睿见长期投资机遇 优选高增长潜力股
安信睿见优选混合型证券投资基金
（基金代码：A类 017477 / C类 017478）
拟任基金经理：聂世林
1、安信睿见优选是一只怎样的基金？
安信睿见优选是一只偏股混合型基金，合同约定股票投资占基金资产的比例为 60%– 95%，其中可投港股通的比例占股票资产的0%-50%，其预期收益及预期风险水平高于债券型基金和货币市场基金，但低于股票型基金。
安信睿见优选拟由均衡实力派的基金经理聂世林执掌，致力以均衡风格穿越市场牛熊，追求实现长期业绩锐度。对于投资者而言，如果面对市场热点切换频繁感觉无从下手，又不想错过今年A股复苏机遇，在当下市场环境不妨选择市场适应性强、行业投资多面手的基金经理，自然更为踏实。
2、选择安信睿见优选的三大理由
金牛实力派高手掌舵，规模被低估的基金经理
拟任基金经理聂世林凭借代表产品安信优势增长出色的业绩，斩获五年期金牛基金奖、五年期金基金奖注[1]。截至2022年底，聂世林旗下在管基金规模不到50亿元，其中主动权益型基金的管理规模不到30亿元注[2] 。
代表作品七战七捷，穿越牛熊持续优胜
拟任基金经理聂世林的代表产品安信优势增长，自2016.2.18管理以来经历市场各类风格切换，保持业绩持续优胜，2016年-2022年间连续七年跑赢沪深300以及偏股混合型基金指数注[3]。
均衡风格不追热点，能攻善守体验更佳
拟任基金经理聂世林具备8年研究+7年投资沉淀注[4]，能力圈横跨周期、消费、科技，发挥选股优势以及对景气拐点的把握，以个股适当集中、行业配置分散的打法历史上曾取得显著的超额收益，同时兼顾回撤控制，力争为投资者打造相对舒适的投资体验。
3、拟任基金经理由谁担任？
在能力圈内做均衡配置，追求长期业绩锐度
拟任基金经理：
聂世林
15年证券从业经验
7年公募管理经验
现任安信基金均衡投资部副总经理
投资风格：均衡投资风格，既要成长潜力，又要安全边际。组合攻守兼备，市场适应力强
研究经验：研究功力深厚，覆盖地产、农业、汽车、餐饮旅游、传媒等行业，横跨周期、消费、成长领域
4、拟任基金经理过往业绩如何？
聂世林代表作安信优势增长，自2016年2月18日管理以来，A类份额累计收益196.53%，年化回报16.71%，同期沪深300涨幅32.84%（年化回报仅4.24%），近七年的投资业绩在全市场同类基金中排名8/110注[5]。
聂世林任职以来安信优势增长A类业绩走势
数据来源：安信基金、Wind，统计区间为2016.2.18至2023.2.28。安信优势增长A自基金经理任职以来业绩比较基准为：35.39%
更难得的是，复盘2016-2022年7年的行情，期间牛熊切换，市值风格、价值成长风格相继轮动，安信优势增长在各类行情中始终保持“顺风跟得上、逆风不落后”。自2016年以来，安信优势增长连续七年每年均跑赢沪深300，即使相比同类基金的偏股混合型基金指数仍每年都有领先优势，显示出强大的市场适应性和稳定的超额收益能力。
安信优势增长连续七年
跑赢沪深300、偏股混合基金指数
数据来源：安信基金、Wind，区间2016.1.1-2022.12.31
5、基金投资收益的来源是什么？
聂世林认为，能力圈内的超额认知才是超额收益的源泉，基于能力圈内的认知优势，提高选股的胜率，同时争取在向上拐点的位置买入，最大化投资收益。这部分的超额收益才是长期可持续，且具备安全边际的。
提高选股胜率
将更多的时间精力放到个股的深度研究上，通过商业模式、管理层治理能力、广义的“垄断“优势三个维度，寻找具备长期竞争优势的好公司。这类公司中往往有机会找到长期的牛股，不仅能提高选股胜率，也不容易在市场情绪波动中动摇，长期收获可观的阿尔法收益；
把握景气拐点
报表体现的行业情况一般是滞后的，行业处于拐点时，盈利通常还处于低点。在有深刻认知的领域，聂世林根据产业信号跟踪景气度变化，在拐点处敢于重仓介入，争取收益最为丰厚的部分。
6、如何进行风险管理与回撤控制？
聂世林代表作安信优势增长的历史持仓展现出行业分散、个股集中的特征，而仓位管理方面并不是大开大合的操作，其背后是聂世林对风险管理更深层次的思考，通过自下而上的行业配置分散风险，专注稳定的选股收益战胜市场。
行业分散
市场风格轮换频繁，在周期、消费、成长风格的各行业中分散布局，严格控制组合中个股的相关性，避免持仓风格与市场强共振导致的回撤风险；
精选个股
加深对个股的研究，减少重仓股的看错概率，长期重仓持有好公司是最有效的风控方法，带领组合穿越牛熊市；
保持定力
坚守能力圈，不追热点，不触碰不具备显著认知优势的阶段性机会；日常管理则淡化择时，极度高估与系统性风险来临时才考虑仓位策略。
7、如何看待接下来的市场？
从美联储加息和疫情这两方面看，今年都发生了比较大的转变，这是支撑今年市场环境比去年好的大背景。美联储加息方面，加息预期虽然有一些波折，但大方向上预计到了顶部开始预期见顶回落的过程。随着疫情影响快速去化，发展经济重回正轨，从预期改善到政策催化再到业绩兑现，23年的市场环境预计将明显好于22年。
对于2023年的经济复苏进程，方向是确定的，出口方面可能会有一定的压力，从大的机会层面来讲，消费可能会优于投资，优于出口。
消费层面，疫后居民被压抑的消费需求会率先反弹，但持续性和高度取决于居民资产负债表的受损程度大小。从政策引导、逻辑推断结合微观的调研，可选消费品类的反弹或更强劲。
投资层面，最大的来源是地产投资变量，房地产被重新定位“支柱产业”，各地因城施策，融资环境大幅改观。地产销售改善程度将成为相关周期品相机决策的前提条件。制造业投资中，重点关注新能源相关机会。
出口层面，22年得益于国内的稳定供应链以及汇率贬值，许多行业出口大增，但23年的挑战来自外部环境不明，包括科技领域对抗显性化、欧美加速重建重要产业链、制造业外迁等，对出口会有一定的压力。
8、重点关注哪些行业机会
从行业的维度来看，基于DCF（企业价值的现金流折现模型）的思维模式来考虑机会。
企业价值=盈利/（1+无风险利率+风险溢价）
分子端盈利能改善的行业是长期重点方向，经济复苏预期下，偏消费属性的行业有望率先改善，其次是投资相关的周期品。
分母端的无风险利率和风险溢价是影响估值的核心变量，分母端下降所带来的估值抬升机会，相对更简单粗暴。市场预期欧美经济有衰退压力，随着通胀减弱，美联储加息预计见顶回落。国内对部分行业的监管态度“V”型反转，让投资者对这类行业的风险溢价下降。
结合盈利修复，无风险利率下降和风险溢价的下降，这一交集将是23年重点投资方向。注[6]
9、基金费率如何收取？
安信睿见优选A费率结构
安信睿见优选C费率结构
注[1]安信优势增长混合奖项来源：金基金灵活配置型基金五年期奖，上海证券报/2021年7月；五年期开放式混合型持续优胜金牛基金，中国证券报/2021年9月
注[2]数据来源：定期报告，截至2022.12.31。聂世林在管的主动权益基金为安信优势增长混合（合计规模12.91亿元）、安信价值成长混合（合计规模5.12亿元）、安信均衡成长18个月持有混合（合计规模5.16亿元）、安信成长动力一年持有混合（合计规模1.94亿元）；聂世林在管的其他基金为安信新目标混合（合计规模15.66亿元）、安信楚盈一年持有混合（合计规模7.91亿元）
注[3] 2016-2022年安信优势增长A收益率/沪深300涨跌幅/万得偏股混合基金指数涨跌幅分别为：3.04%/-11.28%/-13.03%、40.58%/21.78%/14.12%、-21.42%/-25.31%/-23.58%、57.07%/36.07%/45.02%、63.85%/27.21%/55.91%、10.03%/-5.20%/7.68%、-14.44%/-21.63%/-21.15%
注[4] 聂世林从业履历：2008年3月开始证券从业，历任安信证券股份有限公司资产管理部行业研究员、证券投资部行业研究员，2013年2月加入安信基金，历任安信基金管理有限责任公司研究部研究员、基金投资部基金经理助理。2016年2月起担任基金经理，现任安信基金均衡投资部副总经理
注[5]排名来源：银河证券，基金分类：灵活配置型基金(基准股票比例30%-60%)(A类)，截止2023/2/28
注[6]：当前列举的行业仅为基金经理关注方向的举例，不等同于基金未来必然投资方向。
数据来源：安信基金、Wind，截止2023/2/28；安信优势增长A自2015年度至2022年度的完整年度业绩/业绩比较基准增长率分别为：5.20%/-7.61%(自生效)、3.04%/-4.24%、40.58%/10.65%、-21.42%/-9.62%、57.07%/19.92%、63.85%/15.20%、10.03%/0.30%、-14.44%/-9.56%；基金成立日：2015-05-20；本基金历任基金经理为：蓝雁书(20150520-20160713)、聂世林(20160218至今)。聂世林管理的安信优势增长同类产品安信新目标A自2016年度至2022年度的完整年度业绩/业绩比较基准增长率分别为：0.00%/0.06%(自生效)、5.96%/8.11%、3.87%/-10.43%、10.54%/17.88%、16.59%/13.47%、7.64%/-1.12%、-1.15%/-10.93%；基金成立日：2016-08-09；本基金历任基金经理为：杨凯玮(20160809-20200403)、聂世林(20170524至今)、潘巍(20200403-20220301)、钟光正(20220301-20220623)、张睿(20220623至今)。
尊敬的投资者：
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您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。
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