金信价值精选混合
A/C（005117/005118）
成立时间：2017年9月1日
最新规模：1.87亿元
来源：产品年报，截至2023年12月31日
基金经理杨超自2021年5月11日起开始管理本基金
基金经理赵浩然自2022年10月31日起开始管理该基金
回顾2023年，首先从经济层面来看，1季度经济数据普遍比较乐观，经济恢复较快，三大产业增速均较为明显回升，特别服务业呈现加速恢复态势，出口数据也较为超预期。这既有经济活动快速恢复至正常状态带来的复苏，也有去年稳经济的存量政策在今年开始显现效果的原因。但2季度之后，一方面外需有所减弱，地产行业对经济的拖累有所加剧，另一方面美元加息及强势美元也限制了国内的政策空间，经济层面面临较为复杂的形势。虽然经济总量层面面临一定压力，但结构上依然不乏亮点，比如新能源汽车无论内需还是出口都表现良好，旅游出行等服务类消费也增长较快，4季度消费电子在一些重磅手机新型号发布驱动下，也迎来了恢复性上涨。其次从股票市场层面来看，延续了2022年的一些风格特征，虽然整体由于流动性，经济预期等原因存在一定压力，但结构性机会依然较多。上半年人工智能板块一骑绝尘，一些相关个股涨幅巨大。4季度消费电子，创新药，机器人板块等也有所表现。
2023年上半年，本基金在持仓结构上一步聚焦于医药板块的配置，首先重点方向依然是医疗器械方面的优秀公司，其次是创新药领域的优秀公司，此外医院院内诊疗今年也会出现恢复性增长，对这方面的优秀公司也会密切关注，寻找超预期增长带来的投资机会。下半年，本基金的重点方向依然是医疗器械，创新药等。4季度医药生物指数表现出了较好的相对收益，申万二级行业指数中医疗器械涨幅领先，组合也取得比较明显的阶段性超额收益。
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后市展望
展望2024年的宏观经济，首先从政策层面，随着美元加息结束，未来有望进入降息周期，国内货币政策的空间有望扩大，财政政策也存在发力空间。因此从经济政策层面来看，今年存在加力的空间。其次，对经济影响比较大的地产板块，随着各地稳定、优化房地产行业政策的持续出台，国内主要城市房地产行业有望底部企稳，并且部分城市今年有望率先走出低谷。此外，一些新兴消费趋势也非常值得关注，比如旅游出行已经有望成为新兴的消费潮流，尤其在去年哈尔滨冰雪游大火的背景下，各地也在积极出台促进文旅行业发展的一些措施。因此，预计2024年宏观经济层面总量增长依然存在一定压力，但结构性亮点依然不少。
展望2024年的股票市场，虽然年初市场出现了大幅波动，甚至出现了市场流动性不足，负反馈的风险，但在强有力的政策驱动下，市场信心也已经开始逐步恢复。目前A股市场整体估值水平依然处于历史低位，并且之前制约我国资本市场发展的因素，政策上也在逐步纠偏，因此2024年可以积极乐观一些，尤其是一些结构性机会有望持续活跃。从投资方向来说，包括TMT，军工，智能汽车，创新药，医疗器械，新材料等科技成长依然将会是长期的主题。一些新兴的消费趋势，比如旅游出行，以及老龄化带来的医疗健康需求等也非常值得关注。一些低估值板块，在市场信心恢复之后，也存在估值修复的潜力。部分周期性行业也有望率先走出低谷期，值得关注。
具体到医疗健康板块，伴随前期悲观政策预期的逐步修复，医药板块未来成长的高确定性使得其具备较高的投资性价比，自上而下来看，无论是基药目录调整、亦或医保门诊统筹扩面都将带来细分板块的机会，自下而上来看，部分企业激励落地、研发事件催化及优秀公司的业绩超预期等都可能会股价催化，市场不乏投资机会。
从中长期来看，我国创新药企业在国际市场竞争力持续提升，一些优秀的公司重磅品种获得海外生物医药巨头的认可，并达成重要战略合作协议，潜在总金额也是动辄达数十亿乃至百亿人民币，创新出海逐步进入到收获阶段。我国的医疗器械在国内外的竞争力也在逐步增强。并且，伴随着未来人口老龄化的长期趋势，医疗健康需求在未来相当长的时间都有望保持较快增长。
因此医疗健康板块将会是值得长期重视的板块，尤其是医疗器械，创新药等方向。
投资就像是一场长跑，需要的不仅仅是速度，更是耐心和信心。把握住基本面，就像选对了跑道，而长期持有是我们稳定的步伐。市场会有起伏，但只有坚持自己的投资策略，才能与时间为友，收获良好的回报。
