「 摘 要」
1、今日重磅“政策组合拳”出台，从首付比例和房贷利率两个方面大力刺激地产链。两部门发文，首套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例调整为不低于15%，二套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例调整为不低于25%，取消首套和二套房贷利率下限。基本面上，当前我国商品房整体销售偏弱且库存偏高，但政策端利好频出，持续释放积极信号，也可适当关注地产链上的建材ETF（159745）、家电ETF（159996）和金融ETF（510230）。
2、一季度经济数据出台，整体看，我国经济稳中向好趋势不变。规模以上工业增加值增长超出预期，显示出工业生产加快，其中装备制造业和高技术制造业增长较快。服务消费增势良好、制造业投资维持高增长。地产虽然偏弱，但近期政策力度较大，后续有望企稳。经济基本面改善下，中国资产价值凸显，权益市场也望有进一步回暖，可关注上证综指ETF（510760）。
3、北京市出台《北京市促进低空经济产业高质量发展行动方案（2024-2027年（征求意见稿）》，根据方案，北京市政府计划到2027年建设一批低空经济领域城市级、国家级创新平台，参与编制一批国家、国际标准。目前低空经济顶层设计正在逐步完善，行业法规的出台和低空空域资源的放开正逐步为低空经济发展奠定基础，可持续关注相关的军工ETF（512660）。
正 文
A股早盘震荡整理，午后受楼市组合政策提振，房地产板块全线爆发，金融股同步攀升，三大指数均涨逾1%。行业板块多数收涨，房地产开发板块掀起涨停潮，房地产服务、化纤行业、航天航空、光学光电子、装修建材、保险板块涨幅居前，教育、游戏、中药板块跌幅居前。截至收盘，上证指数收涨1.01%报3154.03点，深证成指涨1.1%报9709.42点，创业板指涨1.12%报1864.94点。成交额方面，沪深两市成交额达到8874亿，较上个交易日放量396亿。
受午后“政策组合拳”的利好影响，今日地产链持续上涨势头，建材ETF（159745）今日上涨2.9%，近20日涨幅达16.82%。
来源：Wind
今日楼市重磅“组合拳”出台，5月17日，中国人民银行、国家金融监督管理总局发布《关于调整个人住房贷款最低首付款比例政策的通知》称，对于贷款购买商品住房的居民家庭，首套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例调整为不低于15%，二套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例调整为不低于25%。
同时，中国人民银行发布《关于下调个人住房公积金贷款利率的通知》称：自5月18日起，下调个人住房公积金贷款利率0.25个百分点，5年以下（含5年）和5年以上首套个人住房公积金贷款利率分别调整为2.35%和2.85%，5年以下（含5年）和5年以上第二套个人住房公积金贷款利率分别调整为不低于2.775%和3.325%。中国人民银行发布《关于调整商业性个人住房贷款利率政策的通知》称：取消全国层面首套住房和二套住房商业性个人住房贷款利率政策下限。
此外，全国切实做好保交房工作视频会议17日在京召开，何立峰指出，商品房库存较多城市，政府可以按需定购，酌情以合理价格收购部分商品房用作保障性住房。房地产关系人民群众切身利益和经济社会发展大局，要继续坚持因城施策，打好商品住房烂尾风险处置攻坚战，扎实推进保交房、消化存量商品房等重点工作。
基本面上，当前我国商品房整体销售偏弱且库存偏高，但政策端利好频出，持续释放积极信号，资本市场也有所反映。近期地产链回暖明显，地产行情可能是“政策预期强+地方上限购松绑等政策促进+外资进场”等多轮因素带动所致，后续政策具体实施路径、需求修复力度等可持续观察，也可适当关注地产链上的建材ETF（159745）、家电ETF（159996）和金融ETF（510230），可回看《地产政策释放》、《地产链又来了》。
来源：Wind
今日一季度经济数据出台，消费数据看，4月份，社会消费品零售总额35699亿元，同比增长2.3%。其中，除汽车以外的消费品零售额32196亿元，增长3.2%。1-4月份，社会消费品零售总额156026亿元，同比增长4.1%。其中，除汽车以外的消费品零售额141396亿元，增长4.3%。
工业数据看，4月份，规模以上工业增加值同比实际增长6.7%（增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率），预期5.5%，前值4.5%。从环比看，4月份，规模以上工业增加值比上月增长0.97%。1-4月份，规模以上工业增加值同比增长6.3%，比1-3月份加快0.2个百分点。
投资看， 1-4月份，全国固定资产投资（不含农户）143401亿元，同比增长4.2%；扣除房地产开发投资，全国固定资产投资增长8.9%。分领域看，基础设施投资同比增长6.0%，制造业投资增长9.7%，房地产开发投资下降9.8%。全国新建商品房销售面积29252万平方米，同比下降20.2%；新建商品房销售额28067亿元，下降28.3%。
整体看，我国经济稳中向好趋势不变。规模以上工业增加值增长超出预期，显示出工业生产加快，其中装备制造业和高技术制造业较快增长。市场销售保持增长，服务消费增势良好。制造业投资维持高增长，地产虽然偏弱，但近期政策力度较大，后续有望企稳。经济基本面改善下，中国资产价值凸显，权益市场也望有进一步回暖，可关注上证综指ETF（510760）。
上证综指中，央国企权重占比超6成，“中字头”占比高，超配上游资源，近三年表现显著优于沪深300，超涨18%。管理人通过抽样复制对指数进行跟踪，上证综指ETF（510760）在2021-2023三年收益2.30%，相比指数超额超16%。现在，该基金年化管理费降至0.15%，年化托管费降至0.05%，同类产品费率最低。感兴趣的投资者可进行关注上证综指ETF（510760）。
来源：Wind
低空经济相关的军工板块今日也表现较好，军工ETF（512660）涨1.89%，近20日涨幅达10.20%，连续五日资金净流入。
来源：Wind
消息面上，2024年5月15日北京市经济和信息化局发布通知，就《北京市促进低空经济产业高质量发展行动方案（2024-2027年（征求意见稿）》公开征求意见。本次方案提出了六大任务，分别为持续加强低空经济技术创新引领、巩固低空制造全产业链竞争力、构建监管及运行服务技术支撑体系、打造全国低空飞行应用创新示范、优化低空基础设施和形成低空安防反制全国标杆。
根据方案，北京市政府计划到2027年建设一批低空经济领域城市级、国家级创新平台，参与编制一批国家、国际标准。华泰证券研究报告指出，北京市的方案中明确提出了要在京梯次配备多种软硬反制设备，提高立体管控能力；该举措将进一步提升低空经济的安全性，同时也指明了一条新的细分产业方向（安防反制赛道），并为全国提供了一条可行的方案指引。
低空经济是国家战略性新兴产业，是新质生产力的典型代表，此前四部门发布《通用航空装备创新应用实施方案（2024-2030年）》，提出2030年低空经济将带动万亿市场规模；目前低空经济顶层设计正在逐步完善，行业法规的出台和低空空域资源的放开正逐步为低空经济发展奠定基础，可持续关注相关产业发展及相关的军工板块。
军工板块基本面来看，一季度国防军工行业大规模订单尚未下达，行业整体业绩仍较为低迷；军工产业链链条长，扩产需全产业链配合，因此产能提升较慢。多种新型号在十四五期间进入批量生产阶段，生产初期的多种因素导致产业链中下游业绩释放明显滞后；但随着产业链配套产能逐步到位，中下游企业业绩增速或将改善明显，进入稳定业绩释放阶段。
此外，随着央企在今年快速推进落实市值管理，有助于提高军工央企的经营效率、提高资本市场业绩表现。板块当前估值水平相对历史而言不高，建议感兴趣的投资者可以分批、逢低、定投的方式布局。。
