大家好，我是吴昊。
作为保险指数基金的基金经理，往常都是和大家分享一下保险板块的投资逻辑，今天想和大家聊一聊我对于保险行业未来发展的想法。
我们一般基于影响保险公司业绩的角度，主要关注保费收入，包括新单保费的收入和续期保费的收入。当然保险业务主要分为人身险和财产险，其中人身险业务包含大家最熟知的寿险、意外险、健康险、年金险等，人身险约占全行业原保费收入的75%；而财产险业务主要有车险、企业/家庭财产保险、责任保险、农业保险等，通常以一年期短期业务为主。
A股的6家上市险企每家公司都各有特点，是需要关注细分指标的变化的，这里也不过多展开。咱们就聊一聊整体行业。
从成长性来说，我们认为保险行业是具备明显朝阳属性的赛道。首先跨国比较，我国的保险深度和保险密度远低于发达国家保险市场水平，未来空间巨大。据银保监会数据，从渗透率来看，我国保险深度和保险密度分别只有4.3%和430美元，在全球的排名分别排为第38位和第46位，不仅远低于发达国家保险市场的水平，也低于全球保险业的平均水平。目前我国人均持有人身险保单数不足1件，仅为0.8张，这与发达国家存在着较大的差距。
中长期来看，我们认为保险的需求与个人财富积累相关，所以在未来随着经济的不断发展，人均可支配收入的增加，普通老百姓对保险的需求会不断释放，我们认为我国保险行业将有10-15年的黄金发展期。
其次是保险行业的盈利能力，对比其他行业，保险企业具备稳健的盈利能力。从近几年来看，保险业长期平均ROE水平较高且波动小，且四大上市险企的内含价值都维持了较高的复合增速，从2016 年-2022年，年均复合增长率均处在前列，投资价值较高。
三是保险行业政策层面有望改善。今年年初，《关于促进社会服务领域商业保险发展的意见》强调健康险“扩量”，明确要求，“力争到2025年商业健康保险市场规模超过2万亿元”，这又将带动行业发展。而且随着个人养老金制度的逐步推进，税优政策有望持续加强，在政策的支持下，各大险企也在积极探索“保险+医康养服务”的业务，包括各种健康解决方案等。我们认为未来个人养老金业务长期发展空间广阔，商业养老保险在长期性和服务方面具备优势。在行业面临传统重疾险销售瓶颈的背景下，商业养老金或将打开市场，成为保险公司业务保持高增的发力点。
也是在近日，国家医疗保障局起草了《国家金融监督管理总局与国家医疗保障局关于推进商业健康保险信息平台与国家医疗保障信息平台信息共享的协议（征求意见稿）》，这标志着着医保与商业保险信息共享纲领性文件出台，基本原则和目标、合作领域、合作方式已基本明确。保险业也属于数据密集型行业，尤其是商业健康险产品的开发更需海量医疗数据支持，但当前我国保险数据与医疗数据尚未打通，健康险精准定价难以实现，制约产品供给侧创新，也因此导致我国以慢病体为主的最需要健康险保障的非标群体很难获取健康险保障。
所以当前我国重疾险整体承压，数据要素共享的落地，将直接打开保险产品保障范围的边界，在短期内加速险企产品创新步调，医疗、长期护理和失能等医疗数据密集型的险种将成为驱动健康险增长的新动能。
四是行业竞争格局向好。“金融供给侧结构性改革”已经到来了，尤其是在之前银保监会的系列政策以防风险为导向，对于部分中小公司造成多种制约。而A股已经上市的保险公司一般都是行业内的龙头企业，未来的市场格局会越来越有利于这些公司的进一步发展。
今天就先和大家聊到这，大家如果有想了解的问题直接在评论区告诉我，我会尽我所能给大家解答。
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