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【小诺课堂】什么是卡玛比率?

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小诺经常说选基时要综合运用各种指标,比如最大回撤、年化收益、夏普比率等,今天小诺再跟大家分享一个选基指标:卡玛比率。

什么是卡玛比率?

我们先来看看卡玛比率的公式:

卡玛比率=区间年化收益率/区间最大回撤

从公式就能看出,卡玛比率衡量的是基金收益与最大回撤之间的关系:投资者承担每单位回撤能够获得的收益水平。卡玛比率越高,该基金承担每单位回撤能够获得的收益水平也越高,因此,卡玛比率也被称为“单位回撤收益率”

举个例子:基金A近3年年化收益率为20%,最大回撤为-10%。基金B近3年年化收益率50%,最大回撤为-40%。通过计算,基金A的卡玛比率为2;基金B的卡玛比率为1.25。

对投资者来说,虽然基金B的年化收益更高,但是承担的回撤风险也更大;基金A的年化收益虽然相对较低,但持有期间承担的回撤风险也较小,持有体验会更好。所以,尽管基金B有相对优秀的年化收益率,但每单位回撤下的收益水平其实是比不上基金A的。

使用时需注意

1、卡玛比率没有一个固定的数值,理论上讲,卡玛比率值越高越好,但在实际使用中需要同其他基金相比较,才能体现出这个指标的意义和作用。

2、在使用中要选取同类型的基金进行比较才有意义。因为不同的基金类型,回撤差异较大,例如一些优秀的权益类基金可以取得可观的年化收益,但承担的回撤也会比较大,因此卡玛比率都较低;债券型基金长期年化收益虽然比较低,但回撤也小,所以卡玛比率可能会比较高。但这两类型基金的卡玛比率放在一起比较显然没有太大的意义。

3、卡玛比率也是众多基金评价指标中的一个,大家在选择基金时可以综合考虑其他各类指标。如果其他指标都差不多,可以考虑选择卡玛比率更高的基金。

今天的小诺课堂就到这里,我们下期见~

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