客官们好，我是关注ETF投资的级掌柜。
3天，北证50涨了17%。一时间，“北”字头从默默无闻、到风头无两。
北证50，怎么、突然、这么、能涨？
昨天，级掌柜讨论了北证50ETF发行的可能性，今天，级掌柜聊一聊北证50暴涨的原因。
先说北证50是个啥？
北证50，打包了北交所上市的股票里、市值最大、流动性最好的50只股票。类似于上交所的上证50、深交所的深证50，北证50相当于北交所之光。
级掌柜研究了北交所的定位、和北证50的编制方案。其实了解北证50，只需要记住两个关键词：
小
北证50里的公司都是小公司，平均总市值只有27.8亿元。这是个什么概念呢？给客官们两个对比：
➤比中证2000还小：客官们都知道，中证2000是小微股票的代表，而中证2000里的股票，平均总市值47.8亿元，是北证50的2倍。
➤北证50的平均市值，大约在所有A股里面排17%，比83%的股票都要小。
所以，如果客官们想炒小盘股、微盘股，北证50就很合适。
创
新
北交所有个定位，叫服务“创新性中小企业”，所以北证50不仅是小企业的代表，还是创新型企业集合地。级掌柜统计了一下：
➤北证50的成分股中，53%的公司都是“专精特新”企业；
➤大多数股票都属于电力设备（新能源）、医药、计算机、电子等新兴行业；
数据来源：Wind资讯 统计截止日期：2023.11
➤北证50里的公司，都特别重视研发创新投入：根据统计，北证50指数研发支出占营业收入的比例，大幅超过全部A股、沪深300和中证500。
图：各主要指数研发创新投入占营业收入比
数据来源：Wind资讯 统计截止日期：2023.11
所以，如果客官们想打包一批科技含量高的小公司，北证50就很合适。
北证50为啥突然暴涨？
北证50的涨跌逻辑，可以归纳成三点：
北交所的制度红利：最近一段时间，北交所政策利好发布的很密集。
10月初，北交所发布《北交所上市公司持续监管指引第7号—转板》：北交所的公司一旦转板到科创板、创业板，身价和估值就会有大幅提升，而最可能实现转板的，大概率是北交所的龙头公司，所以转板制度发布，北证50受益。
11月初，中基协发布了《公募基金行业支持北京证券交易所高质量建设倡》，倡导积极参与北交所市场投资。北证50本来市值小、流通盘更小，资金如果流入，带动的涨幅可不小。
12月开始，中证很多指数，会把北交所公司纳入。
这三个利好，前者提升了北证50的估值、后俩为资金进入北证50铺了路。
估值低：在本轮上涨之前，北证50的估值优势很明显，17倍左右的PE（ttm）、对应20%+的盈利增长预期，PE-G小于1，在所有宽基中，估值优势明显。
最近一段时间，新股发行收紧，流动性又相对宽裕，资金在密集寻找新机会，北交所的估值优势被关注。
图：各宽基指数预期盈利能力和估值的关系
（横轴：PE_TTM；纵轴：WIND两年预期成长）
数据来源：Wind资讯 统计截止日期：2023.10
微盘股的春天：级掌柜之前研究过，资金充裕、尤其利好微盘股。最近一段时间，美联储加息概率降低、北向资金流出压力下降，资金充裕下，微盘股大涨。
北证50能不能接着涨？
短期追高有风险，但中期北证50可能接着表现。
因为大涨之后的北证50，除了估值没有那么便宜了之外，“政策红利”和“微盘股的春天”都还在。
➤政策红利： 12月份一批指数将北交所股票纳入，可能会带动批量指数基金买入相关股票。
➤微盘股的春天：只要流动性预期持续好转，微盘股有望持续领跑。2024年，美国大概率停止加息、当前市场押注6月份美国有望进入降息区间，海外资金面的好转，对微盘股形成支撑。
富国北证50成分A/C（017521/017522）是跟踪北证50的指数基金，客官们如果对北证50感兴趣，当前或可关注。
风险揭示：
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