春节期间（除夕至初六）近一周航班量同比2019年下降10.5%、旅客运输量下降18%，跌幅逐日收窄，初六航班量同比上涨2%，旅客运输量同比下降3%，而北上广深一线机场国内航班量均已恢复至2019年100%以上的水平。其他出行方式中，铁路数据趋势与民航接近，水路、客运公路表现滞后。高速车流量表现一骑绝尘，疫后私家车中短途出行需求强劲。
图：春节主要机场国内航班量恢复情况
整体来看，出行约束解除后，市场进入量、价基本面验证期，春运为首个重要窗口。数据表现节后好于节前、重点旅游航线好于返乡航线，而公商务需求在1月释放并不充分，节后公商务客流和因私客流有望叠加释放，航空量价数据有进一步超预期的可能。
从投资来看，交通运输板块经历近一个月回调后性价比也在提升。在基本面右侧修复过程中，一旦阶段性量、价信号超预期，有望刺激投资情绪，催生股价上涨。在基本面复苏兑现阶段，可淡化资产负债表质量，重点关注向上弹性。
