相较于常在投资舞台上大放异彩的股票型基金，债券型基金显得要低调得多。提起这类产品，咱们脑海里会模糊闪现几组关键词，譬如“相对稳定”“低波”等等；但要具体聊聊债券基金到底是怎么样的产品？囊括哪些类型？风险收益比又如何？朋友们却“卡壳”了！虽然是较为常见的投资工具之一，投资者对债券型基金的了解却还在边缘徘徊呢。
今天，咱们就一起认真地认识下债券基金这类产品，把对其的模糊印象转化为系统的，全面的认知。
Round·1 什么是债券型基金？
顾名思义，债券型基金是主要投资于债券的基金，根据监管要求，80%以上的基金资产投资于债券的，即为债券基金。
在此基础上，根据投资范围的不同，还可以分为纯债债基和可投资于股票、可转债等权益类资产的债基。
【纯债债基】
纯债基金仅投资于债券，不投资股票、可转债等权益资产，也不参与新股申购，是债性最为纯正的债券基金，波动性也相对更小。
根据债券久期配置的不同，纯债型基金也可分为中短期纯债券型基金和其他纯债券型基金。
1.中短期纯债基中的“中短”，是指这类债券基金主投债券的剩余期限较短，流动性较强，通常是指期限配置或组合久期小于等于3年的基金——其中超短债基金一般不超过270天(含)，短债基金一般不超过397天(含)。
2.其他纯债基则一般是期限配置或组合久期超过3年的纯债基。
【混合债券型基金】
这类基金在主投债券之外，同时会配置一些权益类资产主要包括股票、权证等，以及带有股权性质的可转债。
根据其配置权益类资产的方式不同，混合债基又分为一级债基和二级债基。
1.一级债基：除债券以外，还可以参与可转债的投资及新股申购，因而其波动性大于纯债。
2.二级债基：除债券、转债外，还可以投资股票、权证等权益类品种，但投资比例上限为20%。相比纯债或一级债基预期收益和风险进一步提升。
3.特殊的“可转债基金”：这类基金中可转换债券类资产应占固定收益类资产80%以上的比例。值得注意的是，可转债不同于风险偏低的普通债券，是《证券法》中规定的具有股权性质的证券——因此可转债基金也是含“权”产品！
【指数债券型基金】
债券指数基金是指以特定债券指数（如中证50债券指数）为标的指数，并以该指数的成份券（如国债）为投资对象，通过购买该指数的全部或部分成份券构建投资组合，以追踪标的指数表现的基金产品，具有风险分散、管理成本较低的优势。
1.被动指数型债券基金：被动追踪投资于债券指数；
2.增强指数型债券基金：追踪某一债券指数为投资目标，且实施优化策略或增强策略。
总结上述概念不难发现，无论是纯债还是一级债基、二级债基、可转债基金、指数债券型基金，都对购债比例进行了较为严格的划分，基金投资债券的比例不得低于80%；从风险等级来看，纯债基金的风险要低于一级债基、二级债基、可转债基金。
Round·2内涵丰富，债基种类盘盘看
此外，债券基金内涵丰富，可以根据不同的标准划分成不同种类：
按持有期限
每天开放：即每个交易日均可申购赎回；
定期开放：固定期限封闭管理，仅在固定日期开放申购赎回；
持有期：持有超过一定期限后，每天均可赎回；
滚动持有期：持有到期后可以选择赎回，如果没有赎回则自动进入下一运作期的债券基金。
按投资债券类型
根据基金的投向，可以分为利率债基和信用债基，分别为仅投资利率债的基金和可投资于信用债的基金。
两者的差异主要体现在信用风险上。利率债主要是指国债、地方政府债券、政策性金融债和央行票据，由中央政府、各地方政府、政策性银行和央行等机构发行，一般体现为国家信用，信用风险极低；而信用债的发行主体包括一般企业上市公司、城投平台、银行等其他金融机构等机构，因为主体资质差异导致主体隐含着信用风险有所差异，因而产生了一定的信用利差。
按估值类型
摊余成本法：“摊余成本法”是指，估值对象以买入成本列示，按照票面利率或商定利率并考虑其买入时的溢价与折价，在其剩余期限内平均摊销，每日计提收益。举个例子某债基以100元的单价买了1年期利率为2.5%的国债，估值时便将这2.5%平摊到每一天，也就是（2.5%*买入的金额）/365天。
市值法：指依照当天的公允价值来计算的估值方法，能够准确地反映基金的当前市场价值。
因此，摊余成本法的基金净值一般不受市场利率波动的影响，净值曲线相对更加平稳，但此类债基一般带有较长的锁定期，基金经理在封闭期内不能频繁进行交易，相对来说投资的自由度比较低，收益增厚方式有限；市价法的基金锁定期较短或者不带锁定期，流动性比较好，基金经理投资的自由度比较高，有更多的收益增厚方式，但此类基金净值波动相对会大一点。
总结：经历了两个“回合”的介绍后，朋友们发现债券基金果然内涵丰富，就连各种分类也大有讲究。若想厘清“心仪”的那只债券基金的具体种类，基金合同可是非常有参考价值的资料；或者在涨乐财富通的基金详情页中，都会对基金具体投资范围、持有期限、估值方式进行明确说明。
Round·3公募基金成“资管一哥”，债券基金贡献颇大
数据显示，截至2023年6月底，银行理财市场存续规模为25.34万亿元，公募基金总规模为27.69万亿元，银行理财规模首度被公募基金反超。（数据来源：上海证券报，《公募基金规模首超银行理财 权益类基金发展空间仍巨大》，2023年8月9日）
公募基金的发展方兴未艾，而其中债券基金贡献颇重。据Wind数据统计，截至2023年6月30日，市场上债券基金共有3271只，总规模高达8.37万亿。复盘债券基金的2013-2022年度的发展，亦可发现这类基金在近年来进入“井喷式”状态，无论在规模上还是数量上都得到了大幅增长。随着投资者理财认知的成熟完善，对风险控制的重视与日俱增，自然会加大对债券基金这类主打“低波”“稳健”类产品的配置。
数据来源：Wind，统计区间：2013年12月31日—2022年12月31日
Round·4债券基金的风险收益特征表现如何？
货币基金，股票基金，债券基金是目前公募基金市场中三大主流品类，三类产品的风险收益也呈现出不同的特征。
万得债券型基金指数与万得普通股票型基金指数、万得货币市场型基金指数近10年走势对比
数据来源：Wind，统计区间：2013年8月16日—2023年8月15日
基金作为一类投资品种，我们一般从收益性、波动性、流动性三个角度去看，三者不能同时兼具，所以大家在选择上需要根据自己的风险偏好去针对性地挑选适合自己的品种。
从波动性来看，货币基金最为平稳，债券基金次之，股票基金的走势颇显气势，一派“大开大合，波澜壮阔”；
收益性方面，拉长时间周期到十年维度来看，股票基金赚钱效应最佳，债券基金居中，货币基金垫底；
从流动性来看， 一般是指基金的锁定期和赎回到账效率，货币基金无锁定期，赎回一般T+1到账，有些基金可提供快赎，T+0即可到账，每日有1万元的额度上限；股票型基金和债券型基金均有每日开放或者带锁定期的产品，大家可根据自己资金的使用需求来选择。
所以，从风险收益来看，债券基金向投资者们提供了一个“在严控风险的前提下，稳步积累收益”的合适选择。
数据来源：Wind，统计区间：2013年8月16日—2023年8月15日
此外，费用方面，债券型基金整体费率水平是低于股票型基金的。费用主要包括申赎产生的申购费、赎回费，以及持有期间收取的管理费、销售服务费。同一基金的不同份额可能收取不一样的费用，例如A类份额一般收取申购费、赎回费、管理费，不收销售服务费；C类份额一般收取管理费、销售服务费、赎回费，不收申购费。
管理费方面，债券型基金管理费一般在0.3-1.0%之间，股票型基金管理费一般在1.0-1.2%之间。
申购费方面，债券型基金的申购费一般在0.3-0.8%左右（不包括平台代销费率折扣），股票型基金一般在1.0%-1.5%（不包括平台代销费率折扣）左右。
赎回费方面，根据监管鼓励长期持有的要求，7天以内赎回会收取1.5%的赎回费，持有7天以上不同基金有不同的收费标准，且大部分基金会设置持有一定时长后不收赎回费。债券型基金在收取赎回费时一般在0.1%-0.3%之间，股票型基金在收取赎回费时一般在0.5-0.75%左右。
销售服务费方面，债券型基金一般在0.2-0.4%左右，股票型基金一般在0.4-0.8%左右。
经过全面详细的介绍，想必帮助朋友们对债券基金的认知打下了全面而深刻的基础，也让这位向来走“低调华丽”路线的产品有了清晰明确的轮廓。当然，想要通过某一投资工具创造收益，自然要厘清这类产品的收益风险来源，以及关键影响因子。
债券基金究竟是怎么赚钱的？这类产品为何也会有风险？什么样的投资者与债券基金适配度更高呢？让我们下期见！
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