富二明显感觉到，最近的大新闻有点儿多——
先是“双十一”当天，国务院公布了二十条防疫新政，对风险区划定、核酸检测、人员流动等方面提出“科学精准”的要求；
随后很快，我国多地陆续调整疫情防控措施。就拿富二所在的上海来说，如今除了医院、学校、餐馆等特定场所之外，出入其他公共场合、乘坐公交或地铁，均无需再查验核酸阴性证明了。
此举一出，国内资本市场一片喜大普奔。其中，以食品饮料为代表的消费板块表现强势。Wind数据显示，中信消费风格指数在最近的短短8个交易日内，强劲上攻近8%。不少机构分析道：线下消费或重启回暖。这盛世，如富二所愿！
数据来源：Wind，统计区间为2022年11月11日至2022年12月6日。
不过，或许也有客官想问：消费这波上涨，能维持多久？有无做好的功课，可借我“抄抄作业”？那这篇文章，您可得瞧好了！
不久前，富二也谈到了消费板块：《今年“双11”与众不同，消费的成色如何？》。在这篇文章中，提及了“地铁客运量”这个有趣的数据；今天，就再跟大家分享一个——拥堵延时指数。顾名思义，这是衡量市民花在路面交通上的时长的指标，是实际旅行时间与畅通状态下旅行时间的比值。拥堵延时指数越大，表示城市道路越堵塞不畅。
数据来源：Wind，统计区间为2018年7月1日至2022年9月30日。
与地铁客运量一样，拥堵延时指数能够反映市内人员的流动情况，较直接地折射出某一市生产和商务的繁荣程度。从上图不难看出，在2020年初新冠疫情刚开始蔓延的时候，地铁客运量和拥堵延迟指数均出现下滑，且基本符合消费行业和大盘的走势。另外，在今年的前三个季度，地铁客运量和拥堵延迟指数已回落至低位，拐点向上的空间或可期待。
前两天，富二特邀富国“大消费女神”王园园，来了场深度交流。您想知道的，都帮忙问过啦～
基金经理 王园园
富国基金权益投资总监助理
☆ 硕士，具有10年证券从业经历、5年基金管理经验，曾先后在安信证券、国联安基金任研究员；
☆ 于2015年4月加入富国基金，历任行业研究员、权益基金经理，现任富国消费主题、富国品质生活、富国内需增长等7只基金的基金经理。
新冠疫情对消费板块还将产生何种影响？
回顾过去三年，疫情确实扰动着经济基本面、居民的可支配收入和购买欲望；但展望未来，疫情对消费板块的干扰将逐渐减弱，主要有两点原因：
首先，自从11月11日国务院发布优化疫情防控的20条措施起，各地相继宣布“放开”，消费场景边际改善的步伐或将加快。
第二，中国内需的总盘子足够大，十四亿人口所拥有的消费能力较强，仍待进一步释放。只要优秀的企业提供优质的商品，市场是很广阔的。
现在的消费板块在什么位置？
目前，消费板块或已度过最艰难的时刻。2021年以来，其经历了较大幅度、较长时期的调整，整体估值水平有所下降。根据Wind数据，截至11月底，消费风格指数的PE（TTM）已回调至2010年以来的均值附近，且大部分子板块已拥有较好的投资性价比，布局的“黄金坑”逐渐显现。
消费板块的后续机遇何在？
从行业配置的角度出发，有三条主线值得关注：
第一，对消费场景的敏感度较高的子赛道——酒店
第二，估值和基本面的复苏弹性较充足的子赛道——白酒、啤酒
第三，在消费沃土中，持续挖掘消费升级、消费创新的投资机会
在实际管理过程中，怎样把握这些机会？
首先，专攻大消费，深入“衣、食、住、行、康、乐、购”七大消费领域，代入“消费者视角”去做投资；在组合构建上，坚守“优选行业、精选个股、深入研究、动态调整”的方法论。在好行业中，敢于重仓确定性较高的企业，来充分暴露研究成果。
放眼王园园的全部在管产品，富国消费主题无疑是“最亮的星”：其凭借亮眼的中长期业绩，不仅在同类产品中位居前列，获得海通证券五年期五星评级；还斩获了两项业界权威大奖——金基金•偏股混合型基金三年期奖（2021-07/上海证券报）与三年持续回报积极混合型明星基金奖（2021-09/证券时报），荣誉加冕、风采卓然。
数据来源：海通证券，同类类别为主动混合开放型-强股混合型，截至2022年11月30日。评奖结果系《上海证券报》和《证券时报》基于基金过往表现综合判定，并不构成对基金管理人或单只产品的未来投资建议。
并且，这样优异的成绩绝非个例或偶然，来瞅瞅其他由王园园管理超过两年的基金——
富国品质生活与富国内需增长自成立起至今，均远远跑赢业绩比较基准。超额收益率之显著，不看下图很难感悟。
数据来源：净值增长率、业绩比较基准数据来自各基金定期报告，截至2022年9月30日。
更何况，春节的脚步渐行渐近，A股市场的“年味儿”升腾而起，期待消费板块“红包行情”的客官们，不妨适时留意以下几只由王园园亲管的消费类基金哦～
注：（1）富国消费主题A成立于2014年12月12日，自2017年至2021年近5个完整会计年度与2022年上半年的净值增长率及同期业绩比较基准（沪深300指数收益率*80%+中债综合指数收益率*20%）收益率分别为2.29%（17.22%）、-18.46%（-19.26%）、74.29%（29.50%）、80.57%（22.47%）、4.67%（-2.97%）、-5.27%（-6.92%）；历任基金经理变动情况：戴益强（2014年12月至2018年1月），王园园（自2017年6月至今），刘莉莉（自2018年7月至2021年10月）。（2）富国品质生活A成立于2019年3月20日，2019年至2021年与2022年上半年的净值增长率及同期业绩比较基准（中证消费服务领先指数收益率*65%+中债综合全价指数收益率*20%+中证港股通大消费主题指数收益率*15%）收益率分别为11.62%（7.27%）、91.16%（40.51%）、2.39%（-10.07%）、-6.31%（-9.46%）；历任基金经理变动情况：刘莉莉（自2019年3月至2021年2月），王园园（自2019年3月至今）。（3）富国内需增长A成立于2020年3月26日，2020年至2021年与2022年上半年的净值增长率及同期业绩比较基准（沪深300指数收益率*65%+中债综合全价指数收益率*20%+恒生指数收益率(使用估值汇率折算)*15%）收益率分别为：-0.39%（3.82%）、4.59%（-5.22%）、-8.93%（-6.01%）；历任基金经理变动情况：王园园（自2020年3月至今）。（4）富国消费精选30成立于2020年11月5日，2021年与2022年上半年的净值增长率及同期业绩比较基准（中证消费服务领先指数收益率*65%+中证港股通大消费主题指数收益率*20%+中债综合全价指数收益率*15%）收益率为-4.52%（-10.89%）、-7.42%（-10.18%）；历任基金经理变动情况：王园园（自2020年11月起至今），闫伟（自2021年7月起至今）。（5）富国价值创造A成立于2021年1月13日，2021年与2022年上半年的净值增长率及同期业绩比较基准（沪深300指数收益率*60%+恒生指数收益率(使用汇率估值折算)*25%+中债综合全价指数收益率*15%）为-1.68%（-11.38%）、-9.63%（-5.76%）；历任基金经理变动情况：王园园（自2021年1月至今）。（6）富国高质量A成立于2021年6月16日，2021年与2022年上半年的净值增长率及同期业绩比较基准（沪深300指数收益率*60%+恒生指数收益率(使用汇率估值折算)*20%+中债综合全价指数收益率*20%）收益率为3.27%（-6.21%）、-9.28%（-5.63%）；历任基金经理变动情况：王园园（自2021年6月至今）。以上数据来自各基金定期报告，截至2022年6月30日。（7）王园园目前在管产品还包括富国远见优选，成立于2022年2月16日，截至2022年9月30日，净值增长率及同期业绩比较基准（沪深300指数收益率*60%+恒生指数收益率(使用汇率估值折算)*20%+中债综合全价指数收益率*20%）为-1.07%（-14.52%）。数据来自基金定期报告，描述对象为富国远见优选A。基金有风险，投资需谨慎。基金经理过往业绩不代表未来收益，基金经理管理的其他基金的过往业绩不构成对本基金业绩表现的保证。
风险提示：
1.基金有风险，投资需谨慎。基金经理过往业绩不代表未来收益，基金经理管理的其他基金的过往业绩不构成对本基金业绩表现的保证。
2.基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。
3.基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，在做出投资決策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。
4.投资人应当认真阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和风险揭示书，了解基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。
