作者 | 陈嘉懿
编辑 | 袁畅
“隐形权益大厂”睿远基金的季报——总是不可以忽视。
你可以说他的逻辑过于“稳定”，也可以说他重仓没有太多“新意”，但绝无法说他的投资不成体系。
所以，经历了基金持有人最容易错失信心的2024年1季度，年初以来，赵枫的睿远均衡价值实现了正收益，同时排名进入前1/4区间（下图，来源：choice）。
这某种程度说明了他打法的“味道”，可能不是净值最有弹性的，但却总是选择中长期失误较少的路径布局。
同样有趣的是2024年年初，睿远基金很有信心的掏出了1亿元增持旗下基金，而且最新季报显示，这笔钱平均地投向了公司股票最吃重的2只偏股基金。
比较下同行，这笔投资的规模明显偏大，且加注权益很坚决，时点亦整体比较准确。
这样“老法师级”的公开操作，又有多少人看懂了呢？
01
“神级”公开自购
2024年1季度里，睿远最“漂亮”的投资动作产生于固有资金增持这个环节。
1月25日，睿远基金公告，基于对中国资本市场长期稳定健康发展的信心，将于公告之日起10个交易日内使用固有资金1亿元申购旗下权益类公募基金。
1月25日起的十个交易日，是自该日到2月7日为止。
你知道年内至今A股市场的底部区域是什么时候么？你知道权益类基金的净值底部是什么时候么（见下图）？
这应该不太可能是公司团队提前预知什么信息，但经验丰富的投资老将面对大的周期，最大的优势往往就是少犯错误。
睿远如此，当年的杨东等亦如此。
02
平均投向最“权益”
最新披露的1季报显示，最终这1亿元，“雨露均沾”地投向了睿远成长价值和睿远均衡价值两支权益基金。
这也是目前睿远旗下唯二的主动偏股基金。
最终，1月29日，睿远基金在两只基金各有4999.9万元交易金额。
具体细节外人不知道，但可以了解的是，这两笔钱大概率到现在是不亏的（见下图）。
03
赵枫增持美团，减持雨虹碧桂园
两只偏股基金中偏向均衡的赵枫，在2024年1季度做了几个有意思的选择。
其一、卖出了东方雨虹和碧桂园服务（下图）。
其二、新增买入了美团和中国财险。
东方雨虹是赵枫这样的老将的“爱股”，但及至2024年1季末，他的重仓组合中终于都不见了它的身影。
这当然意味着一些反思和决断。
05
减持固定资产投资相关
赵枫在一季报中表示，一季度，对经济和市场的看法趋于积极，主要理由是：
1.很多公司的估值已经极具吸引力，即使未来经济和盈利增长放缓，其潜在回报水平也已经远超其他资产；
2.市场情绪极度悲观，投资者预期已经基本见底；
3.截至2024年2月份，全部工业品PPI已经连续17个月同比下行，社会库存被持续压缩，处于较低水平，伴随宏观政策的支持和需求回升，经济和公司基本面有可能在未来出现回暖。
基于对未来的判断和市场情况，对组合进行了一些调整，减持了跟固定资产投资相关的公司，以及静态估值没有吸引力、未来增长判断比较困难的公司，增持了部分估值有吸引力的新能源公司，以及估值低廉、基本面稳定可预期的公司。
06
傅鹏博等加仓腾讯立讯精密
一季度，睿远成长价值基金依旧保持较高仓位运行。权益仓位回到9成以上。
傅鹏博等基金经理对持仓做了一定调整。根据基金经理的说法，主要是减持了一些净值占比前20的公司，自下而上增加了一些受益出口链增长、受益设备替代更新类的公司，同时增加了港股配置，此外能源类个股在其回调时也逆势增加了持仓。
从十大重仓股看，腾讯重新进入十大重仓股，三安光电退出。腾讯此前就是年报排名第11位的持仓。1季度大幅增持。
此外，睿远成长价值基金增持了立讯精密、广汇能源、迈为股份等（下图）。
细算起来，增持的受益出口链增长、受益设备更新的公司，大概率是迈为和立讯精密。
增加的港股配置或为腾讯，回调加仓的能源类个股当指广汇。
这其中的后续效果，尤待市场给出。
本期责任编辑 倪静
