出海的船，没有不经历风浪的。今年来，市场维持震荡态势，权益资产的波动与分化，让以“乘风破浪”为目标的权益产品遭遇了普遍的逆风，也令注重“行稳致远”的偏债类产品重新得到市场的关注。
正值偏债大厂新作——华泰柏瑞祥泰稳健养老目标偏债一年（FOF）（基金代码018711）扬帆起航！致力为投资者提供一站式中低风险配置方案。
（本基金名称中包含“养老”不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺，本基金不保本，可能发生亏损。本基金风险等级R2）
现在是配置偏债类产品的好时机吗？这只基金又有什么亮点？将如何控制波动和回撤？十个问题，带你全面了解华泰柏瑞祥泰稳健养老目标偏债一年（FOF）。
Q1
近两年股债市场波动大，偏债类产品还值得信任吗？
近两年来，宏观黑天鹅频发，股票市场持续震荡、板块轮动加速，债券市场也遭遇了较大波动，在股债市场双重压力下，偏债类产品遭遇了比较大的挑战。
但长期来看，大类资产表现轮动不断，要想成为投资的“常胜将军”，科学的资产搭配仍是关键。数据回测显示，“债券类资产打底、权益类资产增强弹性”的偏债配置策略，在历史长期表现上不仅相较纯股票策略能大大降低波动和回撤、增强收益稳定性，甚至在某些时间段，其年化收益能够超过股债指数本身的表现，达到了较好的配置效果。
尽管在充满不确定性的市场中，一时的逆风和波动难以避免，但强调资产配置的偏债策略表现出一定的韧性，不仅能依靠股债两类资产的跷跷板效应，力争对冲单一资产的周期性波动、平滑净值曲线，也能在顺风期凭借股票资产的弹性，争取缩短回撤修复时间，追求资产的长期、持续增值。
(指数历史数据不代表未来表现，不构成对基金业绩表现的保证。以上数据仅为对指数的回测，不代表实际收益，不代表未来收益的预测。市场有风险，投资需谨慎。年化波动率公式：年化波动率=日波动率*250^0.5)
Q2
为什么说FOF是偏债策略的较好承载形式？
以资产配置为核心的FOF，与偏债策略高度适配，或能在攻守两端实现配置效果进一步优化。
一方面，FOF的产品形式在控制波动和回撤上或具备天然的优势。
在资产配置上，FOF可用的投资工具较为丰富，不局限于股票型基金、债券型基金，还可通过ETF基金、QDII基金、商品基金等工具布局多类型资产，底层资产相对分散。
在投资策略上，多样的“武器库”不仅丰富了策略手段，也让产品能通过全市场不同风格基金的有机组合，帮助实现风险的二次分散效果。
一方面，FOF的产品形式通过专业买手的科学化选基，或能提升投资效果。
FOF基于量化模型及指标对基金过往业绩进行科学归因，在排除偶然因素后，对基金经理的阿尔法能力、风控能力、能力圈、风格稳定性进行客观、可量化评价，并通过积极主动的调研，以形成立体、全面的基金经理档案。
定性调研与定量模型的交叉验证，构建出科学化、体系化、多维度的选基体系，或能实现全市场不同风格基金的优中选优，以力争在收益方面提升投资效果。
Q3
华泰柏瑞祥泰稳健养老目标偏债一年（FOF）是一只什么样的产品？
好策略：科学选基 「债」进一点
产品采用债券类资产打底、权益类资产增强弹性的偏债配置策略，追求低波动下的长期稳健回报。FOF的产品形式，底层资产相对分散，策略手段更为丰富，在控制波动和实现绝对收益目标方面或具备一定优势。
好公司：大厂出品 实力护航
华泰柏瑞在偏债策略领域深耕超过17年，历经市场变化，拥有丰富的管理经验，整体业绩行业领跑。截至2023年6月底，华泰柏瑞偏债类基金绝对收益近两年排名1/130。
(排名来源：海通证券，排名发布日期：23/7/2，基金评价结果并不是对未来表现的预测，也不应视作投资基金的建议）
好舵手：实力掌舵 经验丰富
拟任基金经理杨鹏，拥有超过10年的绝对收益策略产品及FOF产品管理经验，多年险资投资管理经历练就绝对收益思维，投资风格稳健，注重风险控制和持有体验。
Q4
产品投资比例是如何要求的？
产品投资于权益类资产（包括股票、股票型基金和混合型基金）的比例中枢为20%，投资比例范围为基金资产的10%-25%。
（详情请见法律文件）
Q5
华泰柏瑞祥泰稳健养老目标偏债一年（FOF）将如何控制回撤？
在运作形式上
产品采用FOF的形式，专业买手的科学化、系统化的资产配置和好基严选，令组合的底层资产相对分散、策略手段更为丰富，有助于实现风险的二次分散，在控制波动和回撤以及追求绝对收益目标上或具备天然的优势。
在投资策略上
华泰柏瑞FOF团队认为找到不同的低相关性资产是优化产品波动、提升组合性价比的关键。除了大众熟知的股债跷跷板效应外，同一类型但不同方向、品类的细分资产间也存在低相关性，例如近年来权益端的“稳增长”与“调结构”、“基金重仓股”与“微盘股”等。若产品从资产配置角度出发，在细分资产层面也遵循低相关性的思路开展多头对冲配置，或能争取进一步熨平组合波动、优化产品回撤表现。
在风控体系上
华泰柏瑞FOF投资团队坚持用纪律化的投资体系应对市场不确定性，通过贯彻全流程的风险监测，对各类因子及组合整体的风险敞口进行严格管理与动态调整，力争为投资者创造低波动下的可持续回报。
Q6
产品拟任基金经理是谁？
产品拟任基金经理杨鹏，现任华泰柏瑞资产配置部副总监，北京大学西方经济学硕士，香港大学金融学硕士，具有13年证券从业经验、10年投资管理经验。
杨鹏曾任申银万国证券研究所分析师、人保资产FOF投资经理、太平洋保险股票高级投资经理、农银汇理基金管理有限公司FOF基金经理，拥有丰富的绝对收益策略产品及FOF产品管理经验，擅长资产配置和个基选择。
杨鹏多年的险资投资经历不仅练就了绝对收益思维，也形成了稳健的投资风格，强调价值投资、左侧投资、长期投资，注重风险控制和持有体验。
Q7
他的历史业绩如何？
过往产品 | XX养老2035A
杨鹏任职日期：19/08/28-22/07/19
数据区间：19/08/28-22/06/30
（业绩及业绩基准数据来源：定期报告；基金过往业绩不代表未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。）
Q8
华泰柏瑞在偏债领域的投资实力如何？
从第一只二级债基开始，华泰柏瑞在偏债策略上已深耕超17年，历经市场考验，管理经验丰富。
17年来，华泰柏瑞以科学的配置理念为基础，结集各投研团队精英力量和优势资源，分工协作、各展所长，倾力为投资者打造不同风险收益特征的偏债策略精品工具，致力满足不同的投资需要。
管理偏债产品的过程中，华泰柏瑞坚持「行稳致远」的投资理念，在强调防守的债券投资端严控信用风险，公司开展固收业务以来，穿越市场重重信用风暴，保持零踩雷的记录。
凭借科学的资产配置理念和严谨的风控体系，华泰柏瑞旗下偏债策略精品迭出、整体表现行业领先，截至23年6月底，华泰柏瑞近两年偏债类基金绝对收益业内排名1/130。
（排名来源：海通证券，排名发布日期：23/7/2，基金评价结果并不是对未来表现的预测，也不应视作投资基金的建议）
Q9
当前是配置偏债类产品的好时机吗？
着眼当下权益市场，从基本面来看，中国经济仍处于复苏的过程当中，流动性相对充裕，居民资产负责表持续修复后，经济增速有望重新提升。从估值角度来看，权益市场整体估值处于相对低位，股票资产性价比较为突出，虽当前权益市场维持震荡态势，但仍应保持积极态度。而债券市场基本面未发生大改变，债券资产依旧具有较好的配置价值。
对于放眼中长期的投资，当前可能是较优的配置窗口，或可以选择偏债类产品，在低仓位布局股票市场机会的同时，通过债券类资产降低产品波动、提升组合性价比，在投资之路兼顾攻守、求稳求进。
图：万得全A近五年股债利差
（23/7/14日万得全A的PE（TTM）为17.75，万得全A的PE及股债利差数据来源：wind，万得全A股债利差=1/万得全A指数PE-十年期国债到期收益率，数据截至：23/07/14；指数历史数据不代表未来表现，不构成对基金业绩表现的保证）
Q10
华泰柏瑞祥泰稳健养老目标偏债一年（FOF）的基金代码是什么？
基金代码：018711
下滑查看完整备注及风险提示
XX养老2035A成立于19/08/28，2020年、2021年、2022年回报分别为26.21%、2.29%、-11.39%，A\Y业绩比较基准为：中证全债指数收益率*60%+沪深300指数收益率*40%，同期业绩基准收益率分别15.25%、1.57%、-6.95%；Y份额成立于22/11/18；历任基金经理杨鹏（19/08/28-22/07/19）、周永冠（22/07/13-至今）；XX养老2045（FOF）A成立于20/11/18，2021年、2022年回报分别为3.63%、-15.36%， A\Y业绩比较基准为：沪深300指数收益率*56%+中证全债指数收益率*30%+恒生指数收益率*14%，同期业绩比较基准收益率分别为-2.96%、-13.28%；Y份额成立于22/11/18；历任基金经理：杨鹏（20/11/05-22/07/19）、周永冠（22/07/13-至今）。
风险提示：基金有风险，投资须谨慎。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定，提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。产品过往业绩不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资者在投资本基金前，需充分了解本基金的产品特性，并承担基金投资中出现的各类风险。请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和产品资料概要等法律文件，了解基金的具体情况。本基金对于每份基金份额设置一年最短持有期限，基金份额在最短持有期内不办理赎回及转换转出业务。自最短持有期结束后即进入开放持有期，可以办理赎回或转换转出业务。本基金名称中包含“养老”字样，但并不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺。本基金不保本，可能发生亏损。本基金为基金中基金，基金资产主要投资于其他公开募集证券投资基金的基金份额。本基金整体表现受所投资基金的影响：如基金公司经验管理风险、基金运作风险、基金投资风险、巨额赎回引起的净值变动风险、投资于QDII基金及香港互认基金的风险、投资港股通标的股票的风险。
