过去几个季度，在成本和需求的双压下，食品饮料行业遭受到估值和盈利戴维斯双杀，机构在年内对于食品饮料板块的持仓更是持续回落。面对疫情的反复，加之2021下半年经济有下滑趋势，食品饮料为什么能够逆势走出独立行情？
其实，近期食品饮料的独立行情不仅是短期的催化，还叠加着中长期的变化因素。
首先，估值水平逐渐得到了调整和修复。今年以来，全球大宗品价格上升，需求回落。食品饮料行业在成本和压力的双压力情况下受到了很大的压制。经过近一年的消化，无论是从资金面上还是从估值水平上，都有了比较好的调整和修复。
另外，白酒行业韧性坚挺。白酒这个板块在经济压力比较大的时候，往往更能够体现出比较强大的韧性。这也是为什么目前经济下行压力比较大，国家出台了降准和稳增长政策之后，白酒板块有一个比较好的表现的原因。相对于大众品来说，白酒行业品牌壁垒深，格局比较确定，这也是白酒板块最大的优势所在。
与此同时，大众品在双重压力下迎来了全面的提价。可以看到，各个子板块里有龙头企业率先带领提价的变化，长期来看，食品饮料行业的成本压力在逐步消化。
在估值调整修复和行业提价的背景下，食品饮料或将迎来估值与业绩的戴维斯双击！银华食品饮料基金重点投资于食品饮料主题相关的上市公司，过去三年银华食品饮料A斩获了151.12%的收益增长率，超越同期业绩比较基准的110.71%。基金经理李宜璇表示，作为经济发展和消费升级的持续受益板块，食品饮料行业有望持续出现机会！
（数据来源：基金定期报告；截至2021.9.30）
李宜璇履历：博士学位。曾就职于华龙证券有限责任公司，2014年12月加入银华基金，历任量化投资部量化研究员、基金经理助理，现任量化投资部基金经理。现管理基金如下：银华抗通胀主题（2017.12.25起）、银华新能源新材料量化A/C（2018.3.7起）、银华工银南方东英标普中国新经济行业ETF（2020.9.29起）、银华食品饮料量化A/C（2020.10.29起）、银华恒生中国企业指数（QDII-LOF）（2021.1.1起）、银华中证光伏产业ETF（2021.1.5起）、银华中证沪港深500ETF（2021.2.4起）、银华中证影视主题ETF（2021.2.9起）、银华中证有色金属ETF（2021.3.10起）、银华中证港股通消费主题ETF（2021.5.25起）、银华中证800汽车与零部件ETF（2021.6.24起）、银华中证细分食品饮料产业主题ETF（2021.10.26起）。
杨腾履历：研究生、硕士。曾就职于信达证券股份有限公司、国泰君安证券股份有限公司。2015年7月加入银华基金，历任量化投资部量化研究员，量化投资部基金经理助理，现任量化投资部基金经理。现管理基金如下：银华中证等权重90指数（2021.11.29起）、银华深证100指数（2021.11.29起）、银华沪深300指数（2021.11.29起）、银华食品饮料A/C（2021.11.29起）、银华新能源新材料A/C(2021.11.29起）、银华信息科技A/C（2021.11.29起）、银华稳健增利A/C（2021.11.29起）、银华医疗健康A/C（2021.11.29起）。
银华食品饮料A于2017年11月9日成立，2018年、2019年、2020年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-19.88%、56.63%、96.48%、144.97%。同期业绩比较基准收益率依次为-18.16%、58.50%、80.20%、109.54%。
银华食品饮料C于2017年11月9日成立，2018年、2019年、2020年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-19.97%、56.45%、 95.73% 、142.59%。同期业绩比较基准收益率依次为-18.16%、58.50%、80.20%、109.54%。
基金经理所管其他同类产品业绩如下：
银华新能源新材料量化A于2017年9月15日成立，2018年、2019年、2020年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-29.77%、23.39%、89.68%、129.49%。同期业绩比较基准收益率依次为-29.40%、19.52%、55.94%、66.24%。
银华新能源新材料量化C于2017年9月15日成立，2018年、2019年、2020年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-30.10%、22.83%、88.90%、125.51%。同期业绩比较基准收益率依次为-29.40%、19.52%、55.94%、66.24%。
银华稳健增利A于2017年12月15日成立，2018年、2019年、2020年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-28.24%、34.84%、45.00%、 80.16%。同期业绩基准依次为-11.68%、16.87%、12.86%、16.12%。
银华稳健增利C于2017年12月15日成立，2018年、2019年、2020年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-28.38%、34.45%、44.51%、 78.16%。同期业绩基准为 -11.68%、16.87%、12.86%、 16.12%。
银华医疗健康A于2017年11月9日成立，2018年、2019年、2020年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-22.98%、45.17%、66.52%、98.12%。同期业绩比较基准收益率依次为-24.04%、33.45%、44.78%、34.83%。
银华医疗健康C于2017年11月9日成立，2018年、2019年、2020年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-23.20%、44.86%、65.87%、95.66%。同期业绩比较基准收益率依次为-24.04%、33.45%、44.78%、34.83%。
银华信息科技量化A于2017年9月15日成立，2018年、2019年、2020年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-32.00%、51.59%、33.58%、31.58% 。同期业绩比较基准收益率依次为-30.18%、44.27%、12.51%、6.12%。
银华信息科技量化C于2017年9月15日成立，2018年、2019年、2020年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-31.66%、51.48%、33.06%、31.07%。同期业绩比较基准收益率依次为-30.18%、44.27%、12.51%、6.12%。
（以上数据来源：基金定期报告，截至2021.9.30）
温馨提示：
投资有风险，投资需谨慎。基金是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。
您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。
根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：
一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。
二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。
三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
四、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。
五、本基金由银华基金管理股份有限公司依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网http://eid.csrc.gov.cn/fund和基金管理人网站www.yhfund.com.cn进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。
