，与科技创新及推动新质生产力的形成具有较好的适配性。
“耐心资本”与“新质生产力”相辅相成
培育和发展新质生产力离不开金融资源的支持，需要引导长线资金不断加大供给，而强化金融创新、壮大“耐心资本”，正是加快培育新质生产力的重要引擎。
“耐心资本”并非只看重企业的短期收益状况，同时也放眼长远，更加重视企业在技术创新、比较优势、商业模式等方面的潜力和表现，是培育和发展新质生产力的资金活水。
（资料参考：国信证券《如何理解“壮大耐心资本”》，2024.5.6）
“新质生产力”主线进一步强化
近年来，科技创新是国际战略竞争的“主战场”，发展新质生产力是我国顺应新一轮科技革命和产业变革的必然选择，“耐心资本”的提出则进一步强化了新质生产力投资主线。
在新质生产力的发展方向上，机构认为，科技创新是根基，改造提升传统产业、培育壮大新兴产业、布局建设未来产业是具体路径。狭义地看，新质生产力主要包括“8+9”产业，即八大战略性新兴产业、九大未来产业；更进一步看，也要重视新质生产力与传统行业的结合，及相关业态与场景的变化。
新质生产力的发展方向
（资料参考：德邦证券《中美战略竞争、TFP与新质生产力》，2024.4.27）
向“新”奔赴，投资者如何布局？
“耐心资本”的提出，预示着研发创新能力较强、技术力量雄厚的新兴产业龙头企业有望持续受益。A50ETF基金（159592）及其联接基金银华中证A50ETF联接（A类：021208，C类：021209）正是助力把握这一投资趋势的优质工具。
其跟踪的中证A50指数（930050.CSI），聚焦A股各行业优质龙头企业，新经济产业板块占比较高。Wind数据显示，截至2024年5月13日，该指数的成分股均衡分布在27个申万一级行业中，电力设备、医药生物、电子等新兴行业的权重占比靠前。
中证A50 （930050.CSI）—— 成分行业分布
数据来源：Wind，申万一级行业分类，截至2024.5.13
投资者不妨紧跟“耐心资本”的步伐，借道A50ETF基金（159592）及银华中证A50ETF联接（A类：021208，C类：021209），把握未来产业发展趋势！
中证A50指数基日为2014年12月31日，2019-2023年收益率分别为43.71%、33.41%、-5.38%、-21.19%、
-12.42%，数据来源：Wind，截至2023.12.31；指数历史业绩不预示未来表现。
王帅履历：硕士学位。曾就职于泰康资产管理有限责任公司、工银瑞信基金管理有限公司、工银瑞信投资管理有限公司，2018年8月加入银华基金，任量化投资部基金经理。曾担任银华深证100ETF（2019.6.28-2021.2.25）、银华中证研发创新100ETF（2019.11.1-2021.5.19）、银华巨潮小盘价值ETF（2019.12.6-2021.2.25）、银华中证农业ETF（2020.12.10-2022.6.20）银华巨潮小盘价值ETF联接基金A（2021.2.3-2022.6.20）、银华中证影视ETF（2021.2.9-2022.6.20）、银华中证有色金属ETF（2021.3.10-2022.6.20）、食品ETF（2021.10.26-2023.4.6）、银华中证5G通信主题ETF联接A（2020.5.28-2023.4.12）、银华中证5G通信主题ETF联接C（2021.1.4-2023.04.12）、化工产业ETF（2021.12.7-2023.7.28）、消费电子龙头ETF（2022.2.18-2023.3.17）、物流快递ETF（2022.1.4-2024.1.23）、电力指数ETF（2022.6.30-2024.1.23）、1000增强ETF（2022.11.24-2024.1.23）、沪深300价值ETF（2022.12.29-2024.1.23）基金经理。
现管理基金如下：5GETF（2020.1.22起），创新药ETF（2020.3.20起）、光伏50ETF（2021.1.5起）、沪港深500ETF（2021.2.4起）、券商ETF（2021.3.3起）、基建ETF（2021.4.29起）、双创50ETF基金（2021.6.29起）、银华中证创新药产业ETF发起式联接A/C（2021.12.30）、沪深300成长ETF（2022.9.1起）、国新央企科技引领ETF（2023.6.26起）、800增强ETF（2023.8.23起）、银华中证国新央企科技引领ETF联接A/C（2024.1.25起）、A50ETF基金（2024.3.6起）。
王帅现管理基金业绩如下：
5GETF于2020年1月22日成立，2021年、2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为5.71%、-37.27%、15.88%、-24.13%，同期业绩比较基准收益率依次为6.05%、-38.04%、15.85%、-19.14%。
创新药ETF于2020年3月20日成立，2021年、2022年、2023年、自成立以来净值增长率依次为-9.90%、-25.26%、-11.94%、-30.31%，同期业绩基准依次为-10.61%、-25.74%、-11.91%、-23.22%。
光伏50ETF于2021年1月5日成立，2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-19.67%、-35.01%、-30.60%，同期业绩比较基准收益率依次为-20.15%、-36.38%、-32.30%。
沪港深500ETF于2021年2月4日成立，2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-14.72%、-9.21%、-32.29%，同期业绩比较基准收益率依次为-17.46%、-11.97%、-37.63%。
券商ETF于2021年3月3日成立，2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-25.63%、4.21%、-17.92%，同期业绩比较基准收益率依次为-27.37%、3.04%、-23.34%。
基建ETF于2021年4月29日成立，2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-15.91%、-2.93%、-1.31%，同期业绩比较基准收益率依次为-17.14%、-4.81%、-5.37%。
双创50ETF基金于2021年6月29日成立，2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-27.87%、-18.21%、-52.85%，同期业绩比较基准收益率依次为-28.32%、-18.83%、-52.66%。
银华中证创新药产业ETF发起式联接A于2021年12月30日成立，2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-23.38%、-11.59%、-42.37%，同期业绩比较基准收益率依次为-24.44%、-11.24%、-42.71%。
银华中证创新药产业ETF发起式联接C于2021年12月30日成立，2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-23.45%、-11.68%、-42.50%，同期业绩比较基准收益率依次为-24.44%、-11.24%、-42.71%。
沪深300成长ETF于2022年9月1日成立，2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-20.77%、-28.88%，同期业绩比较基准收益率依次为-21.85%、-30.38%。
央企科技引领ETF于2023年6月26日成立，自基金合同生效起至今的净值增长率为-22.96%，同期业绩比较基准收益率为-23.40%。
800增强ETF于2023年8月23日成立，自基金合同生效起至今的净值增长率为-5.07%，同期业绩比较基准收益率为-6.42%。
张亦驰履历：硕士学位。曾就职于中国工商银行北京市分行电子银行中心。2015年10月加入银华基金，历任量化投资部助理量化研究员、量化研究员、基金经理助理，现任量化投资部基金经理。曾担任深100ETF银华（2021.5.25-2023.9.27）、科技创新ETF（2021.5.25-2023.9.27）、有色金属ETF（2022.6.20-2023.9.27）、机器人ETF基金（2022.11.21-2023.12.19）、银华巨潮小盘价值ETF发起式联接A（2021.5.25-2024.4.25）、银华巨潮小盘价值ETF发起式联接C（2022.8.10-2024.4.25）基金经理。
现管理基金如下：小盘价值ETF（2021.5.25起）、银华华证ESG领先指数（2021.11.23起）、农业50ETF（2022.6.20起）、影视ETF（2022.6.20起）、房地产ETF（2022.11.21起）、VRETF（2022.11.21起）、中证500价值ETF（2023.4.7起）、碳中和ETF基金（2023.7.11起）、科创100ETF（2023.9.6起）、2000增强ETF（2023.12.1起）、银华上证科创板100ETF联接A/C（2023.12.4起）、创业板200ETF银华（2023.12.20起）、A50ETF基金（2024.3.6起）、中证500成长ETF（2024.4.25起）、高股息ETF（2024.5.6起）。
张亦驰现管理基金业绩如下：
小盘价值ETF于2019年12月6日成立，2020年、2021年、2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为12.06%、22.91%、-13.92%、-1.15%、20.66%，同期业绩比较基准收益率依次为13.57%、20.51%、-16.15%、-2.92%、22.21%。
银华华证ESG领先指数于2021年11月19日成立，2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-16.10%、-5.68%、-17.68%，同期业绩基准依次为-17.52%、-7.45%、-18.08%。
农业50ETF于2020年12月10日成立，2021年、2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为3.44%、-15.89%、-13.16%、-26.50%，同期业绩比较基准收益率依次为-3.11%、-17.02%、-14.66%、-32.85%。
影视ETF于2021年2月9日成立，2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-25.00%、3.18%、-13.68%、-13.85%，同期业绩比较基准收益率依次为-26.38%、3.64%、-16.77%。
VRETF于2021年7月29日成立，2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-43.75%、14.78%、-31.52%，同期业绩基准依次为-45.00%、14.51%、-30.33%。
房地产ETF于2022年1月27日成立，2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-32.14%、-46.46%，同期业绩基准依次为-33.23%、-48.91%。
碳中和ETF基金于2021年12月20日成立，2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-24.61%、-29.49%、-45.47%，同期业绩基准依次为-25.98%、-30.69%、-49.36%。
中证500价值ETF于2023年4月7日成立，自基金合同生效起至今的净值增长率为-4.32%，同期业绩基准为-5.16%。
科创100ETF于2023年9月6日成立，自基金合同生效起至今的净值增长率为-19.49%，同期业绩基准为-19.06%。
（数据来源：基金定期报告；截至2024.3.31）
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