2023年
2023年四季度市场继续超预期大幅下挫，成长股跌幅尤其惨烈。随着经济数据筑底，资本市场失血得到控制，投资者信心逐步恢复，市场有望触底回暖，但现实情况比我们设想的更加严峻，由于房地产市场持续调整，地方政府化债工作矛盾突出，外部环境恶化未能根本扭转，市场对于长期经济增长的预期不断下调，资本市场压力重重。
站在目前时点展望2024年，虽然现实面临较大挑战，当前也正处于去杠杆去金融化的转型期，我们对这个转型期的时代特征抱有深刻认识，对资本市场可能承受的压力也有充分的思想准备，但我们仍然相信中国高端制造与科技创新突破重围，凤凰涅槃后一定能诞生具备全球竞争的龙头公司，我们对未来仍抱有坚定信心。
宝盈医疗健康沪港深股票A
2023年净值增长率6.23%
同类排名第三（3/42）
姚艺：随着市场对医疗反腐政策悲观预期的修复，叠加医保谈判积极鼓励创新，创新类资产（特别是创新药和创新器械）、出海逻辑标的（特别是高品质的出海）在医药板块中都有相对独立的表现，这也都是本基金重点关注的方向。
我认为创新、出海都是2024年医药板块的投资主线之一，所以本基金在报告期继续聚焦老龄化，沿着创新、国际化、国企改革等方向均衡配置，积极挖掘个股机会，一方面积极挖掘真正具备临床价值的创新型大单品，一方面继续布局业绩确定性高，同时估值还有修复空间的优质公司。
宝盈品质甄选混合A
2023年净值增长率12.46%
同类排名前2%（22/1524）
杨思亮：伴随景气的回升，电子、医药生物等行业表现优异，能源持续走强，而房地产、建筑建材及社会服务业等行业持续回调；资本市场对于全球通货膨胀边际改善的高度关注折射出市场对于低利率时代的无限怀念，我们仍维持此前判断，本轮通胀的核心矛盾在供给侧，要解决各国贫富差距加剧、全球供应链重塑及大宗商品资本开支不足等供给侧的结构性矛盾，或许需要需求侧付出预期外的代价，全球经济或将经历先入其谷，再登其峰的剧烈波动过程；长期看，我们仍相信，低利率时代已经成为过去，高质量成长将成为时代的主题。
宝盈半导体产业混合发起式A
2023年收益率22.06%
张天闻：2023年在经济复苏的大背景下，市场以结构性机会为主。2023年四季度芯片板块总体处于震荡态势。结构上来看一方面先进封测相关标的出现较好行情，另一方面整体半导体板块走势较弱。
展望未来，我们认为半导体板块仍有较好的投资价值。一方面是随着景气复苏，部分标的基本面会进入有望持续到2024年中的上行周期，如果相关公司有增量产品逻辑，可能具备“基本面+估值”双击行情；另一方面，我们预期下半年半导体国产化逻辑将会显著加强。最后依据我们对于科技重大变革的理解，AI催生的投资机会将会呈现震荡上行的特征。
从中长期角度进行后续展望，我们认为科技板块投资机会仍会持续。首先我们看到过去数年，除了电子（含半导体）在某些阶段具有相对较好的涨幅外，通信、传媒、计算机板块相对疲软。在这个基础上，从硬件端我们看到苹果发布的首款MR，从使用效果角度有成为新一代智能硬件平台的可能；而CHATGPT的出现，使得AI在应用端进一步落地，极大强化了市场对于科技的投资热情。而与半导体相关的国产化等主题仍有望继续发酵。
CHATGPT的出现，使得AI在应用端进一步落地，极大强化了市场对于科技的投资热情。
我们将遵循“相对左侧、相对逆向”的思路，努力构建具备“底部+弹性”的投资组合，尽力为持有人获得较好的投资收益。
宝盈转型动力混合A
2023年净值增长率11.96%
同类排名8（8/440）
容志能：在投资策略方面，我们继续坚持基于基本面三要素（估值、景气度、公司质地）的成长股投资思路。
首先，我们是成长股的投资思路，投资的是成长的行业和公司，并且我们相信优秀公司将能在成长的行业中更好地脱颖而出，当然我们也多次说明了我们对于优秀公司的定义不限于核心龙头资产，而是所有治理结构完善、战略方向清晰、在细分领域具备核心竞争力、对股东相对友好的公司。
其次，我们也很看重估值的重要性，脱离估值谈成长投资，容易出现虽然成长趋势不变但高估值之下大幅回撤的可能。当然我们再次明确我们对于估值的定义不限于低PE，会结合行业发展阶段，充分采用分部估值、PS估值等进行相对科学的综合估值。
再次，我们认同产业趋势的价值，产业趋势向上往往意味着增量的市场需求，在增量的市场需求下，有望形成更好的供给格局。
此外，我们坚持相信“前瞻决定胜率，深度决定赔率”的方法论，即以前瞻的角度挖掘相对底部的行业及公司，以深度研究的水平挖掘具备弹性的投资机会。
总的来说，在投资策略方面，我们将结合估值、景气度和公司质地的三方面权重，坚定通过“前瞻决定胜率，深度决定赔率”的思路，努力构建具备“相对底部和具备弹性”的投资组合，尽全力为持有人提供投资回报。
结合我们关于估值、景气度的投资思路，我们从2022年开始重点看好网络信息迭代创新、消费终端创新、AI应用创新、人型机器人、智能车等板块，尤其是在AIGC大时代下的软件及内容创新应用将层出不穷，具备较多的投资机会，因此我们仍会重点在这些领域择优选择标的。
此外，在一些细分的科技制造领域，如半导体、高端材料制造等行业，具备较多的自主创新机会，而这些细分领域在经历了2021-2022年的产品研发和验证阶段，也逐步进入产品放量阶段，有望形成较好的当期投资回报。在观察该领域的投资时，我们将借助我们投研体系中深入和前瞻的产业跟踪自下而上选择投资标的。
再往后看，我们依然认为基于大模型的AI浪潮仍会持续影响世界，甚至有望形成新一轮的科技浪潮，较多的细分领域形成增量的市场需求，如新的智能终端MR/AR终端、AIPC、AI手机，以及新的行业解决方案等，同时新的应用需求还会因此拉动上游算力和信息基建的持续迭代增长，投资机会层出不穷，因此我们仍会重点在该领域择优选择标的。
此外，在一些细分的科技制造领域，如半导体、高端材料制造等行业，具备较多的自主创新机会，而这些细分领域在经历了2021-2022年的产品研发和验证阶段，也逐步进入产品放量阶段，有望逐步形成较好的当期投资回报。在观察该领域的投资时，我们将借助我们投研体系中深入和前瞻的产业跟踪自下而上选择投资标的，该领域标的也陆续贡献了部分超额收益。
再次，我们会考虑在下游终端逐步复苏以及上游材料组件经过一到两年的去库存之后，行业处于供给良性、需求回暖状态下的投资机会，自下而上选择相应的投资标的。
宝盈龙头优选股票A
2023年净值增长率0.61%
同类排名前11%（36/326）
吉翔：四季度，国内房地产销售延续弱势，收入下降和通缩预期对居民消费造成了持续的负面影响。实体经济的疲软又影响了投资者的信心，A股和港股继续下跌，不同板块之间也发生较大的结构性调整。投资者非常一致的抛弃和内需关联度较高的消费和传统制造，抱团经营稳健的高股息资产，以及和内需关联度较低的医药、科技、养殖等板块。
港股作为过去几年熊冠全球的市场，被很多投资者质疑投资其价值。从“买股票就是买公司”的角度出发，港股由于足够低估，天然是长期价值投资者的沃土。但港股作为离岸市场，可以做空，又缺乏足够的监管，因此也存在不少风险。想在港股长期生存，就必须对持仓提出更高的要求，包括商业模式、竞争格局、安全边际、公司治理等多个维度。
关于高股息资产：
在我们看来，“高股息”不仅仅是一个抱团的标签，这类资产本身就非常符合价值投资的框架。
1）估值较低或极低；
2）经营稳健：生意模式稳定，竞争格局稳定；
3）利润现金流含量高，分红能力强；
4）公司治理好：回报股东意愿强。
在经济增长降速，无风险利率下行的背景下，这类资产依然很有吸引力，是我们组合构成的重要部分。但凡事皆有度，估值是核心。
关于顺周期高质量资产：
以白酒、互联网为代表的顺周期高质量公司，过去三年表现糟糕。绝大部分公司经历了重挫估值、业绩、逻辑中的至少两个。唯一的好消息：估值、预期都降下来了。
宏大叙事常常让人不知所措。但如果我们还相信周期的存在（经济周期、政治周期、风险偏好周期），那么现在又到了以合理的价格买入优秀公司的时候。
宝盈国证证券龙头指数发起式A
2023年净值增长率2.03%
蔡丹：从证券行业来看，监管机构打造一流投资银行、扶优限劣意图明显。结合近期平安证券与方正证券、浙商证券与国都证券、华创证券与太平洋证券、民生证券与国联证券等并购整合相关主题的券商进展，建议关注综合实力强的头部券商，拉长周期来看，头部券商的优势会更加明显。当前券商板块具备经济复苏的β和关于券商杠杆率放松基本面α，经济不断复苏、政策松绑、流动性充足等多项条件均已具备，当前估值在极低水平，具备较好的配置性价比。
向上滑动阅览历史业绩
宝盈医疗健康沪港深股票基金风险等级为中等风险（R3），适合风险承受能力稳健型（C3）及以上的投资者。成立日期：2015.12.2；C类2023.12.26增加；2019至2023年A类净值（业绩比较基准）增长率分别为72.81%/28.68%、79.71%/38.07%、-9.33%/-6.17%、-17.10%/-16.92%、6.19%/-6.91%；2023年C类净值（业绩比较基准）增长率分别为2.13%/2.27%同类：医药医疗健康行业股票型基金（A类）；历任基金经理：段鹏程(20151202-20181124)、曹潜(20181025-20201127)、郝淼(20190117-20210312)、姚艺(20210309至今)。
宝盈品质甄选混合基金风险等级为中等风险（R3），适合风险承受能力稳健型（C3）及以上的投资者。成立日期：2021.12.28；A类2021-2023年净值（业绩比较基准）增长率为0%/0.48%、-0.81%/-14.20%、12.45%/-7.81%；C类2021-2023年净值（业绩比较基准）增长率为-0.01%/0.48%、-1.59%/-14.20%、11.59%/-7.81%；同类：偏股型基金(股票上下限60%-95%)(A类)；历任基金经理：杨思亮（2021.12.28至今）。
宝盈半导体产业混合发起式基金风险等级为中高风险（R4），适合风险承受能力积极型（C4）及以上的投资者。成立日期：2022.12.5；2022-2023 A/C类净值增长率为-5.60%/-5.63%、22.04%/21.46%；同期业绩比较基准分别为-2.23%、-4.01%；同类指TMT与信息技术行业偏股型基金(A类)；历任基金经理：张天闻（2022.12.5至今）。
宝盈国证证券龙头指数发起式基金风险等级为中等风险（R3），适合风险承受能力稳健型（C3）及以上的投资者。成立日期：2022.7.12；2022-2023年A/C类净值增长率为-4.43%/-4.54%、2.02%/1.76%；同期业绩比较基准分别为-7.16%、0.04%；同类：标准主题指数股票型基金(A类)；历任基金经理：蔡丹(20220712至今)。
宝盈龙头优选股票基金风险等级为中等风险（R3），适合风险承受能力稳健型（C3）及以上的投资者。成立日期：2020.3.25；A类2020至2023年A/C类净值（业绩比较基准）增长率分别为13.28%/12.58%、-2.69%/-3.47%、-10.94%/-11.64%、0.60%/-0.19%；同期业绩比较基准分别为36.66%、-5.90%、-17.72%、-10.34%；同类：标准股票型基金(A类)；历任基金经理：肖肖(20200325-20220219)、杨思亮(20210106-20230221)、吉翔(20230221至今)。
宝盈转型动力混合基金风险等级为中等风险（R3），适合风险承受能力稳健型（C3）及以上的投资者。成立日期：2015.4.29；C类2022.4.1增加；2019至2023年净值（业绩比较基准）增长率分别为46.35%/24.76%、35.31%/19.19%、14.54%/1.30%、-26.76%/-14.26%、11.94%/-5.90%；C类2022-2023年净值（业绩比较基准）增长率分别为-3.56%/-4.73%、11.42%/-5.90%；同类：灵活配置型基金（股票上下限0-95%+基准股票比例60%-100%）（A类）；历任基金经理：杨凯(20150429-20160820)、盖俊龙(20160820-20171209)、黎晓晖(20170919-20190808)、李进(20190712-20210116)、李健伟(20200204-20211217)、陈金伟(20211203-20230401)、容志能(20230317至今)。
当你仍是虔诚滋养着 参天铁树的泥
有人做撼动你 一生马蹄
你会信奉他 如同整个奇迹
直到悬河千言汇入那句——
“爱你是我的壮举。”
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