闲钱投资新去处
中短债基金脱颖而出
今年以来，受到权益市场频繁震荡影响，资金避险情绪升温，投资者信心不足，上半年公募基金新发规模较去年同期下滑明显。
与此同时，多家银行下调存款利率，传统银行理财产品的吸引力有所下降，因此风格相对稳健的债券基金受到不少投资者的青睐，上半年债券基金募集规模合计3344.05亿元，在所有新发基金总规模中占比达63.26%，其中，中短债基金占了相当大的比重。（数据来源：Wind，统计区间2023.1.1-2023.6.30）
事实上，中短债基金是一种极具性价比的闲钱投资工具，与货币基金、同业存单基金相比，它的投资范围更大，收益弹性更大；而与中长期纯债基金相比，它的久期更短，受到利率波动的影响更小，因而能更好地控制回撤风险。
参考历史数据，我们或许可以受到一些启发。
01
与货币基金相比，收益弹性更大
按单年度表现来看，过去三年短债基金指数的收益均优于货币基金指数。（注：根据Wind的分类标准，中短债基金属于短期纯债型基金。）
数据来源：Wind，统计区间为2020-2022年各单年度，标的指数分别为万得短期纯债型基金指数（885062），万得货币市场基金指数（885009），相关指数历史业绩不代表相关类型基金未来业绩表现。
与货币基金相比，中短债基金在投资范围、杠杆上限、投资标的剩余期限等方面要求更宽泛，因此也具有更大的收益空间。值得注意的是，中短债基金采用市值法估值，与货币基金的摊余成本法估值不同，存在净值波动的可能性，但这种波动相对较小。
02
与中长期纯债基金相比，波动更小
从过去三年各类型债券基金指数的表现来看，短债基金指数的区间最大回撤和年化波动率仅为-0.55%和0.46%，而其他类型债券基金指数的表现都略显逊色。
数据来源：Wind，统计区间：2020.7.11-2023.7.10，相关指数历史业绩不代表相关类型基金未来业绩表现。
相比于对债券久期没有明确限制的其他债券基金，中短债基金的投资对象为剩余期限不超过三年(含)的债券资产。长期来看，中短债基金的风险收益比介于货币基金与中长期纯债基金之间。
03
与中长期纯债基金相比，回撤修复速度更快
当债市遭遇调整时，中短债基金受到利率风险影响较小的优势便得以显现。自去年11月债市遭遇大幅回调以来，短债基金指数持续跑赢中长期纯债基金指数，回撤修复的速度更快。
遭遇债市回调时短债基金指数与
中长期纯债基金指数走势情况
数据来源：Wind，统计区间：2022.9.10-2023.7.10，相关指数历史业绩不代表相关类型基金未来业绩表现。
04
短债基金指数连续九年取得单年度正收益
由于中短债基金不投资股票，可以远离权益市场波动，整体的收益稳定性相对较好。
以万得短债基金指数为例，无论债市和股市的走势如何，短债基金指数自2014年以来已连续九年取得单年度正收益。即使是在中证全债指数下跌的2017年，短债基金指数仍取得了3.19%的涨幅，尤其适合在震荡的市场中进行布局。
数据来源：Wind，统计区间2014年-2022年各单年度，以中证全债代表债市表现，以上证指数代表股市表现，相关指数历史业绩不代表相关类型基金未来业绩表现。
综上，简单总结下当前中短债基金的配置理由：
1.与货币基金相比，中短债基金的收益弹性更大。
2.与股基、其他类型债券基金相比，中短债基金的长期表现更为平稳。
3.即便是在债市震荡的年份，中短债基金通常也有着不俗的表现。
闲钱投资优选
华富吉富30天滚动持有中短债
目前市场上的中短债基金数量众多，如何才能挑选到一款心仪的产品？
华富吉富30天滚动持有中短债基金（016871/016872）就是一款追求低波动体验的月度理财工具，非常适合有闲钱投资需求、又不希望承受股市波动的稳健型投资者。
具体来看，华富吉富具有三大优势：
(1）固收实力干将担纲：基金经理倪莉莎具有9年的证券从业经验，5年基金管理经验，擅长纯债与现金管理，常年身处市场一线，拥有优秀的流动性管理能力和一流的信用债交易经验。华富吉富30天滚动持有中短债A自2022年11月17日成立以来回报2.74%（同期基准涨幅0.55%，截至2023.6.30），业绩表现亮眼。
华富吉富成立以来业绩走势图
业绩数据来源经托管行复核，基准数据来自Wind，基准为中债综合全价（1-3年）指数收益率×90%+一年期定期存款基准利率（税后）×10%，统计区间2022.11.17-2023.6.30，中短债基金历史业绩不代表其未来表现，存在本金亏损的风险，投资人的实际投资收益与其买入时点、持有时间等因素相关，中短债基金的历史业绩表现不代表投资人买入后的实际收益。
（2）30天滚动持有：本基金设置了30天滚动持有期，持有到期（满30天）后赎回费为0，不仅可以避免投资者出现“追涨杀跌”的非理性行为，也有助于基金经理合理安排资金的配置结构，追求更优的投资回报，较短的持有期也能满足投资者日常资金流动性需求。
（3）严控风险低波动：本基金不投资股票、可转债、可交债等含权资产，主投风险较低的中短债，且债券信用评级不低于AA+级，严控信用风险，追求比货币基金更高的收益表现，力争穿越市场周期为投资者提供良好的持有体验。
目前市场仍是存量博弈的阶段，A股在3200点附近徘徊，后续上行动能仍在积蓄中。伴随市场对于经济复苏预期的摇摆，预计A股震荡调整的格局或将延续，作为震荡市“压舱石”的中短债基金或是当下投资的优质选择。
降息之后，债市为何波动不断？
·风险提示
风险提示：基金/股市有风险，投资需谨慎。本文关于中短债基金和债券市场的论述仅为本公司对当下证券市场与相关行业的研究观点，基于市场环境的不确定和多变性，所涉观点后续可能随着市场发生调整或变化。本内容仅用于投资者沟通交流之目的，不构成对任何机构和个人投资的建议或意见，不代表本公司管理基金当下或未来的持仓，也不必然作为本公司管理之基金进行投资决策的依据，不构成对投资者投资收益的承诺或保证。本文数据来自Wind与公开资料整理,本公司并不保证本文件所载文字及数据的准确性及完整性，不对任何人因使用此类报告的全部或部分内容而引致的任何损失承担任何责任。投资人购买基金前，应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。投资人应根据个人风险承受能力和投资经验，审慎参与基金/股市投资。
华富吉富30天滚动持有中短债基金是债券型基金，债券投资比例不低于基金资产的80%，其中投资于中短期债券的比例不低于非现金基金资产80%。基金管理人对本基金的风险评级为R2级，适合风险承受能力等级为C2级及以上投资者认购。华富吉富对每份基金份额设置30天的滚动持有期，持有期内不得赎回。仅在每个持有期到期日当天（如果该日为非交易日，则顺延至下一交易日），基金份额持有人可赎回基金份额。如果基金份额持有人在到期日当天未申请赎回或赎回被确认失败，将在到期日的次一日自动进入下一个30天持有期。基金投资收益将受到证券市场调整而发生波动，可能会发生本金亏损。有关本基金的具体风险，请详见《招募说明书》相关章节。请投资者注意，不同基金销售机构对本基金的风险评级可能不一致，请根据各销售机构作出的风险评估以及匹配结果进行购买，并详细阅读本基金的《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等法律文件，了解本基金风险收益特征等具体情况，根据自身风险承受能力等情况自行做出投资选择。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。本基金由华富基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理职责。基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责原则管理和运用基金财产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人提示投资者的“买者自负”原则，在作出投资决策后，与基金投资有关的风险由投资者自行承担。
基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
倪莉莎，9年证券从业经验，5年基金管理经验。2014年2月加入华富基金管理有限公司，目前担任华富富瑞3个月定开债券型基金（2018.3.29起）、华富恒盛纯债基金（2018.11.20起）、华富货币基金（2019.6.5起）、华富安兴39个月定开债券型基金（2019.10.31起）、华富吉丰60天滚动持有中短债基金（2021.11.8起）、华富富惠一年定开债券型基金（2021.12.1起）、华富同业存单指数7天持有期基金（2021.12.27起）、华富富鑫一年定开债券型基金（2022.3.29起）、华富吉富30天滚动持有中短债基金（2022.11.17起）的基金经理。
华富富瑞3个月定开（2018.3.29成立），基准为中证全债指数收益率，过往业绩回报/同期基准如下：2018年（自合同生效起）3.23%/6.63%，2019年3.75%/4.96%，2020年2.50%/3.05%，2021年3.51%/5.65%，2022年2.45%/3.49%。华富恒盛纯债（2018.11.20成立），基准为中证全债指数收益率，过往业绩回报/同期基准如下：2018年（自合同生效起）2018年A、C份额0.67%、0.62%/0.92%，2019年A、C份额4.06%、0.93%/4.96%，2020年A、C份额1.64%、1.24%/3.05%，2021年A、C份额2.12%、1.67%/5.65%，2022年A、C份额2.36%、1.96%/3.49%。华富安兴39个月定开债（2019.10.31成立），基准为封闭期起始日公布的三年期银行定期存款利率(税后)+1.5%，过往业绩回报/同期基准如下：2019年（自合同生效起）A、C份额0.41%、0.62%/0.72%，2020年A、C份额3.05%、4.07%/4.35%，2021年A、C份额3.11%、4.01%/4.34%，2022年A、C份额3.11%、3.95%/4.39%。华富吉丰60天滚动持有（2021.11.8成立），基准为中债综合全价(1-3年)指数收益率×80%+一年期定期存款基准利率(税后)×20%，过往业绩回报/同期基准如下：2022年A、C份额4.54%、4.24%/-0.18% 。华富富惠一年定开基金（2021.12.1成立），基准为中债综合全价指数收益率×90%+一年定期存款利率（税后）×10%，过往业绩回报/同期基准如下：2022年2.58%/0.61%。华富同业存单指数7天持有基金（2021.12.20成立），基准为中证同业存单AAA指数收益率×95%+银行人民币一年定期存款利率（税后）×5%，过往业绩回报/同期基准如下：2022年1.83%/2.38%。华富富鑫一年定开（2022.3.29成立），基准为中债综合全价指数收益率×90%+一年定期存款利率（税后）×10%，过往业绩回报/同期基准如下：2022年（自合同生效起）1.10%/0.55%。华富吉富30天滚动持有基金（2022.11.17成立），基准为中债综合全价(1-3年)指数收益率×90%+一年期定期存款基准利率(税后)×10%，成立以来A、C份额2.74%、2.62%/0.55%（截至2023.6.30）。（以上数据来自基金定期报告）
