1.上证3000点保卫战再次打响
在接下来的1年半时间里，我们见证了基金牛市，沪深300全收益指数再创历史新高，见证了新能源、资源商品类基金的迅猛上涨。虽然基金内部高度分化，沪深300指数也回调震荡许久了，但熊市的氛围并不明显。直到近日，上证指数的3000点保卫战又开始打响了，多数投资者终于达成了熊市的共识。
熊市一方面给我们持有的股票、基金带来了账面的损失，另一方面也为我们提供了更便宜的买入价格。
同样的点位，但市盈率估值更便宜了
同样是4000点的沪深300指数，2020年6月16日买到与2021年3月15日买到有什么区别呢？未来等沪深300指数涨到8000点时，都获利100%。只不过，2020年6月买的实现100%的盈利时间长，年化收益率不如2021年3月买到的投资者高。
同样的资产价格，为什么20-21年市场是所谓“涨势”的时候买就迫不及待，22年“跌势”的时候就觉得烫手，不仅不愿继续耐心布局、播种，反倒是有卖出的冲动呢？资产的价格在2020年与今日相同，但今日的资产可能更优质了，或者质量差不多的情况下，估值还更低了。
在A股市场做投资，必须坚定一个信念，那就是未来比过去更好，相信再创新高会有时。把每一个阶段的资产价格最高点视为一个定值，投资者的回报取决于他过去的所有买入动作加权总和。
比如，某基金净值在阶段性高点是3元，若干年前的发行价格是1元。投资者过去谁在靠近1元的低价上买入越多，谁拿到3元的收益率与盈利金额就越高；反之，谁2.5元净值之上买多了，拿到3元的收益率就很难可观，未来就很难抵御下跌风险。
投资基金，有的时候就像进货，货品的市场售价一定时，进价低者，利润率高。熊市，给了基金投资者低价进货的机会。
2.区分核心和卫星品种
问题来了，在泥沙俱下的市场行情中，作为基金投资者应该买什么呢？
今天不想多谈股债资产配置，“稳健理财+长期投资”账户的转换，根据能承受的亏损幅度、金额来确定买多少的问题。我想和大家聊聊泥沙俱下的行情中，如确定要买基金，买什么品种的问题。
【抄底】一词，每逢市场大幅调整就会喊得响亮，但回头看，在市场的最低点附近，抄底一词的呼声远没有悲观绝望、质疑、愤怒的声音大。抄底一词，暗含了不吃亏的思想，暗含了买入之后，快速赚取短期可观收益的预期。
基金投资，是为了让本金保值增值，谁也不想来市场上做散财童子，想快速获利的人性没什么好批判的。然而市场风云变幻，不可预测性强，预期拉满很容易落空，继而失望。这可能是到了熊市最底部区域，抄底呼声式微的一个原因吧。
虽然我们当前处于几无差别的非理性抛售行情中，但是不同细分领域的损失并不相同。中概互联，已经跌了这么多了，现在买能不能获得超额收益？新能源、医疗等赛道回调幅度也很大了，现在买能否重现它们的往昔风采？
热点行业、强势板块大幅回调，总能吸引到过去未能及时上车的投资者、总能吸引到想快进快出，赚短期交易利润的投资者。但坦诚地说，这些地方熊市中都不一定适合普通基金投资者。
在这里，我定义的普通基金投资者是不擅长博弈与交易，没有详备的行业知识储备，不懂行业商业模式与未来发展前景的投资者。基金投资的熊市布局，应首先做好核心品种配置，再去考虑用有限的资产配置卫星品种。
3.务必确保情绪稳定拿得住拿得多
在两篇旧文中（见拓展阅读），我曾谈到了普通基金投资者适合多投资行业配置相对均衡，风险性、波动性、相关性与市场大盘走势相差不大的基金，不适合重仓配置行业主题基金。
2016年1月市场见底至2018年，并不是齐涨行情
2016年以来，A股市场行情高度分化，16-17年我们见证了蓝筹白马股的牛市与中小创熊市的分裂走势，19-21年我们又见证了多个行业、赛道轮动式牛熊的行情。除却2019年一季度是各大指数、行业普涨的之外，其余时段普涨少而结构性强。
如果去博弈自己不熟悉的某个行业、某个指数，如何确保未来不落入结构性行情中的不利一方呢？如何确保相关的买入，不会遭受超预期的跌幅呢？
熊市作战，保证情绪的稳定，保证自己能等到春天的到来，保证自己能在这个过程中配置上足够有意义的金额，是头等大事。
想追求赔率，追求潜在的高收益有错吗？没有错，如果自己有能力且未来能做到，自然要积极有为。但太多的基金投资者属于市场中的弱者，作为市场中的弱势一方，能取得偏股混合型基金指数的长期统计收益，就足够了。超出自己的认知与能力，买自己驾驭不了的资产，会给情绪、投资体系带来很大的负担与不确定性。
4.自己的适合，需向内求
什么是熟悉、拿得住、有信心的基金？不同认知的基金投资者给出的答案不同。
对于相信宽基指数投资逻辑的朋友来说，沪深300+中证500、中证800等指数基金当前是值得积极配置的。
对于相信指数增强、量化指数投资的朋友来说，300与500增强，量化大中小盘基金当前是值得组合配置的。
对于看好一家基金公司主动投研实力整体的朋友来说，该基金公司的基金经理，一人选一个基金，分散到十几个、二十个，等权组合，未来任由它们赛跑，是值得期待的。
几个FOF的走势，贴近偏股混合基金指数
对于信赖间接之间接投资的朋友来说，可以选择可靠的权益类三个月持有期FOF去投资配置。
对于基金投资发烧友来说，找出近十个投资理念、风格差异化较大，但你熟悉了解、敬佩欣赏的基金经理，将其构造成一个自己的基金组合、自己的FOF，进行管理配置也是完全可以的。
对于做好了股债资产配置的投资者来说，赎回或转换一些盈利尚存的偏债混合、二级债基，投入到你认可的偏股型基金中是可行的。因为今日沪深300指数已经跌破了12倍市盈率，上证也快跌破3000点了，未来有很多的时候可以再去积攒“固收+”，市场恐慌性下跌时不积累偏股型基金，还待何时呢？
一个行业，会受到怀疑；一个基金经理，会受到怀疑；一种投资风格，也会受到怀疑。疑虑、恐惧，都是阻碍投资者长期取得成功的因素。
记住这张图，下次净值再创新高一定在场且拿得更多
把不确定性强的投资，通过分散变成确定性强的投资，非常重要。只有确定性强了，信心足了，才可能赋予未来以有意义的仓位，才可能从容应对未知的恐惧。否则，即便熊市给出机遇，也只是不痛不痒象征性买入几笔，不能解决未来的长期问题。
只要你确信未来还会投资基金，就请把握住泥沙俱下的时机。与其未来用更高的价格追涨，何不珍惜眼前的市场报价呢？我承认自己买不到市场的最低价，市场的最低价对我没什么意义。未来是多次投资行为的积累总和，普通人的基金投资永远不是一锤子的买卖。
