百年变局下，科技创新是“关键变量”，也是高质量发展的“最大增量”。
数据显示，近10年来，央企累计投入研发经费6.2万亿元，年均增速超过10%；2022年研发投入首次突破1万亿元，工业企业研发投入强度超过3%（数据来源：国资委）。伴随央企研发投入的持续加码，市场正在逐步强化对央企科技创新引领作用的认识。
当然，也有很多投资者提出疑问，“央企真的能够引领科技吗？”
想要一探究竟，我们拿数据来说话：
根据统计可以发现，在全市场科技类指数中，中证国新央企科技引领指数总体业绩表现较好。该指数基日以来（2016年12月30日）累计收益39.3%，近1年、近3年、近5年回报均居于同类指数前列（数据来源：Wind，截至2023.06.04）。同时，该指数的波动较低，即便在2020年和2021年，也没有像其他科技类指数一样出现高涨后急速下跌，走势相对平稳，充分展现了央企上市公司的“价值”属性。
相对优异的收益表现叠加较为平缓的波动情况，“央企”和“科技”的有机结合为市场开辟了新的投资机遇。
资料来源：Wind，ETF研究室整理，数据区间：2016.12.30-2023.06.02
资料来源：Wind，ETF研究室整理，数据截至2023.06.02
作为国家科技创新领域的主力军，央企在载人航天、深海探测、高端装备、移动通信等领域具有世界先进水平的创新能力。而央企科技引领指数，紧扣当前科技创新热点，囊括具有“硬实力”的科技型央企，无疑是布局重大科技创新方向的有力工具。
央企科技引领：纯科技类央企指数
中证国新央企科技引领指数（932038）由国新投资有限公司定制，作为纯科技类央企指数，能反映中央企业在构建关键核心技术、攻关新型举国体制中的支撑引领作用。
据银华基金ETF业务总监王帅介绍，该指数的“出炉”规则具体如下：
（1）筛选出380只具备央企特点的股票，包括隶属国资委的央企名单、实际控制权或第一大股东归属于国资委的企业。
（2）进一步筛选出若干符合科技创新属性的股票，主要涉及航空航天与国防、半导体、电子、计算机、通信设备和技术服务行业，并进行因子选股。最核心的强因子是研发支出占比，要求同时满足：过去三年研发支出增速为正，以及过去一年研发支出占营业收入比例不低于3%。
（3）精选盈利能力强的龙头企业。不同于初创科技型公司，央企龙头公司需要考察净利润增速和营业收入增速等盈利能力。最终选取50只兼具科技性和盈利性的科技类央企，组成科技引领指数。
投资价值如何？
了解指数编制规则后，我们来从成份股的分布、业绩和估值方面看看央企科技引领指数的几大特点：
•市值分布：偏向中小盘风格
从成份股市值分布来看，截至2023年6月2日，中证国新央企科技引领指数共有50只成份股，平均总市值约为491.36亿元。大部分位于500亿元以下，1000亿元以上仅有6只，指数偏向成长性凸显的中小盘风格（数据来源：wind）。
•行业分布：聚焦国防安全和信息安全
相较于其他科技主题指数，央企科技引领指数具有高端制造占比高的特点，其成份股集中在军工、电子和计算机板块，其中军工行业成份股数量占比42.5%，近乎一半。而其他科技类指数大多重点分布在电子、医药、电力设备板块。这一鲜明的对比也意味着，该指数为投资者提供了新的科技板块配置工具。
数据来源：Wind，截至2023.06.02，行业分类参考申万一级行业分类
同时，目前指数涉及到的四个板块——国防军工（42.5%）、计算机（33.9%）、电子（17.2%）和通信（5.8%），与今年市场热点高度共振。国防军工行业是今年的重点，同时也贴合了发展高端装备制造业的政策主题；着眼计算机行业，随着近期人工智能相关概念的火爆，国产IT生态有望全面崛起；电子行业长期基本面趋好，待2023年行业景气度复苏，电子板块多个投资主线或将涌现；通信行业在当前数字经济和“东数西算”产业政策红利的双重作用下，行业需求也有望放量。
指数所覆盖的行业景气度上行，契合市场投资主题，并不是一个巧合。早在指数研发阶段，编制团队就对政策支持性行业进行了梳理，并将相关行业纳入到指数中。
•成份股：均匀分布于沪深两市，覆盖科技核心领域排头兵
统计全市场主流科技类指数成份股分布情况，我们可以看到，除科创50指数外，其余指数成分股较多分布在深市，沪市占比较小。一方面是因为科技类上市公司多为初创型企业，估值、规模相对较小，倾向于选择创业板上市。另一方面，市场主流科技类指数在编制时，比较看重企业盈利增速、研发投入占比等指标，创业板上市公司多处于高速成长期，更易被囊括其中。
截至6月2日，央企科技引领指数成份股数量深市占比52%，沪市占比48%，分布更加均匀。未来随着国家大力推动科技创新，强调科技自立自强，以央国企为代表的一批成熟型科技上市公司将逐步加大科技创新力度，未来同样具备较高的科技成长性。
数据来源：Wind，ETF研究室整理，截至2023.06.02
此外，该指数前十大权重股权重合计53.68%，涵盖了“国防安全”、“信息安全”等重点领域内的排头兵，包括千亿市值的行业龙头海康威视、“中国航空工业第一股”中航重机等重量级科技股。
数据来源：Wind，ETF研究室整理，截至2023.06.02,仅作为成份股介绍，不作为个股推荐
•指数特征：研发能力凸出，成长性较高
从研发支出来看，自2017年以来，该指数成份股的平均研发支出呈持续增长趋势；截止2022年末，其研发支出总额占营业收入比例在10%左右。高研发投入意味着企业对技术创新高度重视，科技发展动力充足。
数据来源：Wind，业绩数据截至2022.12.31
从盈利能力来看，近5年来，该指数成分股的营业收入和归母净利润均呈现稳定增长趋势，其中2022年两者同比增速均超10%。科技主题央企业绩增长良好，利润增速较高，目前正处于高速发展阶段，未来利润增长空间仍较大，具备较高的成长性。
数据来源：Wind，截至2022.12.31
科技创新赛道叠加央国企改革红利，央企科技引领指数的投资价值将持续凸显。
掘金利器：央企与科技的有机结合
2023年是一个产业趋势投资和政策主题投资的大年，科技自立自强和央国企改革都是关注的重点。
央企科技引领指数很好地找到了两者的交集，一是囊括了像军工等国家经济重点领域的央企龙头，这些企业科技含量高，代表了高端制造、军工装备的发展前沿，且盈利结构在改善，估值有望提升；二是覆盖了自主可控、科技创新的国有控股企业，这些企业广泛分布在关键材料、基础软件、核心元器件等领域。
“央企”和“科技”的有机结合，能够充分体现央企在科技创新上的资源和力量优势，很好地弥补了近两年市场上创新型投资标的的空缺。
银华中证国新央企科技引领ETF（场内简称：科技引领，扩位简称：央企科技引领ETF，认购代码：562383）于6月12日起发行，看好央企科技创新方向的投资者可借道该产品把握投资机遇。
中证国新央企科技引领指数基日2016年12月30日，2018-2022年指数涨跌幅分别为-24.17%、41.72%、37.94%、18.04%、-26.20%。指数过往业绩不预示未来表现。
拟任基金经理王帅，硕士学位。曾就职于泰康资产管理有限责任公司、工银瑞信基金管理有限公司、工银瑞信投资管理有限公司，2018年8月加入银华基金，任量化投资部基金经理。
现管理基金如下：5GETF（2020.1.22起），创新药ETF（2020.3.20起）、光伏50（2021.1.5起）、沪港深（2021.2.4起）、券商 ETF（2021.3.3起）、基建ETF（2021.4.29起）、双创50ETF基金（2021.6.29起）、 银华中证细分化工产业主题ETF（2021.12.7起）、银华中证创新药产业ETF发起式联接A/C（2021.12.30）、 银华中证现代物流ETF（2022.1.4起）、银华中证全指电力公用事业ETF（2022.6.30起）、银华沪深300成长ETF（2022.9.1）、银华中证1000增强策略ETF（2022.11.24起）、银华沪深300价值ETF（2022.12.29起）。
王帅现管理基金业绩如下：
5GETF于2020年1月22日成立，2021年、2022年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为5.71%、-37.27%、-19.07%；同期业绩比较基准收益率依次为6.05%、-38.04%、-13.46%。
创新药ETF于2020年3月20日成立，2021年、2022年、自成立以来净值增长率依次为-9.90%、-25.26%、-8.06%；同期业绩基准依次为-10.61%、-25.74%、1.52%。
光伏50于2021年1月5日成立，2022年、自基金合同生效起至今的净值增长率为-19.67%、10.63%，同期业绩比较基准收益率为-20.15%、10.19%。
沪港深于2021年2月4日成立，2022年、自基金合同生效起至今的净值增长率为-14.72%、-23.53%，同期业绩比较基准收益率为-17.46%、-27.97%。
基建 ETF于2021年4月29日成立，2022年、自基金合同生效起至今的净值增长率为-15.91%、7.76%，同期业绩比较基准收益率为-17.14%、5.37%。
券商 ETF于2021年3月3日成立，2022年、自基金合同生效起至今的净值增长率为-25.63%、-13.59%，同期业绩比较基准收益率为-27.37%、-18.43%。
双创50ETF基金于2021年6月29日成立，2022年、自基金合同生效起至今的净值增长率为-27.87%、-38.37%，同期业绩比较基准收益率为-28.32%、--37.61%。
银华中证创新药产业ETF发起式联接A于2021年12月30日成立，2022年、自基金合同生效起至今的净值增长率为-23.38%、-25.02%，同期业绩比较基准收益率为-24.44%、-25.42%。银华中证创新药产业ETF发起式联接C于2021年12月30日成立，2022年、自基金合同生效起至今的净值增长率为-23.45%、-25.11%，同期业绩比较基准收益率为-24.44%、-25.42%。
银华中证细分化工产业主题ETF于2021年12月7日成立，2022年、自基金合同生效起至今的净值增长率为-25.13%、-25.82%，同期业绩比较基准收益率为-26.89%、-26.88%。
物流快递于2022年1月4日成立，自基金合同生效起至今的净值增长率为-9.32%，同期业绩比较基准收益率为-10.53%。
电力于2022年6月30日成立，自基金合同生效起至今的净值增长率为-6.46%，同期业绩比较基准收益率为-2.30%。
300成长于2022年9月1日成立，自基金合同生效起至今的净值增长率为-5.55%，同期业绩比较基准收益率为-6.25%。
（以上数据来源：基金定期报告，截至2023.3.31）
尊敬的投资者：
投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。文件中的观点仅代表基金公司成文时的观点，基金公司有权进行调整，文件转载的第三方报告或资料，转载内容仅代表该第三方观点并不代表基金的立场，基金公司不对其准确性或完整性提供直接或隐含的声明或保证。
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