来源：永赢基金微讯
在资产配置涉及到的具体资产中，前两期我们侃了侃守住底线的“守门员”——保险和防守主力“后卫”——债券，今天小赢就来聊聊处在“足球队后防线”位置上的资产——黄金。
黄金历来有作为保值品的传统，深受老人家的喜欢，电视也常有“中国大妈”抢购黄金的新闻，黄金的“保值增值”，是直觉判断抑或是历史经验呢？
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黄金的本质是零息债券
首先我们要了解黄金本质是一种零息债券，即黄金本身不产生收益和利息，但零息不代表没有任何作用。零息债券的本质使得黄金成为对抗通胀的首选工具。
我们举个例子来理解一下。我们国家一年定期存款利率为1.5%， 试想100万现金存银行一年和100万黄金持有一年的收益，存银行能赚点利息，而囤黄金是没有利息的。试想，如果银行把存款利率进一步拉升，我们就更没有理由持有黄金，有些人甚至为了更快地卖掉手上的黄金，不惜把原价100万的黄金98万卖出。市场抛售压力大，而接货的人不多，就会形成价格踩踏，黄金的交易价格越来越低，低到市场上抛售的人和接货的人刚好相等，这时候黄金的价格就站稳了。
实际上，利率就是货币的价钱，货币增发或者超发，货币供大于求，就会导致货币本身在市场上的价格走低，这个时候利率下行就是必然的，利率下行必然导致收益降低。
而黄金作为零息资产，就成为了投资者们的避险天堂。试想国家存款利率不断下降，从1.5%降到1%，未来还有可能再降，这时大部分投资者想着的不是如何赚钱，而是如何避免资产缩水。投资者可能会选择把钱从银行取出，拿去买黄金，100万的黄金过一个月后，还是100万的黄金，因为底层标的是一个没有利息的东西，不赚不赔，且随着买的人越多，出货的人少，渐渐供不应求，100万的黄金可能被炒到110万才能成交，对于持有黄金的投资者来说那真真是意外获利了。
如果利率下降持续很长一段时间，投资者持有的黄金不但没有缩水，而且还能换回更多的货币，这个时候就起到了抗通胀的作用，这就是黄金抗通胀的原理。
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黄金的避险功能
有句俗话叫“乱世藏黄金”。黄金作为历史悠久、几乎世界各国认可的一种投资品，一旦经济与政治层面发生波动，人们就会倾向买入黄金，来规避风险。此外，在大范围经济收缩周期下，人们也会倾向买入黄金。
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投资黄金一定赚钱？
前文讲了黄金作为抗通胀的首选工具，那么是否在家庭资产配置中比例越多越好?我们可以看看下图，发现黄金价格长期是往上走的，但短期价格波动也不小，因此少量地配置一些黄金作为家庭避险资产就可以了，比如5%-10%。
总结来说，黄金作为一种常见的抗通胀资产、避险资产，是我们家庭资产配置中不得不提的一部分，我们可以通过黄金实物、黄金ETF等来进行黄金的投资，但是黄金价格并非一直往上，对于其短期价格波动风险也要十分注意。
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。观点仅供参考，不构成投资建议。
