最近几个月，新闻不断地在播美国10年期国债收益率这个名词，而且重点强调美国国债收益率不断持续攀升对美股的负面影响。今天就给大家解释一下其中的原因。
这里普及一个知识点，国债发行的利率是固定的，但国债收益率是随行就市的。之所以美国国债收益率持续上升是因为国债价格下降导致，而日本和中国等债券持有者在减持国债，就会导致国债价格下跌进而推高国债收益率。
一个债券如果买的人少了，那他的价格就会不断下跌，随之它的收益率就会很高，所谓风险收益成正比。
那么，这些大国为啥要减持美国国债呢，不是说美元是全球货币、避险货币吗？
拜登上台后，大家预期美联储不会继续放水，或者说会收紧流动性以遏制美元持续贬值，另外再考虑到目前全球疫情逐渐得到控制，美联储会逐渐推出对经济的干预，甚至未来可能加息。
而加息就会导致银行存款利率上升，银行利率上升，那自然会有一部分资产从国债流到银行，毕竟银行的安全性和流动性比国债好，这就是国债收益率持续上升的根本原因。
那么国债收益率持续上升，对投资有啥影响呢？
现在市场较为普遍的观点是，首先市场预期10年前美债收益率将会上升到2%到3%，较目前再涨50%以上。
而美国国债收益率和美股又有啥关系呢？
我们看到现在美国国债收益率已经飙高到1.63%，实际上已超过标普500指数成分股的平均股息利率1.57%！甚至高过美国GDP增速。
这让美股的投资吸引力大幅降低，要知道投资美国国债几乎是零风险的，10年期国债没有资本风险，你可以随时拿回本金，但是投资股票还要承担风险，那么投资股市就不划算了，从而引发部分资金撤离股市。关键是，预期是国债收益率继续升，预期的一致性是很可怕的东西！
进一步说，美国国债利率飙升，实际上代表投资者担心美国通货膨胀来临，美国1.9万亿救助金已经获批，如果美国通货膨胀上升，那么美联储就真有可能加息，加息银行利率就会提升，然后参考我上面写的，资金对股市的抽离不可避免。而且其他央行大概率会跟进。
虽然美联储主席鲍尔在二月底的国会听证会上，重申了宽松立场，并淡化了通货膨胀担忧。称要达到美联储的通货膨胀目标（2%）可能需要3年或更久，美联储近期不会提高利率。但是，美国10年期国债利率经通货膨胀调整后，已经升至去年3月以来最高，为全球金融市场敲响了警钟。
所以接下来，我们投资的话，美债还是要看的。当然了，今年降低预期也是好事，把这一轮泡沫消化消化，后面通过机构赚企业盈利的钱也还是不错的。另外，上面写的都是宏观的东西，我之前也说了今年是结构性行情，结构性行情抓主线也能赚到钱，比如今年爆火的“碳中和”。
