原标题：赚钱效应弱的年份，基金还值得长期持有吗？ 来源：恒越基金
2021年即将收官，开年“基金热”你上车了吗？今年赚的怎么样？
然而相比红红火火的2020年，2021年A股市场表现可谓是分化明显。前十一个月各板块指数涨幅均低于去年，部分板块跌幅明显。
A股各版块指数涨跌幅
数据来源：Wind
2020年统计区间：2020.1.1-2020.11.24
2021年统计区间：2021.1.1-2021.11.24
而从个股看，3724只纳入统计的个股中（2020年1月1日之前上市的）：
2020年1月1日-2020年11月24日，上涨个股2441只，占比65.6%，涨幅中位数为8.87%
2021年1月1日-2021年11月24日，上涨个股2160只，占比58%，涨幅中位数为5.03%
持续震荡的A股市场也影响了权益类基金的业绩表现。
数据显示，截至2021年11月25日，Wind偏股型混合基金指数今年以来涨幅为9.10%，而去年同期上涨了42.53%。若从月度累计数据看，偏股型混合基金在2021年的走势也不及2020年同期（如下图）。
Wind 偏股型混合基金表现
2021年即将收官，开年“基金热”你上车了吗？今年赚的怎么样？
然而相比红红火火的2020年，2021年A股市场表现可谓是分化明显。前十一个月各板块指数涨幅均低于去年，部分板块跌幅明显。
A股各版块指数涨跌幅
数据来源：Wind
2020年统计区间：2020.1.1-2020.11.24
2021年统计区间：2021.1.1-2021.11.24
而从个股看，3724只纳入统计的个股中（2020年1月1日之前上市的）：
2020年1月1日-2020年11月24日，上涨个股2441只，占比65.6%，涨幅中位数为8.87%
2021年1月1日-2021年11月24日，上涨个股2160只，占比58%，涨幅中位数为5.03%
持续震荡的A股市场也影响了权益类基金的业绩表现。
数据显示，截至2021年11月25日，Wind偏股型混合基金指数今年以来涨幅为9.10%，而去年同期上涨了42.53%。若从月度累计数据看，偏股型混合基金在2021年的走势也不及2020年同期（如下图）。
Wind 偏股型混合基金表现
数据来源：wind
2020年统计区间：2020.1.1-2020.11.25
2021年统计区间：2021.1.1-2021.11.25
注：偏股混合型基金指数（885001.WI）由2272只偏股混合型基金构成，用于反映该类基金整体业绩表现，不代表单只基金的实际收益表现。新基金在 3 月后才加入样本。上述历史数据仅供参考，不预示基金未来业绩表现。
面对震荡行情，大家纷纷抱怨“基金不赚钱”、“基金不值得持有”，许多去年入坑的基民纷纷赎回跑路。但仍有人选择耐心等待，坚持长期持有，他们的信心又是从何而来呢？
长期投资与盈利概率
一直以来，长期持有策略被当作是提高投资胜率的重要手段。投资大师巴菲特通过长期投资可口可乐、富国银行、美国运通等公司股票获利数十倍的传奇故事一直为人津津乐道。那么，对应到基金投资中，长期持有策略有效吗？
DATA
用数据说话
以偏股混合型基金指数为例，计算从2011年11月28日（10年前）起任意一天买入偏股混合型基金，分别持有3个月、6个月、1年、3年、5年的平均收益和正收益概率，得出的结果如下图：
长期投资与盈利概率
一直以来，长期持有策略被当作是提高投资胜率的重要手段。投资大师巴菲特通过长期投资可口可乐、富国银行、美国运通等公司股票获利数十倍的传奇故事一直为人津津乐道。那么，对应到基金投资中，长期持有策略有效吗？
DATA
用数据说话
以偏股混合型基金指数为例，计算从2011年11月28日（10年前）起任意一天买入偏股混合型基金，分别持有3个月、6个月、1年、3年、5年的平均收益和正收益概率，得出的结果如下图：
数据来源：恒越基金
统计区间：2011.11.28~2021.11.26
注：上述数据根据偏股混合型基金指数（885001.WI）历史数据计算而来，仅供参考，不预示基金未来业绩表现。偏股混合型基金指数（885001.WI）由2272只偏股混合型基金构成，用于反映该类基金整体业绩表现，不代表单只基金的实际收益表现。新基金在 3 月后才加入样本。
不难发现，持有偏股混合型基金3年、5年的平均收益率远高于持有区间在一年以内的平均回报，持有3个月的回报最低，不足5%。同时，随着持有时间的拉长，投资者取得正收益的概率也随之上升，持有偏股混合型基金3个月的盈利概率约为64%，而持有该类基金5年的盈利概率则高达99%。
从真实的客户数据来看，是否也是如此呢？
根据业内发布的《公募权益类基金投资者盈利洞察报告》显示，当基民持仓时长小于3个月时，基民平均收益率为负，盈利人数占比为39.10%；当基民持仓时长为3至6个月时，盈利人数占比提升至63.72%，平均收益率由负转正，达5.75%；若持仓时长达6-12个月时，盈利人数占比72.54%，平均收益率达到10.94%。
注：以上数据摘自《公募权益类基金投资者盈利洞察报告》，发布时间：2021年10月20日，发布单位：景顺长城基金、富国基金、交银施罗德基金、中国证券报
显然，结果也基本与上述结论一致，即持有期长的基金投资者，盈利概率和平均收益率明显更优。所以，长期持有策略是有效的，确实能帮助我们提高投资胜率。
长期投资与“复利”效应
从理论上讲，长期投资重在资产持有，包含着更多“价值投资”的成分，赚取的是蛋糕做大的钱，而短期投资侧重的是“投机”，赚取的是“低买高卖”的差价，更像是与市场的博弈。
这样分析下来，短期的博弈和投机在瞬息万变的市场面前具有极大的不确定性。但如果我们把投资期限拉长，就会发现择时的难题迎刃而解，因为在场的时间足够长就能帮我们能抚平短期的波动。
DATA
用数据说话
通过统计偏股混合型基金指数过去10年的涨跌幅发现，基金的净值增长呈现出明显的“非线性”特征，也就是说不同时间段的盈利情况有差异，可能是多赚少赚的差异，也可能是盈利和亏损的差异。
偏股混合型基金年度涨跌幅
数据来源：wind，统计区间：2011.1.1~2020.12.31
历史数据仅供参考，不预示基金未来业绩表现。
若只取其中一年参与投资，理论情况下最高回报可达55.91%，但最差情况下亏损也可达到23.58%。但若坚持持有10年，累计收益率高达171.09%。
如果将每年的盈利滚动投入，也就是通常所说的“复利”投资的方式，配上10年的长期投资期限，总回报可以进一步提升至270%。（计算详情见下表）
长期投资与“复利”效应
从理论上讲，长期投资重在资产持有，包含着更多“价值投资”的成分，赚取的是蛋糕做大的钱，而短期投资侧重的是“投机”，赚取的是“低买高卖”的差价，更像是与市场的博弈。
这样分析下来，短期的博弈和投机在瞬息万变的市场面前具有极大的不确定性。但如果我们把投资期限拉长，就会发现择时的难题迎刃而解，因为在场的时间足够长就能帮我们能抚平短期的波动。
DATA
用数据说话
通过统计偏股混合型基金指数过去10年的涨跌幅发现，基金的净值增长呈现出明显的“非线性”特征，也就是说不同时间段的盈利情况有差异，可能是多赚少赚的差异，也可能是盈利和亏损的差异。
偏股混合型基金年度涨跌幅
数据来源：wind，统计区间：2011.1.1~2020.12.31
历史数据仅供参考，不预示基金未来业绩表现。
若只取其中一年参与投资，理论情况下最高回报可达55.91%，但最差情况下亏损也可达到23.58%。但若坚持持有10年，累计收益率高达171.09%。
如果将每年的盈利滚动投入，也就是通常所说的“复利”投资的方式，配上10年的长期投资期限，总回报可以进一步提升至270%。（计算详情见下表）
注：复利计算公式为：最终收益=本金*（1+指数年度涨幅），指数年度涨幅数据来源于wind偏股混合型基金指数（885001.WI），计算结果仅供参考，不预示基金未来业绩表现。偏股混合型基金指数（885001.WI）由2272只偏股混合型基金构成，用于反映该类基金整体业绩表现，不代表单只基金的实际收益表现。新基金在 3 月后才加入样本。
这一结果也告诉我们，高收益不一定要通过高风险的博弈来获得，长期投资和复利获益是相对稳健且可取的方式。在复利效应下，时间能带来巨大的能量。因此，要最大化投资效益，一定要重视时间上的积累，坚持长期投资。
长期投资与投资成本
除了对投资收益与心态上的影响，长期投资还在无形中降低了我们的投资成本。
比如，基金的买卖一般都会收取相应的交易费用，比如申购费、赎回费等。如果频繁交易，累计下来也是一笔不小的费用，会在一定程度上摊薄投资收益。
长期投资与投资成本
除了对投资收益与心态上的影响，长期投资还在无形中降低了我们的投资成本。
比如，基金的买卖一般都会收取相应的交易费用，比如申购费、赎回费等。如果频繁交易，累计下来也是一笔不小的费用，会在一定程度上摊薄投资收益。
举例说明，如上图所示，某只偏股混合型基金的A类份额申购费率最高可达1.50%，赎回费率最高也有1.50%。如果有人短线炒基，在一周内一买一卖就要付出3%的成本，想想是不是很心痛。不过赎回费设立的初衷也是为了鼓励大家长期持有，随着持有时间变长，赎回费率逐渐减少。如果持有满半年，还可以“免交”赎回费。所以，我们常说的管住自己的手，“省到即赚到”就是这个道理。
巴菲特曾说过：“资本市场是财富再分配的系统，它将金钱从没有耐心的人转移到富有耐心的人。”而对于我们普通投资者来说，长期投资不仅可以提高投资盈利概率，降低投资成本，更能帮我们在震荡的行情中保持平和的心态，保持冷静思考，避免被市场短期走势所裹挟，不做“羊群效应”里的羊。
当然，对基民而言，长期投资致胜的前提还是找到一只符合自己风险收益偏好、符合自己投资理念并值得长期持有的优质好基。
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