一、债市投资价值从何而见？
2023年的权益市场呈现出较大幅度的震荡，Wind数据显示，截至2023年12月31日，沪深300指数全年下跌11.38%。相较来看，中证纯债债券型基金指数的曲线则更为平缓稳定，其主要是由于纯债基金不投资于股票，波动相对较小，在2023年市场中表现较突出。
另一方面，债券价格与利率呈负相关关系，即利率如果下降，债券价格则会提高。回顾2023年内，我国部分商业银行已先后实施了三轮降息，存款利率不断下探，或有利于债市表现。
2023年沪深300 VS 中证纯债债券型基金指数
数据来源：Wind，数据截至2023.12.31
风险提示：指数的过往业绩并不能预示其未来业绩表现，亦不构成对本基金未来业绩表现的保证。
二、2024债市投资机遇与风险
我认为，2024年或需要在利率中枢整体继续下行的波段寻找债市投资机遇。
在供需矛盾下，“资产荒”局面短期内难以扭转。2024年，利率债走势会受到多重因素影响，其中短期影响因素包括：
政府债券供给原因
库存周期原因
年初财政政策力度
房地产政策力度等
但长期来看，受“资产荒”延续、海外降息、国内流动性等趋势影响，后续将关注利率是否会再度下探。信用债方面，考虑到目前资产端的情况，或维持窄幅震荡状态。
从风险上来看，一方面是要持续关注政策力度及其影响；另一方面，需谨慎对待部分弱资质主体的机会。
基金经理 吴欣雨
9年金融行业从业经历
曾先后就职于中国银行上海分行投资银行与资产管理部、上海银行资产管理部、上银理财有限责任公司，从事投资工作。2023年8月起加入银河基金管理有限公司固定收益部，现担任基金经理。
2024年1月起担任银河季季盈90天滚动持有短债债券型证券投资基金的基金经理。
投资理念
根据投资目标和风险管理，确定大类资产配置的仓位分布
注重利用模型进行信用债分析和研究，审慎评价信用风险
从宏观视角判断利率动向，力争获取超额收益
银河季季盈90天滚动持有短债
基金代码：A类 015350 C类 015351
风险评级：中低风险
风险提示：
本基金基金合同约定了基金份额最短持有期限，在最短持有期限内，投资人将面临因不能赎回或卖出基金份额而出现的流动性约束。
本公司投资观点的内容是公司对当时的证券市场情况进行研究的结果，并不构成对任何机构和个人投资的建议。银河基金管理有限公司不对任何人因使用此类报告的全部或部分内容而引致的任何损失承担任何责任。
投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。
您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。
依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。
基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。基金管理人提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。
银河季季盈90天滚动持有短债（以下简称“本基金”）由银河基金管理有限公司（以下简称“基金管理人”）依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站[http://eid.csrc.gov.cn/fund]和基金管理人网站[www.cgf.cn]进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。
本基金管理人评估本基金风险等级为【中低风险】，本基金在代销机构的风险等级请以代销机构的风险等级评价结果为准。
本基金由银河基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。
