【政治局会议决定7月召开二十届三中全会】4月中央政治局会议决定于今年7月召开党的二十届三中全会。历届三中全会主要研究深化改革相关问题，又主要以经济体制改革为主。本次政治局会议通稿通过两段文字系统阐述了深化改革开放的重要性，为7月即将召开的二十届三中全会进行预热。会议指出“要坚定不移深化改革扩大开放，建设全国统一大市场，完善市场经济基础制度”。由此来看，二十届三中全会核心议题或为打破地区藩篱，建设全国统一大市场。
【会议指出经济回升向好但仍面临诸多挑战】会议指出“经济运行中积极因素增多，动能持续增强，社会预期改善，高质量发展扎实推进，呈现增长较快、结构优化、质效向好的特征，经济实现良好开局”，表明高层对于年初宏观经济表现总体是满意的。会议同时指出了当前经济所面临的挑战，与之前相比，本次会议删去了有关产能过剩的表述，并突出了外部环境的不确定性，这一变化可能与耶伦和布林肯于访华期间，多次就产能过剩做文章有关，体现了我国稳定产能以应对外部不确定性的决心。会议指出要“乘势而上，避免前紧后松”，其中“前紧后松”是全新提法，这一提法可能与1-2月经济发展势头良好，但春节以来恢复势头趋缓有关。结合后文提及的地方政府要“既真正压降债务，又能稳定发展”，言下之意在于杜绝借化债为名搞躺平之实，起到一定的鞭策作用。
【加快发债进度，提振国内需求】会议指出要“及早发行并用好超长期特别国债、加快专项债发行使用进度”。近期发改委联合财政部完成了2024年专项债项目的审核工作，项目总额达5.9万亿元，项目审核落地后专项债发行预期提速，5、6月或将迎来专项债发行高峰。同时，特别国债的项目审核预期也将提速，特别国债发行最早或6月落地。会议指出“要灵活运用利率和存款准备金率等政策工具，降低社会综合融资成本”，预期二季度央行或将通过降准释放流动性以配合政府债券发行，降息在汇率承压背景下或仍需等待。本次会议对扩大内需着墨甚多，提出要“积极扩大国内需求，落实好大规模设备更新和消费品以旧换新，创造更多消费场景，持续释放消费和投资潜力”，预计后续促消费相关政策或将陆续出台。
【消化存量优化增量代替房地产“三大工程”】对于房地产政策，会议并未提及三大工程，而是将消化存量、优化增量做为切入点。会议指出要“结合房地产市场供求关系的新变化、人民群众对优质住房的新期待，统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措施”。房地产市场供求关系的新变化在于，由之前的供不应求转变为现在的供过于求，因此需要消化存量，与之前通过棚改消化存量不同，本次或以土地收储和存量房收购的方式进行存量消化。优化增量方面，结合“人民群众对优质住房的新期待”相关表述，优化增量可能主要指新建住房供给的结构调整，即未来商品房供给或主要以大户型、容积低、品质高、配套好的改善型住房为主，对于购买此类住房的行为可能会出台相关政策进行支持。
【支持产业出海，发展风险投资】会议指出要“积极扩大中间品贸易、服务贸易、数字贸易、跨境电商出口，支持民营企业拓展海外市场”，在政策支持下，未来国内优势产业的出海应是大势所趋。同时会议指出要“积极发展风险投资，壮大耐心资本”，后续直接融资发展或将加快。
【市场影响】
对于债券市场，加快发债进度以及消化存量房产或对债市带来一定程度的利空，但会议继续提及降低社会综合融资成本，在此基础上预期资金面仍将维持平稳，债券市场调整幅度大概率较为有限。
对于权益市场，会议对于地产的表述较为积极，消化存量房产必将极大减轻地产企业负担，地产企业生存环境或将得以改善，优质房企估值或有回升空间。另外，新质生产力、以及促消费相关领域也值得继续关注。
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