随着春节临近，很多A股投资者已无心交易、开始回家过年、A股成交量放缓时，外资却在持续“买多”A股。
今日（1月13日）北向资金再度大幅净买入133.36亿元，创2022年11月以来新高。
本周北向资金已累计加仓近440亿元，单周净买入额创历史第三好成绩，同时也是连续10周净流入。
今年1月以来，北向资金已累计净买入约640亿元。要知道，去年全年北向资金的净买入额，才900.2亿元。
北向资金今年以来净流入情况（亿元）
数据来源：Wind；截至20230113
其实从去年11月开始，北向资金就快速回流A股，对A股近期走势和风格轮动起到了重要推动，也是近期市场的主导增量，对应着A股市场则由下跌转为震荡上行——“聪明的钱”又开始提前布局了。
2023年新年第一周更是加仓（净流入）超200亿元，第二周继续加仓440亿元，催化A股“开门红”。
外资是近期市场主要的增量资金来源
北向资金为何持续大幅净流入？
这种净流入会持续多久？
对A股有什么影响？
今天就来看看。
三大因素催生外资大幅净流入
兴业证券总结了本轮外资大幅流入的三大催化因素：
01
美元快速回落、人民币汇率快速升值
2022年11月2日以来，美元兑人民币离岸汇率由7.34大幅升值至今年1月13日的6.72左右，升值幅度达9%，成为吸引本轮外资大幅流入的重要原因。
人民币升值会提升人民币计价资产的吸引力，人民币升值时，外资或将会流入A股。
02
外资对中国经济的修复预期持续增强
随着国内疫情防控、地产以及互联网监管等重大政策优化调整，叠加宽松政策持续加码，中国主权CDS（多用于衡量外资对国内经济的担忧程度）自高位显著回落，反映外资对国内经济的担忧或已明显缓解，推动北向资金大幅流入。
03
美股磨底，海外市场波动减小
外资风险偏好提升
自2022年11月后，VIX指数明显回落并维持较低水平，外资风险偏好也出现提升，成为推动本轮北上资金大幅流入A股的重要因素。
北向资金更青睐大消费、大金融
总体来看，近期北向资金尤其青睐大消费和大金融领域。
北向资金净买入（周，亿元）
数据来源：Wind；截至20230112
不过北向资金分类不同，其净流入行业也有区别。
北向资金主要分配置型和交易型，两类资金具有不同特点：
配置盘：多指托管于外资银行的资金，具备“长期持有”和“价值投资”的行为特征，金额占比大。
交易盘：多指托管于外资券商的资金，奉行高频交易，成交活跃，风格多样，金额占比小，受日常汇率调整和市场波动影响更为显著。
从风格看，近期配置盘主要流入消费和金融风格，交易盘流入成长风格较多。
从板块看，近期配置盘流入白酒、银行、工业金属等，交易盘则加仓锂电、光伏、白酒等。
北向资金有望继续加仓A股
展望2023年全年，随着内外扰动缓解，近期催化外资流入的积极因素仍有望延续，预计北向资金仍有望继续加仓A股，成为A股市场最重要的增量资金来源之一。
第一，全球流动性大趋势上逐步由紧转松，推动资金重新流向A股等新兴市场。
随着美国通胀压力逐渐缓解，衰退压力日益增大的情况下，美联储加息接近尾声，全球流动性出现由紧转松的转折点，有利于资金流向中国等新兴市场。
第二，中国经济至少是底部弱复苏，美国经济则逐渐走向衰退，中国资产优势重现，人民币汇率也正在反转。
国内方面，在强调扩大内需战略、防疫政策优化、地产政策接连发力，叠加政策维持宽松的背景之下，经济将逐渐迎来弱复苏。
海外方面，美国在2022年超鹰派的加息之下，美国经济快速回落，今年有很高的概率走向衰退。
中美基本面此消彼长的情形下，A股、人民币汇率等中国权益资产将重新占优，吸引外资加仓中国权益资产。
第三，外资对国内的政策预期出现变化，加强了海外投资者投资中国资产的信心。
外资眼中的A股很有吸引力
近期北向资金的大幅流入，也是外资以实际行动、真金白银“看多”A股。
在外资著名投行和金融机构眼中，他们对2023年的A股有信心：
兴业证券总结了十大外资机构眼中2023年的A股：
高盛：经历了过去两年的挑战之后，中国股市很可能在2023年展开反弹。
摩根大通：美联储紧缩性货币政策可能使得美国经济在2023年四季度陷入轻度衰退，而中国则有望成为2023年最具韧性的市场之一。
摩根士丹利：有七个主要因素影响中国股票市场的走势，五个因子同时向好转变。
瑞银：积极因素正在汇聚，明年市场回报可期。
瑞信：2023年市场前景整体向好。
渣打银行：我们超配亚洲（除日本）股票，及此地区的中国股票。
汇丰银行：对于中国我们的投资态度发生巨大转变，在2022年市场经历疲软表现之后，我们将评级升级为轻度超配。
威灵顿投资：中国股市将在短期到中期内受益于周期性力量的支撑，市场已经对风险充分定价。
瀚亚投资：最悲观的阶段已经过去，估值、盈利预期与市场配置头寸都处于极低水平，随着2023年中国重新开放，市场潜在的上升空间将会很有吸引力。
普信：过去18个月对中国股票投资者而言充满挑战，然而我们已经看到事情好转的迹象。
北向资金是否会持续净流入，我们拭目以待。
从投资策略讲，北向资金经常被看作“聪明的钱”。作为A股的重要参与力量，其操作思路、投资方向、影响力都不容小觑。
历史上看，外资过往大幅流入期间，A股有望获得不错收益。此外，最近北向资金大幅流入，也与人民币持续升值、外资对国内政策的担忧转淡有关。
对于A股近期走势，或许可以更有信心一点。
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主要参考资料：
兴业证券：《外资眼中2023年的A股》20230112、《三年之后，外资或再度成为主要矛盾》20230111
国盛证券《北上回流提速，增配核心资产》20230110
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