记者|齐永超
功率半导体下游非常广泛，与宏观经济紧密相关。在经济复苏周期，该板块具有很强的确定性。
身处景气周期中的半导体、电子制造、显示面板等电子股，今年一季度业绩普遍向好，并与二级市场形成“共振”。对于电子股接下来的表现，接受《红周刊》记者采访的职业投资人认为，“从业绩的兑现角度来看，半导体已经出现了长期成长性”，半导体、元器件、显示面板等领域，有望出现长期投资机会。
半导体业绩超预期
“长期变量”正在“兑现中”
Wind数据统计显示，在申万半导体行业近70家披露一季报业绩的半导体公司中，55家实现利润同比增长，占比近8成，整体业绩靓丽。其中，一季度实现净利润超过2亿元的公司有7家，如韦尔股份、卓胜微、华润微、长电科技、紫光国微、兆易创新等；实现归母净利润同比增长率超过10倍的公司有8家，如士兰微、睿能科技、晶丰明源、通富微电等。
整体来看，半导体一季度业绩显著增长，纵向对比来看，今年一季度，半导体公司实现归母净利润合计为61亿元（注：未包含中芯国际），为2015年以来一季度同期最高值，同比增幅达到了148%。（见图1）
半导体公司一季度业绩之所以实现整体显著增长，与下游需求拉动带来的产品涨价不无关联。《红周刊》记者注意到，今年一季度，半导体公司掀起密集调价函。如晶丰明源、士兰微、中颖电子等。晶丰明源表示，一方面是上游原材料成本持续上涨；另一方面是下游市场需求旺盛。据悉，晶丰明源在今年以来已经发布了四次涨价函。晶丰明源是归母净利同比增幅超过10倍的公司之一，主营为LED照明驱动芯片。
正是在业绩超预期增长之下，半导体公司在二级市场广受追捧。统计数据显示，截至5月6日收盘，半导体板块4月以来累计涨幅达到了11%，显著跑赢市场。剔除年内上市的新股，有11只个股涨幅超过20%，国科微、晶丰明源、士兰微、中颖电子等多只个股均在近期创出历史新高。（见表1）
悟空投资投研总裁江敬文在接受《红周刊》记者采访时表示，“目前半导体行业充分受益于国产替代、下游需求增加以及补库存周期。其中，国产替代周期是一个长变量，近两年处于真实兑现中。从库存周期来看，因为去年疫情影响，当前还处于一个补库存的小周期中。从业绩的兑现角度来看，半导体板块已经出现了长期成长性。”
他指出，“功率半导体下游非常广泛，与宏观经济紧密相关。在经济复苏周期，该板块具有很强的确定性。另外，功率半导体多为IDM（设计制造一体化）厂商，有很好的产能保障，相对而言，功率半导体更具中长期的关注价值。”
半导体上游、电子制造公司业绩回暖迅猛
社保增配相关公司
《红周刊》记者注意到，在半导体景气度不断提升的背景下，电容、电阻等被动元件公司同样在首季迎来业绩“开门红”。据Wind统计显示，申万15只被动元件个股，今年一季度业绩悉数增长，业绩增长率达100%，相较往年大幅提升。对比来看，2018年一季度被动元件实现业绩增长的公司占比为66%，2019年、2020年一季度同期实现净利增长的公司占比均为53%。另外，今年一季度，被动元件公司业绩增幅超过100%的公司家数显著增加，达到10家，如泰晶科技、三环集团、振华科技、顺络电子、江海股份等。
