2024年已走过了近五个月，回看2023年震荡不断，养基人的知识体系了也到了该更新的时候。
回看这整整过去一年的市场走势，最大的心得似乎是两个：
➤ 对基金品种的选择一定要谨慎，选错品种可能导致逆风时，遭遇重大回撤。
➤ 基金投资时机的选择一定要谨慎，尤其高位的追涨，过去几年，偏股基金投资上最大的“事故”莫过于高位追涨。
但拣选基金和高位、低位的判断，毕竟是非常专业的，有没有相对简单、方便、有效的解决方案呢？
来自业内专家的意见，通过对那些净值类型迥然不同，且有长期前景的基金品种的综合配置，有望获得更明确的超额收益，同时净值波幅也会相对较小。
单一配置“心理考验”大
过去一年多的波动，对于近三年来投资偏股基金的基民而言，可能有重要启示。
➤ 根据choice对公募基金净值的统计，上证指数在农历兔年（2023年1月22日~2024年2月9日）最高回撤了达到22.9%以上；
➤ 沪深300指数的同期最大回撤超过27.1%；
➤ 创业板指最高回撤超32%。
这些产品在农历年中都曾深幅下探，但接近年末又都凌厉反抽。对于期间投资者的持有心态造成重大考验。
主动管理的基金会好一点？
统计显示，同期内地股票型基金的中位数回撤幅度超过26%，接近沪深300指数。
考验同样不少。
有效配置是“重要智慧”
那么有没有简单的解决方案呢？
答案是有的，就是资产配置。
博时基金副总经理王德英曾经在一次受访中提及：
未来的ETF投资，可能更强调通过投资不同的资产，利用不同资产之间的弱相关性，来提高整个投资收益的稳定性，降低组合的波动性，提升投资体验。
在2014年到2023年十年间，在股票资产（沪深300指数、同花顺全A为例）、固收资产（企债指数为例）、海外权益资产（标普500指数为例），黄金、原油、商品、房价等大类资产的年度收益中作比较。
结果是，没有一类资产的表现持续在前列。
其次，阶段性经常居于前列的资产，往往回撤也更大。换言之，对于投资者的考验也越大。
而如果根据一个简单的公式，选择一定比例的股、债、商品和黄金构建资产配置的组合，比如下图所示投资方案里构建的稳健、平衡、激进组合。
我们还发现，从2014年1月1日到2023年末的十年里，组合有以下的收益规律：
➤无论是稳健、平衡和激进组合，它们的波动率都小于沪深300指数；
➤统计期内的十年内，三个组合的累计收益率均超过沪深300指数。
具体的表现参看下面的统计表（下图）
数据来源：wind，时间范畴为2014年1月1日至2023年12月31日
试想下，如果有投资者以这样的思路来投资基金，至少去年不会那么难熬。
这也就难怪，海外成熟的大型投资机构多数会采用资产配置的思路来主导其投资。
“五朵金花”浮出水面
问
那么究竟一个投资者一般适合配置多少类资产，怎样的大类资产适合他们呢？
答案是，需要遵循一定的选择标准。
答
比如，这些资产最好是能够长期持续挂牌交易、并有法律规范保护的资产，比如股票、债券、黄金等，那些新世界创造的虚拟资产有更大的风险。
再比如，这些资产的长期前景、投资逻辑和波动特点，最好差异比较大。举例来说，内地股市和海外股市的差异比较大，日本股市和德国股市的差异就比较小。
这时候简洁、明了、易于掌握的“五朵金花”资产配置方法值得关注。
“五朵金花”配置方法
“五朵金花”代表了五类可配置的资产（或产品）。
具体来说，包括内地股基ETF、商品、港股、美股、内地债券等五类资产。
过去十年，包括黄金、商品、标普500与内地股票基金（宽基资产）的相关较弱，具有分散风险的配置价值。
而企债指数波动率低，添加它们能有效降低组合波动。
几个类别叠加有助于投资者在不“打折”长期预期收益目标的同时，降低波动，提高体验。
并不咋的“五朵金花”，可能蕴含着很大的收益潜力。
“代表产品”各有风采
那么如果要落实这五项类别资产，分别应该怎么挑选具体品种呢？
这可能需要一定的专业技巧和知识储备。
因为，内地的基金资产目前已经突破了10000只，几乎没有两只产品的特征是完全一样的。
以下可以作为参考：
按照内地宽基、商品、港股、美股和固收资产的既定分类，这几个品种较具有代表性：内地宽基ETF代表是博时科创100ETF、商品品种是博时黄金ETF、港股资产是博时恒生医疗ETF、美股是博时标普500ETF、债券资产是短债博时国开ETF以及长债国债30ETF等五类资产。
具体来看这些品种，博时黄金ETF的入选当无疑义。
一方面，近期黄金行情持续上行，已经创了历史新高。另一方面，很多机构和研究人员都对黄金的未来增值空间抱有强烈信心，认为其即可对冲全球高通胀期间的币值波动，也可对冲不确定性，属于广谱的“定心丸”。
而截至最新披露数据显示，博时黄金ETF规模达到了74.12亿元，同类排名第二。产品业绩表现不俗，过去三年，取得了21.05%收益，排名前1/5(2/11)。1
博时债券ETF又是另一番风景
一方面，内地资本市场的股债跷跷板效应凸显，在股市相对冷静的时期，布局债券资产有内在的强逻辑。
另一方面，随着国内经济换挡完成，整个市场都在挖掘“适度收益、低波动”的可投资资产，而后者目前也越来越少。
此外，Wind数据显示，截至2023年12月31日，博时中债0-3年国开行ETF规模达到了87.06亿元，同类排名第一。2
除了低波动短债的布局，博时在进攻性较强的长债领域也有涉及，超长债-博时国债30ETF于3月28日正式成立，募集规模破48亿元，近期多日成交活跃，截止4月23日收盘，当日成交额超9亿元，流动性优越。
博时标普500ETF是近年的“当红炸子鸡”。它跟踪覆美股最重要的500个企业，具有很高的专业程度。
此外，该产品近规模和业绩在同类产品中保持领先。截至最新披露数据显示，博时标普500ETF以75.86亿元的规模，位居同类第一，过去一年，取得了26.09%的收益率，同类型排名为6/43。3
博时恒生医疗ETF是博时团队的重要行业基金，根据兴业证券金工团队的分析，这个ETF有以下特点：
1
行业分布覆盖各类医药生物细分赛道，创新属性突出；
2
对应恒生医疗保健指数的估值出于历史较低位置：
3
产品交投活跃，流动性大幅增长；
基金管理费率为0.50%，托管费率为0.15%，低于QDII基金市场平均配置水平（管理费率0.99%，托管费率0.25%）。
而另一只博时科创100ETF，跟踪科创100的核心中小市值个股，后者也是是科创板中小盘股的代表指数，截至2023年12月31日，其份额达到87.87亿份，同类排名第一。4
具体行业分布看，重点布局在医药生物、电子、电力设备、计算机、机械等领域上，有突出的硬科技色彩。
从研发投入强度分布来看，科创100成分股中研发投入大于5%的成分股占57%，明显超越其他主要宽基指数 也略高于科创50指数。（数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院，数据截至2023年二季度报）
以市值中小、增长攻坚较高的博时科创100ETF为内地小盘股基的抓手，有其一定的合理性。
最后，ETF这类基金有线上交易功能，交易成本较低。这点思维很重要。
1（规模数据来源：Wind，截至2023.12.31）基金业绩数据来源：博时基金，经托管银行复核，博时黄金ETF业绩排名为银河证券分类：4.1.1 黄金ETF基金，数据截至2023.12.31，下同）。
2“第一”表述来源：Wind，博时基金，截至2023.12.31，跟踪中债-0-3年国开行债券财富(总值)指数的同标的ETF中，博时中债0-3年国开行ETF（159650）最新规模为87.06亿元，平安中债-0-3年国开行ETF（159651）最新规模为27.17亿元，博时中债0-3年国开行联接A/C（012692/012693）最新规模为0.11亿元。
3指数涨幅数据来源：wind，统计区间：2013.12.31-2023.12.31；博时标普500ETF规模数据来源：Wind；基金业绩数据来源：博时基金，经托管银行复核，标普500ETF业绩排名为银河证券分类：6.1.5 QDII跨境股票ETF基金，数据截至2023.12.31。
4“第一”表述来源：Wind，博时基金，截至2023.12.31，跟踪科创100指数的同标的ETF基金中，科创100指数ETF（588030）最新份额为87.87亿份，鹏华上证科创板100ETF最新份额为78.94亿份，华夏上证科创板100ETF最新份额为78.22亿份，国泰上证科创板100ETF最新份额为31.87亿份，银华上证科创板100ETF最新份额为30.35亿份，南方上证科创板100ETF最新份额为7.22亿份，华泰柏瑞上证科创板100ETF最新份额为6亿份，易方达上证科创板100ETF最新份额为3.53亿份。
*以上为基金品牌推广内容，我国基金运作时间较短，不能反映股市发展所有阶段，过往历史业绩不代表未来表现，投资人应详阅《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。本文不构成个人投资建议，用户应考虑文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。基金有风险，投资需谨慎，请独立判断和决策。
风险提示：
基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证收益，基金净值存在波动风险，基金管理人管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品概要》等法律文件，及时关注本公司出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。本材料中所提及的基金详情及购买渠道可在管理人官方网站查询-博时基金-基金产品，博时基金相关业务资质介绍网址为：http://www.bosera.com/column/index.do?classid=00020002000200010007。
