今年以来A股市场低迷，上证综指、沪深300等主流指数均出现回调，市场避险情绪蔓延。随着近期基金三季报相继披露完毕，基金公司的最新规模情况也新鲜出炉，四季度有哪些方向值得我们重点关注呢？
震荡市，规模继续保持增长的基金更值得关注。海通证券最新发布的基金规模数据显示，截至2022.09.30,博时基金固定收益类规模从今年2季度末的3575.29亿，增长到今年3季度末的4182.02亿。（数据来源：海通证券，时间2022.06.30-2022.09.30管理公司剔除货币基金分类型规模—包含ETF联接基金和FOF持有内部基金重复部分）
值得一提的是，在博时基金固收类产品中，有两只债基今年以来规模增长超过100亿，分别是博时富瑞纯债债券和博时安盈债券。博时富瑞纯债债券A/C类，从今年初的210.12亿，增长到今年3季度末的369.26亿；博时安盈债券A/C类，从今年初的132.32亿，增长到今年3季度末的232.62亿（数据来源：基金定期报告，统计区间2022.01.01至2022.09.30）。百亿规模增长的背后，是持续稳定的业绩表现，截至2022.09.30，博时富瑞纯债债券A和博时富瑞纯债债券A，近3个月、近6个月、近1年、近3年、近5年、成立至今，均保持正收益。也正是因为长期稳定的业绩表现，在当下市场寒冬，才获得了更多投资者的认可。
（数据来源：博时基金，基金定期报告，截至2022.09.30 历史业绩不代表未来表现）
（数据来源：博时基金，基金定期报告，截至2022.09.30历史业绩不代表未来表现）
固收“大厂” 打造完备债基产品线
作为国内老牌固收“大厂”，博时基金在固收领域持续深耕，以丰富的管理经验、优异的长期业绩，在行业内塑造了良好口碑。根据海通证券近日最新发布的《基金公司权益及固定收益类资产业绩排行榜》，在固收类基金最近10年（2012年10月8日至2022年9月30日）净值增长排行中，博时基金以129.20%的收益率排名第三。
公司在多年的固收产品管理中，从投资者需求出发，开发了多资产多策略的债券投资产品。产品线方面，目前博时拥有一级债基：博时稳定价值债券、博时稳健回报债券；二级债基：博时信用债券、博时宏观回报债券、博时天颐债券、博时恒利六个月持有、博时恒泰；短债及中短债和利率债等。
■ 一级债基
不参与二级市场股票，主要投资范围是可转债+纯债。博时基金一级债基代表产品有2只，一个是博时稳定价值债券，老牌债基，成立以来总收益为151.30%。还有一个是博时稳健回报债券，成立以来总收益为81.13%。
（数据来源：博时基金，基金定期报告，截至2022.09.30历史业绩不代表未来表现）
■ 二级债基
以固收作为打底，债券产品占比不低于80%，权益类产品作为增强，占比不超过20%，典型的“固收+”策略有：普通纯债+可转债+普通股票，力求在稳健的基础上，增厚收益。博时基金二级债基代表产品有博时信用债券、博时宏观回报债券等。
（数据来源：博时基金，基金定期报告，截至2022.09.30历史业绩不代表未来表现）
研究贯穿投资生涯 持续创造价值
优异成绩的取得，离不开专业的投研团队支持。博时基金固收团队由固定收益投资团队的优秀基金经理和研究团队组成，在投研管理上，倡导持续研究、全员研究。
将研究贯穿投研人员整个职业生涯，投研团队无论资历、岗位，均需保持积极的研究热情和深入研究的能力，并根据不同类型和不同策略的固收产品安排合适的一位或多位基金经理共同管理，追求基金资产的长期稳健、可持续的增值。多年来，博时基金人才辈出，在短债、固收+、纯债、债券指数等多类型产品中，涌现出了一大批投研能力出众的基金经理。
■ 短债
基金经理：倪玉娟
固定收益投资二部总监助理
代表产品：博时富瑞纯债债券（004200）
能力特长：具有深厚的宏观信用分析能力和丰富的投资经验，研究领域侧重在宏观政策、流动性、房地产行业等方面。充分了解散户渠道的客户特性，并能采取有效的竞争策略。
基金经理：黄海峰
固收收益投资一部投资总监助理
代表产品：博时安盈债券（000084）、博时季季享三个月A（000783）
能力特长：投资风格稳健，在积累安全的基础上逐步提升组合净值。主抓趋势性机会，善用中高评级和利率债参与波段交易。在利率债基金和短债基金方面经验丰富。
■ 固收+
基金经理：邓欣雨
混合资产投资部投资总监助理
代表产品：博时稳健回报债券(LOF)A（160513）
能力特长：除了擅长债券外，有类权益资产投研经验。重视公司基本面中期趋势，长期赚盈利的钱，注重中期趋势方向判断，分析资产潜在收益比，追求自上而下做细分资产轮动。
基金经理：王申
固定收益研究部研究总监
代表产品：博时天颐A（050023）、博时宏观回报A（050016）
能力特长：对自上而下的宏观利率和大类资产配置有资深的研究经验，同时也有较为丰富的实际组合管理经验。
基金经理：过钧
首席基金经理
代表产品：博时信用债券A（050011）
能力特长：擅长各类资产的估值比较，重仓低估品种，尤其是低市盈率高股息率品种，中长期持有，低换手率。擅长对传统行业证券的投资。有海外留学背景，对海外宏观市场的分析也是特长之一。
■ 纯债
基金经理：张李陵
固定收益投资三部投资总监
代表产品：博时信用债纯债债券（050027）
能力特长：擅长运用久期、杠杆策略以及高性价比信用债获得超额收益，擅于对中长期资产表现进行分析和判断。
基金经理：陈凯杨
董事总经理/固定收益投资一部投资总监
代表产品：博时双月薪债券（000277）
能力特长：擅长高杠杆、高静态下的组合久期进攻增强策略;以及应对复杂的政策、流动性环境超预期变化对组合的冲击。
■ 债券指数
基金经理：万志文
固定收益投资二部基金经理
代表产品：博时中债1-3年国开行（007147）
能力特长：擅长在客户流动性及信用风险预算之下合理安排组合资产分布，善于在类属资产及利率债各期限资产之间挖掘相对价值。
后市展望
对于后市展望，证券从业超过20年，历经多轮牛熊的老将过钧有着独到视角，过钧认为，经过了三季度的下跌后，A股估值重新回到了4月初水平；从市场破净率来看，也超越了历史最低点。目前，过钧担任拟任基金经理的博时恒耀债券（A：016670、C：016671)正在发行中。
值得一提的是，除了丰富的从业经验之外，过往业绩也十分优异，其代表产品博时信用债券A，自成立以来，累计收益达231.03%（数据来源：博时基金，基金定期报告，截至2022.09.30历史业绩不代表未来表现）。博时恒耀债券将采用股债结合的配置策略，债券资产不低于80%，权益类资产不超过20%（包括股票、权益基金、可转债等），力求在稳健的基础上，兼顾权益市场的低估机遇。
展望后市，博时基金的基金经理们有自己不同的视角。
过钧：预计7月份是下半年经济的一个低点，随着稳增长各类措施逐步起效，经济数据有望逐步向好，从而扭转市场悲观预期。
维持上季度观点不变：基本面上债券市场今年收益率底部可能已经看到，不出现进一步利空情况下，利率债收益率可能逐步上行；再次考验下限的信用利差也使得信用债市场性价比偏低。
权益市场可能会迎来今年最好的市场机会，重回疫情低点的市场再次给了投资者一个入市的选择；对于转债，同样由于估值重回低点，看好部分正股有机会的转债品种，部分大品种可能在4Q完成转股，从而给投资者再次创造高位了结的机会。
倪玉娟：稳增长接续政策逐步落地背景下，预计四季度经济基本面将维持稳步修复态势。但经济向上恢复的斜率应该没有2020年快。当前基建投资是稳增长的主要推手，预计四季度随着各项政策工具落实到位，基建大概率保持高增，继续拉动实体需求修复。流动性方面，四季度MLF到期高峰，叠加10月份地方债与国债发行放量，货币政策仍有望维持宽松，资金利率预计保持平稳。
邓欣雨：经历调整后，从政策、估值、盈利三方面看国内权益市场机会大于风险，且股权风险溢价和股息率显示中期配置价值高，如一年维度市场胜率非常高。转债估值收缩但仍不低，考虑到转债与股票在方向上强相关，估值只是制约收益空间，转债机会在迫近。
王申：展望4季度，我们认为随着3季度比较充分的调整，4季度权益市场的风险收益比明显好于3季度，我们认为4季度权益市场的机会将明显好于3季度，相比于3季度的控制回撤，4季度权益市场投资的重心将逐步转为等待市场给出信号争取机会。
附：文中所涉及基金成立以业绩展示（以A份额为例，数据来源基金定期报告），基金过往业绩不代表未来收益，市场有风险，投资需谨慎。
1、博时富瑞纯债A成立于2017年3月3日，2017-2021年年度业绩分别为0.57%、8.48%、6.56%、3.64%、4.27%，同期业绩比较基准回报分别为 0.74%、7.53%、4.28%、2.83%、4.73%；
2、博时安盈债券A成立于2013年4月23日，2013年-2021年年度业绩分别为：2.40%、3.55%、6.54%、2.02%、2.07%、5.94%、3.70%、2.77%、3.51%，同期业绩比较基准回报分别为：2.10%、3.01%、2.14%、1.52%、1.52%、1.52%、1.53%、1.53%、1.52%；
3、博时稳健回报债券A成立于2014年6月10日，2014-2021年完整年度业绩分别24.51%、8.59%、1.61%、-7.30%、6.31%、9.36%、10.28%、9.40%，同期业绩比较基准回报分别为5.52%、8.74%、2.00%、-0.34%、8.85%、4.96%、3.05%、5.65%；
4、博时稳定价值A 成立于2007年9月6日，2007-2021年完整年度业绩分别6.51%、11.16、-0.54%、10.21%、-10.55%、7.99%、5.24%、39.94%、15.46%、2.31%、-1.30%、7.14%、4.40%、6.51%、6.24%，同期业绩比较基准回报分别为0.05%、9.69%、0.27%、2.00%、3.79%、4.03%、1.78%、9.41%、5.80%、2.12%、0.28%、8.12%、4.67%、2.97%、5.23%；
5、博时信用债券A 成立于2009年6月10日，2009-2021年完整年度业绩分别为0.20%、9.22%、-6.38%、10.43%、-2.53%、88.35%、12.99%、1.50%、-0.51%、3.94%、19.97%、17.28%、8.59%，同期业绩比较基准回报分别为1.94%、0.65%、2.35%、3.19%、-2.47%、14.93%、8.52%、0.18%、0.94%、5.73%、7.36%、5.52%、4.70%;
6、博时宏观回报AB成立于2010年7月27日， 2010-2021年完整年度业绩分别为-0.60%、3.22%、5.10%、-15.35%、43.74%、-2.21%、-6.60%、0.26%、10.72%、12.03%、8.87%、-1.20% ，同期业绩比较基准回报分别为1.64%、5.88%、3.52%、-1.07%、10.82%、8.74%、2.00%、-0.34%、8.85%、4.96%、3.05%、5.56%。
风险提示：
基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证收益，基金净值存在波动风险，基金管理人管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品概要》等法律文件，及时关注本公司出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。本材料中所提及的基金详情及购买渠道可在管理人官方网站查询-博时基金-基金产品，博时基金相关业务资质介绍网址为：http://www.bosera.com/column/index.do?classid=00020002000200010007。
