在《周期》一书中，作者霍华德·马克斯曾把经济发展大概分成了六个阶段以及不同经济阶段时的大类资产配置逻辑：
第一阶段是债券走势优于股票和商品；第二阶段是股票优于债券和商品；第三阶段基本对应着美林时钟里的繁荣阶段；第四阶段往往是股票走到牛市的尾声，商品慢慢走入牛市阶段；第五阶段是商品优于股票和债券；第六阶段往往是这三类资产一起进入回调，匹配的是经济进入衰退的过程。
市场总是在循环往复的波动中向前，每个投资人都想弄清楚自己现在所处的周期位置，霍华德·马克斯认为，投资人需要警惕“这次不一样”的想法。事实证明，根据所处经济阶段的不同，做合理的资产配置，才能更好地穿越市场周期。
大家好，欢迎来到浙商基金为你读书，今天为大家分享，著名的世界级投资大师，是如何做资产配置的。
瑞·达里奥的全天候投资组合
瑞·达里奥在《债务危机》中，把经济分成了几个阶段，经济自发良性发展期、积累泡沫期、去杠杆之后的经济危机、经济危机后的复苏期。在这些不同的时期，投资品种的表现也不尽相同。在瑞·达里奥的另一本著作《原则》中，他写道：“我发现如果我能拥有15-20个良好的、互不相关的回报流，我就能大大降低我的风险，同时又不减少我的预期收益。……我称之为'投资的圣杯'”。
债务危机不可避免、通过不相关的回报流降低风险，这些理念支撑了瑞·达里奥的“全天候投资策略”资产配比：
最少1/3的股票、近一半的中期国债和长期国债、再配置黄金/大宗商品等。具体的配比可能因每个人的实际情况有所不同，但是一个组合中至少要包含这些投资种类，并且进行动态再平衡，才能应对不同的经济周期。
加里·布林森和资产配置四原则
“全球资产配置之父”加里·布林森曾说：做投资决策，最重要的是要着眼于市场，确定好投资类别。从长远看，大约90%的投资收益都是来自于成功的资产配置。
在20世纪70年代末期，当市场的投资理念大多还集中于那些由最优质的股票和债券所组成的投资组合的时候，布林森已经开始构建自己的资产配置体系，他告诫投资者，面对如此丰富的投资选择，不要以为从互不相干的行业中选出几只股票，再加入投资级的债券作为避险的“救生圈”，就万事大吉了。要知道，资产配置远不是这样。
布林森跨越学术和实践两大领域，既能抓住抽象理论的精髓，又能将其付诸实践，重塑人们的实际投资手段，并由此形成了以四条基本原则之上的全球资产配置战略：
1. 全球性思维；
2. 所选择的各类资产不应同时涨落；
3. 着眼长远；
4. 适时调整资产配置以适应投资形势的变化。
大卫·史文森认为最好的个人投资方法
大卫·史文森上任之前的耶鲁基金，遵从大部分大学捐赠基金的配置方法，按60/40配置美股和美债、现金。
史文森上任之后，大刀阔斧改变了投资策略，他将美债、美股两个投资品种边缘化，加入房地产、油气林矿、PE股权、对冲基金等多元化配置，坚持长期投资、定期调整，最大程度的分散风险、以求稳健增值。
他的这一投资理念，使得 “耶鲁模式”成为了机构投资标杆，史文森也成为机构投资的教父级人物。
在史文森的著作《不落俗套的成功：最好的个人投资方法》中，他将投资所有的事归纳总结为三件：资产配置、择时交易、证券选择。其中，资产配置是最核心的收益来源，投资收益的约90%，甚至100%来源于此。而择时、择股作用甚微。
史文森建议个人投资者正确的投资做法是，根据长期目标做资产配置，投资核心资产类别，做好再平衡，并且每种资产配置的比例可以分布在5%~30%之间。
伯顿G·麦基尔用五步原则“漫步华尔街”
《漫步华尔街》的作者伯顿G·麦基尔，在书中为各个不同年龄段的投资者量身定制了生命周期投资策略，并提出了五项投资原则。
第一，风险与收益总是相伴而生的，投资者应该在危机中看到希望。因此，投资者不要因为股市波动的风险就惧怕投资。
第二，投资股票和债券的风险取决于持有资产的期限长短。谁也不能保证自己始终低买高卖，但延长投资持有期则可有效地降低风险。麦基尔认为“长期”是基于至少20年的表现来判定的，他鼓励年轻投资者在理财上要坚信长期的力量。
第三，定期定额投资可以降低投资风险。
第四，调整资产类别权重可以降低风险。例如你在45岁选择了50％股票基金和50％债券基金，假定短期股市大涨使股票基金的权重增加到60％甚至更多。这个时候理智的投资者应该卖出股票基金，买入债券基金，使两者权重比例重新回到合适自己的情况。
第五，投资者适合的品种取决于自身在投资之外的赚钱能力，而这与年龄密切相关。
巴菲特说“投资记住：第一，不要亏损；第二，请记住第一条。” 伟大的投资者都是风险厌恶型的，事实证明合理的资产配置是实现收益、对抗风险的有效途径。
今天的为你读书到此结束了，感谢大家的关注与支持，希望投资大师资产配置的理念能给大家的日常投资带来一些启发，更从容地应对市场。
