近来中小盘投资被炒得十分火热
先是微盘指数走红，有数据统计今年涨幅超过40%。紧随其后，北证指数也火了，观察这两天的市场，北证50的涨幅可谓“遥遥领先”。这也让市场陷入了该“买大”还是“买小”的博弈。
遥想19年到21年期间，大盘价值投资始终占据高地，龙头才是王道。现如今，风向似乎变了。
今年以来，观察不同市值风格指数，大盘指数反而调整更多，跌幅为-9.12%。而中盘、小盘指数的跌幅逐渐收敛至-8.81%、-1.27%，微盘指数甚至实现+44.4%的涨幅。
➤回顾历史，小盘与大盘之间的轮动，同样经历过几轮周期。而结合每一轮周期背后的时代背景，不难发现产业轮动是背后主要的驱动因素。
例如07年到10年的消费电子产业，13年至15年的互联网+产业，近两年的新能源与人工智能等等。中小盘风格往往对应着新兴产业的崛起，而大盘风格往往受传统产业复苏所支撑。
今年小盘跑赢的逻辑是什么？
小盘跑赢大盘，往往需要三个支撑因素：一是宽松的流动性，二是产业的上升周期，三是国家政策的支持。
在经济承压、流动性宽松的背景下，资金往往倾向于往高景气的赛道及高成长性的公司聚拢。而此时如果这些新兴产业正处于上升周期，并且得到了很多政策条件的支持，中小盘风格的强势便可能持续更长时间。
而今年市场是否具备这样的条件呢？
首先，流动性层面：
今年经济仍然持续弱修复态势，市场流动性相对比较充裕。例如近期指数公司宣布将北交所股票纳入中证全指样本空间，也将大大提高北交所股票的流动性，进而推动北交所近来的行情。
其次，产业层面：
近几年AI、智能车、半导体等多个领域都迎来了较大进展，而这些公司的市值相对来说都不大，市场预期会有比较大的潜力。
最后，政策层面：
国家始终积极支持培育专精特新小微企业，并有“高质量建设北交所”等政策出台，全力支持小微企业融资、做大做强。
➤所以本轮中小盘持续强势并非偶然，还是有较强的逻辑支撑的。但当我们注意到行情的同时，风险同样也不可忽视。
当前中小盘还能入手吗？
从估值角度看，经过前期的行情，以中证1000、国证2000等指数为代表的中小盘，市盈率分位数的确回升到了历史较高水平。中证1000指数市盈率已超过过去十年47%以上的分位，而国证2000指数市盈率也已超过过去十年60%以上的时间。
不过相较于这两类指数，所长更想提示的是近期最火爆的微盘指数，极致的行情并不意味着适合所有人跟投。
从这项指数的编制规则来看，它选择的是市值最小的400只股票，并且每日动态调仓、动态平衡，保持等权持有，这意味着本身就在不断买低卖高，却不考虑任何调仓成本。然而，从实操而言，这类微盘股的调仓成本还是很高的，并且投资风险也会更大。
临近年末，市场逐渐开始有了风格切换的预期，在中小盘行情已经发酵过一定时间过后，是否会就此迎来轮动，还是值得关注的。
特别是对于普通投资者而言，中小盘投资的确具备高弹性，但同样也有高波动。自己究竟是否适合这类的投资，还是要结合自身的风险承受能力，量力而行。如果看好这类风格，也更建议大家通过常见的宽基指数，而非跟踪冷门指数去布局。
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