近两年来，股市频繁震荡，反观债券市场，则呈现出另一派“红火”景象。在此背景下，相比于单一配置股票资产，一种追求相对低回撤、低波动、长期稳健收益的资产配置产品，受到了投资者的广泛关注——它就是“二级债基”。这背后的深层次原因是什么？我们又该如何选择一只优秀的二级债基呢？
震荡行情，如何稳住投资心态？
综观近两年的权益市场，最高涨至3700点以上，最低跌至2900点附近，在此区间呈现反复“宽幅震荡”走势。Wind数据显示，2021年7月7日至2023年7月6日的两年间，沪深300指数的最大回撤为-31.89%，区间累计回报为-24.40%。与此同时，其他A股主流指数的近两年的累计回报率均为“负”，波澜起伏的行情中，也让不少投资者倍感焦虑。
数据来源：Wind，统计区间：2021.7.7至2023.7.6，指数历史业绩不预示未来表现。
与股市持续震荡相对应的是，近两年来，债券市场走出一波牛市行情。Wind数据显示，截至2023年7月6日，中证全债指数近两年累计涨幅为9.92%，期间最大回撤则仅为-1.17%。从走势图上看，近两年间债市走出了一条相对波动较小、稳健向上的“幸福曲线”。
数据来源：Wind，统计区间：2021.7.7至2023.7.6
这意味着，近两年来，如果在关注权益市场之余，在投资组合中增加一定比例的债券资产，或能在一定程度上对冲股票单一资产风险，降低整体的投资波动，帮助我们在震荡市场“稳住”投资心态，这也是二级债基近些年备受关注的原因之一。
股债搭配，永不过时的“平衡术”
近两年间股债迥然不同的走势并非偶然，股、债资产的低相关性，是经过市场不断验证的，统计数据显示，2005年至2022年，过去的18年中，有11年都存在着明显的“股债跷跷板”效应。
数据来源：Wind，截至2022.12.31，指数历史业绩不预示未来表现。
从长期回报来看，股票资产“长期收益率较高，但短期波动比较大”，而债券资产则有着“长期收益稍低，但波动相对更小”的特性。加之股债两类资产的长期走势呈现“低相关”甚至“负相关”的特征，通过对两类资产进行同时配置和动态平衡，将有望有效降低组合的波动率和控制回撤，带来更好的投资体验。
因此，长期以来，不管是投资大师，还是有经验的普通投资者，都十分推崇“股债混搭”。早在1952年，诺贝尔经济学奖获得者马科维茨就提出了“投资组合理论”。证券分析之父格雷厄姆则在他的《聪明的投资者》一书中，提出了“股债平衡策略”。而当前，二级债基则凭借对股债两类资产的多元化配置，已经得到了投资者的普遍认可。
万家双利：债券打底，权益增厚
震荡行情中，单一资产配置的局限性越发明显，优选一款二级债基进行合理资产配置，对投资者而言是不错的选择。近年来，作为一款真正意义的二级债基产品，万家双利债券型基金（A类519190；C类016580）为投资者提供了相对较好的投资体验，其投资策略可以概括为——债券打底，权益增厚。
债券打底
万家双利对债券资产的投资比例不低于基金资产的80%，以风险较低的固定收益类资产作为底仓以获取基础收益。这部分投资主要采用“哑铃型投资策略”，精选中、短久期高等级信用债打底，通过长端利率债价差策略增强收益。
权益增厚
权益部分主要采用“均衡成长策略”，通过研究全球政治经济发展方向，寻找顺应大势变化或在变化中获得重大投资机会的产业，从中深度挖掘基本面扎实、估值合理的个股。
长期以来，万家双利“知行合一”，为投资者带来了“稳中求进”的投资体验。数据显示，自2015年6月8日转型以来，万家双利A累计回报39.19%，同期业绩比较基准收益率7.71%，超额回报达31.48%。与此同时，该基金在此期间的最大回撤为-5.76%，显著低于业绩比较基准的-7.62%，也低于同期二级债基指数的-11.78%。
业绩数据来自万家基金，经托管行复核；统计区间：2015.6.8至2023.6.30。
双强资深老将，把握股、债长期机遇
市面上的二级债基越来越多，甄选出一只质地优秀产品的关键，是优选好的基金经理和投资团队。从这个维度看，万家双利采用“双基金经理模式”，由一位债券基金经理+一位权益基金经理组成“搭档”，充分发挥各自优势，力争取得1+1＞2的投资效果。
其中，负责固收部分的基金经理周潜玮，现任万家基金固定收益部总监、债券投资部总监，具有17年证券从业经验，其中11年投资经验。多年的证券从业经历，让周潜玮经历了多轮债市牛熊的洗礼，并形成了完善的研究体系，能够从容应对不同的债市环境，冷静把握债市机遇。他尤为擅长长久期利率债的价差投资策略，在收益与风险之间寻找动态平衡。
基金经理章恒则负责权益部分的投资，具有16年研究及投资经验，其中7年投资管理经验，是一位擅长把握市场风格切换的绩优老将。他的基本面研究功底相对扎实，同样历经了完整的市场牛熊周期，市场敏感度相对较高，尤其擅长左侧布局，把握行业底部反转的机会。
经济弱复苏背景下，货币政策保持宽松，债市仍然有长期支撑。与此同时，股市在反复震荡回调后，长期配置窗口显现。投资者不妨借道一款优秀的二级债基，以“权益+固收”基金经理团队的专业能力，帮助我们同时配置股票+债券两种资产，通过科学的股债配比，兼顾组合的收益与波动性，或能在治愈投资焦虑的同时，助力把握股市和债市的长期机遇！
万家双利成立于2013.3.6，转型于2015.6.8，由万家岁得利定期开放债券型发起式证券投资基金转型。2018-2022净值增长率为：-3.41%，-13.40%，6.19%，8.89%，0.64%；业绩比较基准为中债总全价指数（总值）；2018-2022年业绩比较基准收益率为6.09%，1.15%，-0.16%，2.28%，0.19%。现任基金经理周潜玮（2022.3.17起至今)、章恒（2022.3.17起至今）。
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