氢氦锂铍硼，碳氮氧氟氖……
谁说知识出了校门就用不上？大A的基民最近就在抓紧复习元素周期表；至于原因，以铜、铝、铅、锌等为代表的有色金属表现太好。
自2月6日以来，截至4月11日，有色矿业指数累计上涨41.19%，大幅跑赢沪深300。（数据来源：Wind，统计区间：2024.2.6-2024.4.11，同期沪深300指数的涨幅为9.49%。）
有色大涨的原因是什么？怎么看待它的投资机会？
有色为什么大涨？
有色金属是指除铁、铬、锰以外的所有金属，根据用途或属性的不同，又分为工业金属、贵金属和稀有金属三类。
因为涉及到众多与经济发展密切相关的行业，加上以美元来定价的国际惯例，有色金属兼具了商品属性和金融属性，而板块近期的上涨正是两种属性共振的结果。
商品属性：全球制造业复苏，需求有望增加
从3月的制造业PMI指数来看，不仅是国内，全球制造业都在复苏，并且势头不错，保持在50以上的扩张区间，市场预期会增加对有色金属的需求。
数据来源：Wind，统计区间：2010.1.1-2024.3.31
但与之相对的是，铜、铝、镍等金属的库存都处在历史低位。
数据来源：Wind，统计区间：2010.1.1-2024.4.11
需求增加而供给却不足，就造成了有色金属的供给短缺格局，从而推高有色金属的价格。
金融属性：抢跑美联储降息
尽管近期公布的美国就业数据弱化了市场对于美联储降息的预期，但长期来看，降息仍是大概率事件。
而一旦降息开始，美元将逐步走弱，以美元计价的有色金属或将迎来涨价，因此有部分投资者抢跑美联储降息预期交易。
数据来源：Wind，统计区间：2010.1.1-2024.4.11
有色的投资逻辑？
以铜为代表的工业金属
之前持续多年的大宗商品熊市导致铜的供给收缩比较严重，现在又恰好迎来全球制造业复苏对需求的增加，较大的供给缺口有望驱动铜价向上。
而从产业端来看，随着人工智能的快速发展，数据服务器对于高速铜缆的需求也在不断增长，进一步增加对铜的需求。
以黄金为代表的贵金属
当前全球经济面对诸多挑战，比如大选、俄乌和中东等地的地缘冲突升级，增加了资金避险的需求，对金价的表现形成支撑。
此外，在去美元化的背景下，全球央行正在系统性增持黄金，叠加美联储降息对金价的推动，黄金价格长期上涨的趋势或比较确定。
锂、锑等稀有金属
锂、锑等稀有金属的需求大户——新能源车行业，正步入智能化的下半场，车企的创新有望创造新的购车需求，进而增加对稀有金属的需求。
并且，人形机器人、低空经济等新兴产业在近两年加速发展、落地，有望为稀有金属打造全新增长极，推动供需格局改善。
总的来说，在全球制造业复苏和货币宽松预期逐渐兑现的背景下，有色金属有望迎来新一轮价格上涨周期，带动相关企业盈利改善。
不过考虑到板块近期过于火爆、交易拥挤度偏高，短期波动或许会比较大，加上有色金属属于大宗商品，对专业性要求比较高，如果看好相关投资机会，建议关注聚焦有色金属主题的指数基金。
