一、保险板块的哪些因素和行情相关？
1. 保险公司经营情况
保险公司的经营情况我们一般看新单保费、个险人力价值和 NBV 等指标。保费收入是产生利差益的基础，保费增速高自然对保险公司是利好。保费收入的改善直接作用于新业务价值和利润增速的改善，也对估值水平的提升有着重要作用。
2. 长端利率
保险公司收到保费之后会根据监管和合同约定对保险资金进行投资增值，保险资金有近6成投向了固定收益类资产，实际保险资金投向固定收益类资产会超过6成，甚至达到七八成，这是因为很多金融产品、组合类产品等底层标的物涉及固定收益类资产。所以长端利率向上修复时，保险公司增配长久期固收类资产可有效缓解投资端压力，为当年及未来的投资收益奠定重要基础。利率上行容易激发险企独立行情与超额收益表现。
并且从下图上，我们可以观察到在 2016 年之后保险指数与长端利率走势相关性明显加强。
（数据：Wind、方正富邦基金，时间范围为2015年初至2023年5月23日，其中十年期国债收益率为十日平滑数据。指数过往业绩不预示其未来表现， 亦不代表基金产品表现， 敬请投资者注意投资风险）
3. 大盘行情
由于近年来储蓄型业务在上市险企保费结构中占比逐渐提升，因此新业务价值中利差贡献或相应得到提升。因此，投资收益对于保险公司来讲至关重要。保险公司的投资收益率对权益市场敏感性比较高，因而保险股股价与大盘走势相关性也是比较高的。牛市是催化保险股行情的关键因素。
4. 经济数据
经济数据好，保险需求端会得到释放，从而推涨保费收入。还有就是经济数据好，股市大概率会顺经济周期上行，对保险资产端（投资收入）也是很大的利好。
二、用什么心态投资保险板块？
作为顺经济周期属性的板块，在心态上我觉得应该要去坚持长期主义、要有包容和耐心。从负债端（保费收入、NBV数据）角度看，拐点基本确立，未来有望实现保费和价值率的双击；从资产端（投资收入）角度看，我国经济复苏仍在进程中，利率和资产是有望企稳回升。
风险提示：投研观点不代表公司立场，不构成投资建议，不代表基金实际持仓或未来投向保证。观点具有时效性。
