投资晚班车
一周旧闻新知，帮你更懂市场
-每周五发车-
本周（4.17-4.21）上证指数跌1.11%，深证成指跌2.96%，创业板指跌3.58%。家用电器、煤炭、银行板块涨幅居前，电子、社会服务、美容护理板块跌幅居前。北向资金净买入3.39亿元。（数据来源：wind，行业分类：申万一级行业）
本周热点聚焦何处？又有哪些新的知识点？拿好笔记，准备发车。
Topic1
国产替代
据证券日报，101家已经公布业绩的半导体及元件上市公司总营收达4366亿元，相比2021年的3994亿元，增长接近10%。
2022年半导体设备国产化率仍不足20%
半导体设备国产化率仍处于低位
收入口径下，预计2022年11家半导体设备企业合计实现营收378亿元，同比+54%，对应半导体设备市场整体国产化率仍不足20%。
细分板块
国产半导体设备企业在清洗、热处理、CMP、刻蚀设备等领域已取得一定市场份额。然而，对于光刻、量/检测、涂胶显影、离子注入设备等领域，我们预估2022年国产化率仍低于10%，国产替代空间较大。
资料来源：Wind，东吴证券
Topic2
半导体设备
历史数据表明，全球半导体设备销售额与半导体销售额同比增速呈现高度联动效应，同时在行业上行周期时，半导体设备可以表现出更高的同比增速，具备更强增长弹性。
半导体及其设备销售额同比增速高度联动
☛ 24年半导体设备需求有望明显反弹
展望2024年，全球范围来看，在终端消费持续复苏的背景下，SEMI预计2024年全球晶圆厂设备支出约920亿美元，同比增长21%，2024年半导体设备需求有望明显反弹，进入下一轮上行周期。
☛ 需求加速放量
对于中国大陆市场，叠加自主可控需求，看好2024年半导体设备需求加速放量。
资料来源：Wind，东吴证券
Topic3
AI大模型
国产AI大模型竞争开启
国产大模型带动算力需求测算
（短期为2023年，长期为2024-2025年）
AI大模型作为未来整个人工智能生态的核心，是打通人工智能技术通用性“任督二脉”的关键。
✓优势
比过去碎片化的模型研发模式，AI大模型“预训练+精调”的模式可实现在更统一、简单的方式下规模化生产，推动AI 开发从“作坊式”到“工业化”升级，赋能千行百业智能升级。
✓前景
随着国内各家厂商人工智能大模型的发布和后续应用，上游算力（芯片、服务器、数据中心等硬件基础设施）相关公司受益的相对确定性较高。
✓需求
在国产AI芯片性能与海外仍有差距的背景下，国产大模型推出有望加快国产芯片发展。根据东吴证券测算，国产大模型有望带动国内新增A100芯片出货量超200万颗，使得中国算力市场空间增加2倍以上。
资料来源：东吴证券、民生证券
Topic4
液冷数据中心
近日，《绿色节能液冷数据中心白皮书（2023）》（简称白皮书），正式通过专家评审会议。
▶ 什么是液冷？
液冷是指使用液体取代空气作为冷媒，为发热部件进行换热的技术。一般来说，行业将液冷分为直接冷却和间接冷却，其中直接冷却以浸没式液冷技术为主，间接冷却以冷板式液冷技术为主。
液冷数据中心制冷架构示意图
▶ 液冷的特点
液冷具有低能耗、高散热、低噪声、低TCO等优势，是适用于需要大幅度提升计算能力、能源效率和部署密度等场景的优秀散热解决方案。
▶ 液冷或成AI服务器必选项
在AIGC不断发展，大功率AI服务器出货量有望快速增长背景下，由于风冷技术在高功率机柜制冷方面的短板比较明显，因此液冷有望成为AI大算力数据中心的主要制冷方案。
数据来源：ODCC、中信建投、华西证券
Topic5
锂价
近期锂盐价格不断下跌，4月14日电池级碳酸锂为19.3万元/吨，跌破20万元/吨。
成本支撑+下游库存不足，锂价反弹在即
✓ 碳酸锂产量下降
当前不少外采锂精矿和锂云母的企业由于库存耗尽，生产亏损开始停产。SMM预计2023年4月国内碳酸锂产量为2.8万吨，环比下降5.7%，较去年最高产量3.7万吨下降22.7%。
✓ 碳酸锂电池销量增长
动力电池装机量继续增长，新能源汽车销售量超预期。根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，3 月我国动力电池销量共计44.3GWh，同比增长81.1%。其中磷酸铁锂电池销量26.5GWh，占总销量59.7%，同比增长98.5%。
✓ 厂内库存低位
正极材料库存均在低位，后续补库有望带动需求好转。目前国内磷酸铁锂的场内库存为1377吨，较2022年底库存下降638吨。
资料来源：百川盈孚，信达证券，SMM(上海有色金属网)、中邮证券
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