想让成年人快乐，
一个字就够了：降！
降油价，降体重，降血压。
想让成年人不快乐，
一个字也够了：降……
降体能，降免疫，降视力。
但是有一个东西，降与不降，
不同的人的感知差异会很大，
那就是：利率。
利率降了，储户不高兴。
利率降了，股民很高兴。
如果我既是储户、又是股民，
那么我的心情就仿佛是薛定谔的猫……
但无论如何，它，还是降了。
降息的车轮，留下道道车辙
6月8日工、农、建、中、交、邮储等六大国有银行宣布下调存款利率；
6月12日中信、光大、招商、民生、广发等12家股份制银行，以及部分城市商业银行也跟进下调存款利率，定存利率全面进入“2时代”；
6月13日央行年内首次降低7天期逆回购中标利率（OMO），距离上一次降息，已经过去了8个月之久。本次下调也意味着政策性降息启动。
降息的消息一出，国债期货应声大涨！30年期国债期货涨幅0.44%，10年期国债期货涨幅0.27%，5年期国债期货涨幅0.21%，而十年期国债收益率降至2.65%附近。市场的这一反应，几乎已经把6月15日的MLF利率、20日的LPR利率的同步降低的预期打满了。而在6月13日晚间，人民银行公布的最新常备借贷便利（SLF）利率表显示，自6月13日起，SLF的三个主要品种的利率均较此前下降10个基点。这下，“压力”真的来到了MLF和LPR这边。（数据来源：Wind，2023.06.13）
而事实上，6月15日的MLF利率也如愿下降了。MLF、SLF的下调，也为LPR的下调打开了空间。从历次LPR调整看，如果MLF利率下调，那么LPR都会跟着下调。这使得20日的LPR利率更加让人充满想象。由于之前市场对于全面降息的预期一直没有兑现，如果这次央妈“点头”，对于权益市场或许会有一定的正面刺激。
如果上面的话让你有点稀里糊涂，那不妨看看这段关于MLF、SLF和LPR的释义及区别吧。
简单来说，MLF和SLF是央妈对于商业银行、政策性银行的“流动性呵护”，就是往市场里发钱，只不过这个钱过一阵要收回来。央妈说：听说你们缺钱了是吧？好，那我贷给你们，你们要一个月还还是三个月还？资金成本（也就是利率）好说，咱都是实在亲戚。所以，这里的发放主体是央行、而受用主体是商业银行或政策性银行。
而LPR是银行给贷款者的贷款利率，所以发放主体是银行，受用主体是贷款者，比如买房的人。假如你买房找银行贷款，就按这个LPR的贷款利率向银行每月还贷款就行。如果LPR下调了，一部分贷款者将按照最新的较低利率还款。
降息：从哪里来，到哪里去？
那么，这一轮的降息，是受什么而催生的呢？
主要是经济、消费两方面的原因。
经济方面，由于5月金融数据不及预期，显示出经济内生动力不强，需求仍然不足，经济转型升级面临新的阻力。所以，央行降息以减少银行负债端压力，激活银行体系的放贷意愿，从而将更多的钱变成市场上的“活水”，盘活实体经济。
消费方面，由于近些年居民储蓄欲望增强，储蓄率居高不下，降息可以将资金从存款转移到消费中，减少资金在银行体系中空转的机会。
这一轮降息的意义是多重的。
银行是“资金中介”，是靠息差过活的。息差就是银行放出去的贷款利率，减去储户的存款利率，前者是贷款者还给银行的，后者是银行发给储户的，两者的差值，就是银行的运作空间，或者说收益来源。如此看来，如果降低存款利率，那么将在短期内降低银行的成本压力。此外，降了存款利率，还想把存款往其他领域“挤一挤”，比如去消费、去投资；而如果6月20日的LPR如愿下降，那么就是降低了房贷，降低居民杠杆率，减轻贷款者的压力和融资成本，满足更多人的融资需求。
总的来说，此次政策利率下调释放了明确的稳增长信号，显示逆周期政策正在加力。
降息对于我们的股基债基，到底有没有影响？
如果只从资金角度看，降息同时利好债券市场和股票市场。
股票方面
降息，一方面会将居民存款的钱逼出来一部分到股市里投资，另一方面也会增大贷款者的贷款意愿、提升投资情绪，里外里都是增加股市的流动性；同时，由于企业的资金成本下降，对于利润有提升效果，也会对股价产生正向刺激。
但是，股票市场是复杂的。
（数据来源：Wind，数据截止时间：2012.05.03-2022.11.13，包含非交易日，过往数据不代表未来，不作为指数推荐）
比较自2012年降息后A股市场的短期及中期表现：
• 国内历次降息后的第一天，上证指数的上涨占比较高（72.73%、66.67%），说明降息对于指数短期走势影响较大；
• 而当降息1个月后，下调OMO对于市场的影响力仍然存在，上涨占比达到68.18%；
• 而在2个月、3个月内，无论是下调OMO抑或是MLF降息，市场表现涨跌参半，尤其是3个月的中期表现略显疲态，正收益占比并不高；
• 整体而言，通过观测自2012年以后的数据，降息对短期市场情绪有一定提振，但是如果是2~3个月的中期来看，提振效力不大。
所以，虽然理论上来说降息有利于扩大A股的流动性，但是流动性并不是决定股票涨跌的唯一因素，还有比如经济环境，投资情绪，企业利润，等等。针对上面的过往数据而言，整体来看，降息对于A股的正向刺激主要是在短期之内。
Tips：OMO是公开市场操作，也是央行调节市场流动性的主要货币政策工具之一。比如6月13日7天期逆回购操作利率下降指的就是下调OMO。
债券方面
除了股市，债券也不容忽视。
降息会使得债券的收益率下降、价格上涨，使得债券型基金的净值升高。
那么，在现实中，又真是按照这个“剧本”演绎的么？
回顾2020年至今的4次OMO降息后发现，相对于股市而言，债市对于降息的反应更加真实、直接。每次降息后的5、10、15天后，10年国债收益率都是下跌的，而每次降息后的30天后，除了2022年1月17日的那次，剩下的3次10年国债收益率也都是下跌的，说明降息后债券价格上升的情况较多，相信在这个时间内持有纯债型基金的体验会挺不错。
总而言之，很希望这一轮的降息能给A股投资者降一降“血压”，毕竟5月以来的行情确实跌得大伙儿有点“上头”。而对于纯债型基金投资者，则可以考虑有事没事就把微信状态设置成“美滋滋”（洛克就是这么干的），毕竟持基体验非常不错。此前保持小碎步前行的纯债型基金，得到降息的加持，用“如虎添翼”来形容并不过分。当然了，这一波自3月开始的债券小牛市已使得部分获利盘跃跃欲试，部分客户存在止盈离场的可能，或许会产生一些短期波动。
那么，说到纯债基金，小伙伴们可以关注一下小夏家的
活 动
活动规则：
1.投票活动截止时间：2023年6月18日24点。
2.参与投票活动可以参加抽奖，金额随机，总数3万个，抽完即止。中奖客户所获赠的微信红包将在微信“服务通知”中推送，可能稍有延迟，请耐心等待。收到服务通知后请24小时内领取红包，如因个人微信账户原因导致“服务通知”被拦截，请在活动结束7天内联系我司客服查询和补发，过期无法进行查询和补发操作。同一微信号/手机号/银行卡/身份证等与用户身份相关的信息，其中任意一项或者多项存在相同，均被视为同一用户，同一用户仅可参与活动一次，不可重复参与。
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