谈到指数以及指数投资，大家往往想到的是被动投资。而在国内股市，主动投资依然有很强的阿尔法收益，那么被动投资与主动投资有没有可能进行结合呢？答案是，可以！能够把这两者有机结合的，正是目前被广泛讨论的Smart Beta指数。
在投资领域中，收益分为α收益和β收益，其中：α（阿尔法）指主动投资收益，来源于选股和择时，超越市场收益。β（贝塔）指被动投资收益，来源于市场相关的收益，跟随市场变化。Smart Beta，就是在 β 的基础上进行一些 Smart 的处理，就是以确定的规则对成份股进行筛选或对成份股权重进行优化配置，以追求超越传统市场的回报。
SmartBeta指数的投资思路基础源于因子投资，通过将股票的回报分解到因子层面，揭示出什么样的股票具有获得超额收益的源头。Smart Beta指数有非常清晰和透明的指数编排标准，经过国外长期的理论与实践发现，价值、质量、成长、红利、低波动等因子是能长期获取超额收益能力的因子。
Smart Beta指数相当于把一些优秀的投资理念和管理方法提炼出来，形成一个指数标准化的投资框架，用指数方法表达出来，让普通投资者都能用非常低的门槛参与到优秀的产品当中来。与主动管理基金相比，主动管理基金的表现主要依赖于基金经理的个人投资管理能力，而指数基金主要取决于对应指数的表现。
Smart Beta 策略的风险和主动化管理程度，介于传统 Alpha 和传统 Beta 之间，按照投资策略的划分，Smart Beta 可以简单分为单因子策略和多因子策略。
从对于因子的分析和投资策略上来看，Smart Beta像一种主动管理策略。基金经理会选取他认为长期最有效的策略（比如红利策略）。但是在执行的时候，Smart Beta又是被动产品，有非常明确的执行条件和框架。
举个红利因子相关例子：有很多研究指出上市公司的红利率是一个可以提供超额回报的因子。也就是说，专注于挑选那些红利率比较高的公司，那么长期来看这些股票可以提供的回报要高过市场平均回报。
来源：标准普尔公司网站www.spglobal.com。
上图显示的是标准普尔红利指数(红线)和标准普尔500指数（蓝线）的历史回报对比。从1990年到2014年，红利指数的回报要远远高于市场平均回报。当然，红利指数也不是每年都能跑赢市场，1998-2001年间，红利指数的回报低于标准普尔500指数回报。
Smart Beta指数让投资者了解到可能提供超额回报的源头，并且让普通投资者以比较方便的途径去进行投资，获得这些因子回报。
风险提示：指数基金收益率不等于所跟踪指数的收益率，存在一定跟踪偏离度及跟踪误差。基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证一定盈利，也不保证最低收益。基金投资有风险，投资需谨慎。投资者投资基金前，请认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等法律文件。以上信息仅供参考，如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。
