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资产配置周报 | 第85期

市场资讯

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01

一周市场

数据来源:Wind,东海基金整理

数据截止时间:2022年8月14日

股市

本周沪指上涨1.55%,各主要指数多数上涨。价值风格跑赢成长风格,国证价值指数上涨2.10%,国证成长指数上涨1.51%。从行业来看,本周煤炭、石油石化、综合、基础化工、纺织服饰领涨,农林牧渔、汽车领跌。

债市

本周央行投放100亿逆回购,逆回购到期100亿,净投放0亿元。本周短债利率上行幅度较大,长端变化不大;信用债发行规模有所上升,净融资持平,二级成交规模有所增加。

02

权益市场

市场策略

裂口收敛的两种假设。

1)市场波动较大,北上资金上半周流出,下半周大幅流入,两融余额回升,整体情绪仍然较高;金融数据及中美通胀数据,市场解读反应对于未来基本面预期仍然较为谨慎。

2)市场更为关注风格切换的问题,从基本面裂口和估值裂口收敛的角度来看,当前价值风格和成长风格的差距的确较大,不同的是我们认为收敛方式存在两种:①成长风格以震荡方式消化过高估值,短期风格向成长漂移;②在Q2盈利基本可以确定是阶段性底部的假设下,市场风险偏好回落,成长估值回落。目前方式①的概率略高。

指数表现

数据来源:Wind,东海基金整理

数据截止时间:2022年8月14日

行业表现

数据来源:Wind,东海基金整理

数据截止时间:2022年8月14日

资金流向

图:北向资金流入行业

数据来源:Wind,东海基金整理

数据截止时间:2022年8月14日

市场动向

本周五个交易日A股指数上涨1.54%,上证50上涨0.75%,沪深300涨0.82%,创业板指涨0.27%,科创50跌0.96%,两市融资融券余额1.63万亿元环比基本持平。

本周行业指数涨多跌少,煤炭、石油石化、综合、基础化工、纺织服饰领涨,农林牧渔、汽车下跌,“茅指数”涨0.54%、“宁组合”跌0.21%。

资金流向方面,本周北向资金净流入76.5亿元,南向资金净流入24.39亿港元。行业资金方面,北向资金流入前五行业分别为汽车、非银金融、食品饮料、交通运输、钢铁,流出前五行业分别家用电器、计算机、电力设备、美容护理、建筑材料。

03

债券市场

资金面

本周央行投放100亿逆回购,逆回购到期100亿,本周净投放0亿元,资金面继续维持宽松。具体来看,周五SHIBOR隔夜利率收于1.04%,较上周末上行3BP,SHIBOR 7天期收于1.41%,较上周末上行3BP;DR001加权均价收于1.04%,较上周末上行3BP,DR007收于1.35%,较上周末上行5BP。

现券走势

市场对于央行积极引导银行间回购利率(资金利率)回归政策利率存在较强预期,本周短债利率上行幅度较大。具体来看,1年、3年、5年、7年和10年期的国债收益率分别收于1.81%、2.34%、2.49%、2.71%和2.73%。

数据截止时间:2022年8月14日

本周信用债发行规模有所上升,净融资和上周持平,二级成交规模有所增加。各主要期限信用债收益率全面上行,中短端更加明显,1年期、3年期、5年期和7年期分别较上周五上行6BP、5BP、1BP和0BP。

数据截止时间:2022年8月14日

04

一周要闻

国内市场要闻

中国7月M2同比增长12%(预期11.6%)前值11.4%;7月人民币贷款增加6790亿元(预期11486亿元)同比少增4042亿元。2022年7月社会融资规模增量为7561亿元,比上年同期少3191亿元。

05

宏观日历

8月15日(周一

中期借贷便利(MLF)操作和公开市场逆回购操作中标利率:2.75%、2.0%,下降10个基点;

中国7月社会消费品零售总额35870亿元,同比增长2.7%,市场预期增5.3%,前值增3.1%;

中国1-7月固定资产投资同比增5.7%,预期6.2%,前值6.1%;

中国7月规模以上工业增加值同比增3.8%,预期4.6%,前值3.9%;

7月份,全国城镇调查失业率为5.4%,比上月下降0.1个百分点。

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