近期，上证指数在3300点左右反复震荡，在国内经济弱复苏和海外风险事件频发的背景下，大盘的后市走势存在较多的不确定性，对于不少跃跃欲试参与基金定投的投资者来说，难免会担心后市出现调整。不过，从历史数据来看，参与基金定投任何时间开始都不晚，与其花费很多精力和时间预测市场，还不如采用科学的方法理性应对。
定投何时开始都不晚
对于普通投资者来说，基金定投是降低投资风险的有效方式。与一次性投资相比，基金定投通过长期分批买入，避免一次性买在高位，可以有效平滑投资风险。历史数据显示，定投在任何时候都可以开始，即使投资者不幸买在高位，只要微笑曲线最终向上，能够获得不错的收益。
以万得偏股型基金指数作为定投标的，分别选择在上证指数2500点至5000点等不同的点位附近开始定投，每月月初投入1000元，最终测算结果如下：
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数据来源：Wind。定投指数选取：万得偏股型基金指数（885001）。定投区间：2006.12.27-2022.12.31，定投赎回日：2022.12.31，定投基准金额为1000元，每个月首个交易日扣款。定投模拟累计收益率计算公式为：R=(ΣFn-ΣAn)/ΣAn，其中R为累计收益率，Fn为各期投入的终值，An为各期投入金额；年化收益率计算公式为：=[(1+当期收益率)^(365/计算周期天数)-1]*100%。以上测算仅为对万得偏股型基金指数过往定投收益率进行模拟测算，不预示未来表现，也不作为投资建议或投资收益保证。基金有风险，投资需谨慎。
从以上数据来看，投资者在上证指数不同点位定投万得偏股型基金指数，随着开始定投的点位不断抬高，长期定投的总收益略有下滑，但是年化收益率总体非常接近。以上数据表明，其实定投可以随时开始，即使不幸买在高位长期下来最终也能收获胜利的果实。
学会聪明地“买”和“卖”
虽然说从长期来看，基金定投的收益总体接近，不过如果投资者能够结合股债利差等指标，学会聪明地买卖，相对来说也能兼顾相对短期的持仓体验。
数据来源：Wind，统计区间：统计区间 2010.5.20-2023.4.4
注：股债利差=1/沪深300指数市盈率-10年期国债收益率，一般来说，股债利差数值越高，股票资产性价比相对较高，。本测算仅供参考，历史收益不代表未来收益。
如上图所示，每当估值利差处于高位，沪深300指数往往处于中长期的底部区域，如果此时定投，前期出现大幅亏损的可能性较小甚至可能会迎来新一波行情，有利于心态稳定。
例如投资者在2014年3月初开始定投，此时股债利差高达8.43%，定投收益曲线如下所示，总体持有体验较好。
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数据来源：Wind。定投指数选取：沪深300指数（000300）。定投区间：2014.3.3-2023.3.31，定投赎回日：2023.3.31，定投基准金额为1000元，每个月首个交易日扣款。定投模拟累计收益率计算公式为：R=(ΣFn-ΣAn)/ΣAn，其中R为累计收益率，Fn为各期投入的终值，An为各期投入金额；以上测算仅为对沪深300指数过往定投收益率进行模拟测算，不预示未来表现，也不作为投资建议或投资收益保证。基金有风险，投资需谨慎。
而如果投资者在股债利差相对低位的时候定投，前期则更容易出现亏损，需要经过较长的时间才能回本，短期体验相对较差。
例如投资者在2007年10月初开始定投，此时股债利差为负数，定投后市场持续下跌，甚至一度下跌超过50%，直到2009年6月才能回本，前期的持有体验相对较差。
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数据来源：Wind。定投指数选取：沪深300指数（000300）。定投区间：2007.10.8-2023.3.1，定投赎回日：2023.3.1，定投基准金额为1000元，每个月首个交易日扣款。定投模拟累计收益率计算公式为：R=(ΣFn-ΣAn)/ΣAn，其中R为累计收益率，Fn为各期投入的终值，An为各期投入金额；以上测算仅为对沪深300指数过往定投收益率进行模拟测算，不预示未来表现，也不作为投资建议或投资收益保证。基金有风险，投资需谨慎。
从以上案例可以看出，基金定投除了按照传统的方式定期定额扣款外，还可以掌握一些技巧和策略，通过低位定投获得更多的便宜筹码，进而获得更好的定投体验。
总的来说，从长期视角来看，投资者在任何时点开始定投计划都为时不晚。如果能够综合运用股债利差、市盈率等指标，在市场估值相对较低的时候买，在市场估值相对较高的时候卖，那么投资体验将会更进一步。
