芒格老先生曾在哈佛·西湖学校毕业典礼上的演讲中提到：古罗马著名政治家西塞罗曾被问及“最喜欢雅典雄辩家德摩斯梯尼的哪一次演讲”，西塞罗回答：“最长的那次。”
美国加州当地时间周二（11月28日），查理·芒格与世长辞，享年99岁。追忆往昔，芒格为世人带来了无数投资智慧，也为世界献上了属于查理·芒格的最长的、也是最精彩的演讲。
终身学习，与巴菲特共创“投资神话”
查尔斯·托马斯·芒格（Charles Thomas Munger），1924年1月1日出生于内布拉斯加州奥马哈。二战期间，他正值大一，便加入了空军。战争结束后，芒格继续在哈佛大学法学院求学。尽管芒格以优异的成绩毕业，但在回顾求学生涯时，他坦言实践和持续自学是成功的基石。毕业后，他随即进入了加州法院成为一名律师，并开始投资证券，并联合朋友和客户进行商业活动。
提到芒格的职业生涯，不得不提他的终身挚友巴菲特。与芒格一样，巴菲特也出生在奥马哈，芒格还曾在巴菲特爷爷的杂货店打过工，但是由于年龄差6岁，年少时他们并没有很多交集。他们真正第一次正式见面成为朋友是在1959年，芒格的父亲去世后，他从洛杉矶回到故乡奥马哈。在一位共同朋友的引荐下，他们一见如故，成为终身至交。
1962年，芒格成立了自己的律师事务所。后在巴菲特的推动下，芒格进入了投资界，并于1978年正式加入了巴菲特一手创立的伯克希尔·哈撒韦公司。经过多年的收购、投资和经营，伯克希尔·哈撒韦已经成长为一家涉及多个行业且体量巨大的控股公司，创造了令人咋舌的投资神话。巴菲特也曾表示伯克希尔是按照芒格的蓝图建造的——“没有查理的灵感、智慧和参与，伯克希尔不可能达到今天的地位。”
价值投资，芒格推动伯克希尔投资方法升级
在全球投资圈的搭档中，芒格和巴菲特是绝对的黄金搭档——都在内布拉斯加州的奥马哈长大，相识60多年，芒格被称为巴菲特的“幕后智囊”和“最后的秘密武器”。巴菲特甚至感言：“查理对我的影响很大。如果我只听本（格雷厄姆）的话，我一定会变得更穷。”
众所周知，巴菲特深受恩师本杰明·格雷厄姆的影响，几乎愿意购买任何价格便宜的企业，哪怕是濒临倒闭的企业。而芒格却是价值投资的践行者，专注于价格尚可接受的优秀企业，他认为这些企业未来产生现金的能力，足以弥补前期支付的高价。经过多年的不懈努力，芒格也终于说服这位合伙人做出了改变。
二人合作投资杰出公司中最知名的案例就是1972年推动知名糖果公司A的收购。收购A之前，巴菲特还是捡便宜股的专业户，也就是俗称“烟蒂投资”，他在专业细分领域的投资哲学还没有完全建立起来。当时，巴菲特看了A的财务数据后发现，这家公司的账面价值只有区区800万美元，卖价却要3000万美元。这对于当时的巴菲特来说是一个“天价”，远远高于他习惯的支付价格。因此，作为喜欢“捡烟蒂”的巴菲特，一度对收购A非常犹豫。
当巴菲特提出盒装巧克力业的经营并没有多大的吸引力时，芒格却发现A有很高的品牌价值，如果有竞争者要和喜诗糖果这个品牌竞争的话，必定要付出巨资，因此高于账面价值的溢价显得合理。芒格还意识到：收购一笔优质业务让它继续运作下去，比买下一家价格很低却在苦苦挣扎的公司，然后费时费力去拯救它要容易和愉快得多。最终在1972年初，芒格说服了巴菲特用其控制的B公司以2500万美元收购了A公司，而在未来几十年里，A公司也为伯克希尔带来约 20 亿美元的累计收益，后被巴菲特称为“梦想企业的原型”。
这笔关键的投资，对伯克希尔投资方法论的“升级”，有着至关重要的历史作用。也可以说，这是伯克希尔真正践行价值投资的起点。换言之，伯克希尔在某知名饮料公司投资上的巨大成功，与收购A企业的成功有着微妙关联。数年后，巴菲特曾坦言：如果没有买A公司，那他们可能后面也就不会买那家饮料公司了。
“购买价格合理的伟大企业比价格低廉的普通企业更好。”这是查理·芒格对巴菲特投资哲学产生的重大影响，而用巴菲特自己的话说就是“从猩猩进化成人类”。芒格也复盘称从这次成功收购A公司的案例中学到了很多：“思考和行事方式必须经得起时间的考验。这样的经验让我们在其他地方的收购更为明智，做出了更好的决定。”
怀念芒格，最好的方式是践行他的智慧
在芒格逝世后，亚瑞投资公司（Ariel Investments）的副董事长查尔斯·博布林斯基缅怀道：“芒格是一位真正的投资大师，在价值投资和所有投资领域都是一个非常重要的声音。”毋庸置疑，芒格先生是一位智者，更是一位价值投资的领路人。以下是小编整理的芒格经典观点。
1
如何看待损失和机会
◆ 学会承受损失
最古老的一条金融法则之一就是收益永远和风险相伴。如果你想要获得巨大的投资收益，你也注定要承担相伴而来的风险。你需要有耐心、守纪以及即使遭受损失和身处逆境也不会疯掉的能力。真正做收购是好事多磨，要熬过辛苦的等待，经历反复的波折。
◆ 机会光看懂没用，抓住了才算数
做好投资，一是必须瞪大眼睛等待机会出现，二是机会出现的时候，必须果断出手。我们不预测宏观经济变化，也不预测股市走势，我们不是靠预测做投资的。我们基本上始终拿住自己的投资，不随意变化。找到了最合理的投资逻辑之后，无论周期波动如何剧烈，是顺境还是逆境，我们都泰然自若，这就是我们的投资之道。
2
如何追求成功
◆ 成功的投资需要非常冷静和耐心
很多智商高的人是不好的投资者，因为他们的性格有缺陷。好的性格比大脑更重要，你必须严格控制那些非理性的情绪，你需要冷静、自律，亏损和不幸轻而易举，同样不能被狂喜冲昏了头脑，机会来临时也要有足够的进取心。
◆ 避免愚蠢比追求聪明更容易获得成功
常识比知识更重要。在投资过程中，避免犯下致命错误比追求高超技巧更重要，解决问题的最佳方法是不让问题出现，相比起努力成为非常聪明的人，可以确保不要成为蠢货是一种优势。
3
如何打好手里的牌
◆ 价值投资的基本道理永远不会过时
投资的原理和钓鱼原则一样：钓鱼的第一条规则是，在有鱼的地方钓鱼；钓鱼的第二条规则是，记住第一条规则。按这种方式投资，必须准确判断一家公司的前景。也就是说，你不但要能看出来，一家公司现在的生意是好生意，而且要能看出来，它在将来的很长时间里仍然是好生意。
◆ 将尝试限制在自己能力许可的领域
所谓投资就是对未来做出比别人更好的预测。你怎么能比别人做更好的预测呢？一种方法是将你的尝试限制在你自己能力许可的领域。如果你把精力花在试图预测未来的每一件事上，那么你就试图做太多的事情，你会因为缺乏限制而失败。所以最重要的不是你摸到什么牌，而是你能不能把手里的牌打好。
传承芒格：把剑传递给能挥舞它的人
2007年5月芒格先生在南加州大学法学院毕业典礼上的演讲一直被人引用。他曾说：“我希望这些老人的废话对你们来说是有用的，最后想用《天路历程》中那位真理剑客年老之后唯一可能说出的话来结束我的演讲——‘我的剑传给能挥舞它的人’。”虽然芒格先生与世长辞，但是他不懈努力、精进自我、积极乐观的生活态度值得我们每个人学习。
1
看好中国经济
中国经济未来20年的前景比其他任何大型经济体都要好。中国的头部企业更强大、更优秀，而且它们的估值要便宜得多，因此愿意在投资组合中承担一些来自中国企业的风险。
2
聪明、努力、幸运，
在最好的投资上下重注
几乎所有取得杰出成果的人都具备三个要素：非常聪明，非常努力工作，非常幸运。如果能早早开始并且长时间不断尝试，也许最终可以具备其中一两个要素。当你意识到你有优势的时候，你就应该下重注。
3
你想获得某样东西，
就让自己配得上它
要得到你想要的某样东西，最可靠的办法是让你自己配得上它。你们要学会己所不欲，勿施于人。无论是对律师还是对其他人来说，这都是他们最应该有的精神。总的来说，拥有这种精神的人在生活中能够赢得许多东西，他们赢得的不止是金钱和名誉。还赢得尊敬，理所当然地赢得与他们打交道的人的信任。能够赢得别人的信任是非常快乐的事情。
4
坚持终身学习
光靠已有的知识，你们在生活中走不了多远，你们还得继续学习，这样才能在生活中走得更远。就以世界上最受尊敬的公司伯克希尔 ·哈撒韦来说，它的长期大额投资业绩可能是人类有史以来最出色的。让伯克希尔在这一个十年中赚到许多钱的方法，在下一个十年未必还能那么管用，所以沃伦·巴菲特不得不成为一部不断学习的机器。
5
让打击和麻烦成为成长的契机
你们很可能会说：“谁会在生活中整天期待麻烦的到来啊？”其实我就是这样的。在这漫长的一生中，我一直都在期待麻烦的到来。我总是期待麻烦的到来，准备好麻烦来临时如何对付它，这并没有让我感到不快乐。这根本对我没有任何害处，实际上，这对我有很大的帮助。
最后，正如芒格所言，“要把剑传递给能挥舞它的人。”我们怀念大师最好的方式或许就是，践行他的智慧，学习挥舞芒格传递下来的“智慧之剑”。
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