过去两年，半导体掀起了一股投资“热潮”，但从去年年底到今年4月末，受到市场的影响半导体出现回调；4月末市场触底反弹，半导体随之大涨。然而近期，半导体板块在经历8月上旬的一波上涨后又出现回落。1
面对半导体行业的跌宕起伏，投资者需“抱朴守拙”，即回归投资的本质，保持良好的心态，坚持做长期正确的事。
1.半导体的中长期投资逻辑
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在信息化、网络化、智能化的飞速发展下，半导体的应用已经渗透进人们日常生活的方方面面，在社会发展乃至全球经济中的重要性日益突显。
《中国半导体白皮书》数据显示，2020年全球半导体市场规模已达到3万亿人民币，至2025年，整体市场预计将保持7%的年复合增长率。
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据世界半导体统计机构(WSTS)透露，2020年，中国半导体市场规模约为1430亿美元，而中国国内生产额仅为227亿美元（15.9%），中国企业在中国国内的生产额仅为83亿美元（5.8%）。
近日，国家海关总署公布了我国2022上半年国内进口的集成电路总金额为1.3511万亿元，超过了石油进口的1.1633万亿，成为我国第一大进口商品。在疫情冲击，全球贸易保护主义升温的背景下，我国迫切需要降低半导体对外依存度，提升自给率，加速推进国产替代。
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近年来，国家不断出台政策支持，推进国产替代加速，包括税收优惠、“十四五”强调产业链自主可控等，由此可见，半导体自主可控是坚定不移的大方向。
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回顾今年上半年，在疫情等多因素影响之下，半导体行业整体业绩仍旧符合预期。根据对47 家A/H上市半导体公司业绩的统计，2021 年收入/净利润同比增长 28.1%/89.8%；1Q22 收入/净利润同比增长27.7%/43.5%；2Q22 年收入/净利润同比增长16.8%/8.0%。其中，半导体设备板块，1H22 相关公司营收更是实现了高增长。（数据来源：中金公司研报）
2.坚守长期投向“中国芯”优秀公司
银华基金方建，清华大学材料学本硕博连读，师从集成电路院士，在上学期间专注于半导体相关领域的学术研究，曾参与国家“863”、“973”项目，拥有10年证券从业经验和4年多基金管理经验。
银华基金：方建
“我管理基金不是为了短期排名，不是为了净值、收益率或回撤率指标好看，我做基金投资的核心出发点是为持有人挣到钱，我在投资中会追求从1到N、具备业绩确定性的好公司。”在实际投资中，方建做到了行知合一。
当前方建在管4只产品，其中银华集成电路（基金代码：A类:013840 C类:013841）是一只专注集成电路产业化方向的基金。方建强调，在个股选择上，该基金聚焦于集成电路行业中成长空间大、竞争壁垒强、成长潜力高、估值合理的公司，坚守“中国芯”优秀的公司，分享国产崛起红利。
展望后市
方建表示，在芯片国产替代大背景下，半导体是时间的朋友，一年会比一年好，现在正是比较好的布局位置。中国半导体行业具有巨大的市场、超级下游买家、国家驱动政策、充足的人才支撑，并具备一定的产业基础，中国芯片崛起指日可待。就今年下半年而言，半导体行业的主要机会是结构性的，其中的设备、材料和设计是目前机会最大的三个细分领域。未来将保持积极、乐观应对，努力选出空间最大，最确定的国产化半导体公司，力争为持有人创造持续的超额收益。
注释1：Wind数据显示，2021.12.31-2022.4.27期间，半导体指数（886063.WI）涨跌幅为-31.70%，2022.04.27-2022.08.15期间，指数涨跌幅为40.85%，2022.08.15-2022.09.21期间，指数涨跌幅为-15.83%。
风险提示：
方建履历：博士学位。曾就职于北京神农投资管理股份有限公司、南方基金管理股份有限公司，2018 年 5 月，加入银华基金。现管理基金：银华智荟内在价值灵活配置混合发起式（2018.6.20起）、银华乐享混合（2021.6.22起）、银华集成电路混合A/C（2021.12.8起）、银华新锐成长A/C(2022.3.31起）、银华智荟内在价值灵活配置混合发起式C（2022.7.21起）。
方建现管理基金业绩如下：
银华智荟内在价值灵活配置混合发起式A成立于2017年9月28日，2018年、2019年、2020年、2021年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-36.99%、63.29%、68.90%、40.09%、163.84% 。同期业绩比较基准收益率依次为-9.32%、20.09%、15.25%、-1.96%、19.36%。
银华乐享混合A成立于2020年12月23日，2021年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为7.28%、12.99%。同期业绩比较基准收益率依次为-3.20%、-6.00%。
银华集成电路混合A成立于2021年12月08日，自基金合同生效起至今的净值增长率为-1.99%。同期业绩比较基准收益率为-15.85%。银华集成电路C成立于2021年12月08日，自基金合同生效起至今的净值增长率为-2.10%。同期业绩比较基准收益率为-15.85%。
（数据来源：基金定期报告；截至2022.6.30）
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根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：
一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。
二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。
三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
四、特殊类型产品风险揭示
银华智荟内在价值、银华乐享混合、银华新锐成长、银华集成电路选择将部分基金资产投资于港股通标的股票，或选择不将基金资产投资于港股通标的股票，基金资产并非必然投资港股通标的股票。基金资产投资港股通标的股票可能使本基金面临港股通交易机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括港股市场股价波动较大的风险（港股市场实行T+0回转交易，且对个股不设涨跌幅限制，港股股价可能表现出比A股更为剧烈的股价波动）、汇率风险（汇率波动可能对基金的投资收益造成损失）、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险（在内地开市香港休市的情形下，港股通不能正常交易，港股不能及时卖出，可能带来一定的流动性风险）等。具体详见基金招募说明书中“风险揭示”章节。
五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。
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