科技主题永不止步，无奈“黑天鹅”成群挡住财路？
稳住！
南方东英资产管理有限公司于2020年12月10日全港首发
南方东英恒生科技指数每日杠杆(2x)产品 (7226.HK)
南方东英恒生科技指数每日反向 (-2x) 产品 (7552.HK)
配合南方东英恒生科技指数ETF (3033.HK)，助投资者拥有在跌市中有效对冲、在牛市中放大回报的投资工具，灵活通过“东方纳指”相关产品，在短线和长线均可以配置科技主题。
1
恒生科技指数：具有高收益、高波动的特点
该指数于7月27日推出，定位为继恒生指数、恒生中国企业指数之后的香港第三大旗舰指数，反映在香港上市的30只大中华区顶尖科技或创新企业的表现，又被市场称为“东方纳指”。
回测数据显示，该指数相比于恒生指数，具有高收益、高波动的特点。而且其对美股和A股的敏感度较高，容易受到外围市场变化和情绪的影响。今年以来，恒生科技指数累计上涨71.62%，远远跑赢恒生指数同期回报-1.78%*，但波动率也随之上升。
恒生科技指数和恒生指数的风险回报
资料来源:彭博, 南方东英，截至2020年11月30日
^：指数推出日之前的所有信息均以回溯测试计算，而回溯测试表现反映假设性历史表现。所呈列的往绩资料并不表示将来亦会有类似的业绩。假设性业绩数据只是用作说明用途，并不能代表实际未来业绩。未来业绩或会与假设性业绩数据有重大出入。
此外，恒生科技指数的过去五年历史最大回撤大于纳斯达克综合指数*，风险对冲更有必要。
恒生科技指数和纳斯达克指数历史回撤*
*资料来源: 彭博，恒生指数公司，2019年12月31日至2020年11月26日
指数推出日之前的所有信息均以回溯测试计算，而回溯测试表现反映假设性历史表现。所呈列的往绩资料并不表示将来亦会有类似的业绩。假设性业绩数据只是用作说明用途，并不能代表实际未来业绩。未来业绩或会与假设性业绩数据有重大出入。
2
如何灵活运用7226.HK和7552.HK？
恒生科技指数杠杆产品7226.HK和反向产品7552.HK均采用以掉期为基础的合成模拟策略, 力求提供在扣除费用及支出之前、尽量贴近该指数每日表现两倍(2x)和每日表现负两倍(-2x)的投资业绩。
^资料来源：南方东英，此为估算数据，仅供参考
^^请注意，管理费可在向单位持有人发出一个月通知后增加，惟以允许的最高收费率为限。有关须支付的费用及收费及其允许最高收费率以及其他可能由产品承担的持续费用的进一步详情，请参阅章程「费用及支出」一节。#由于产品为新设立， 经常性开支数字仅属指示性。此数字代表向产品收取的总预计经常性开支，以产品资产净值的百分率表示。实际数字与预计数字或有偏差及可能会每年产生变化。该数字并不包括掉期费用。*由于产品为新设立，此仅属指示性数字。年度平均每日经常性开支数字等于上市第一年的经常性开支数字除以该年的预期交易日数目。实际数字与预计数字或有偏差及可能会每年产生变化。##此为预计年度平均每日跟踪偏离度。有关实际每日跟踪偏离度及实际平均每日跟踪偏离度资料，投资者应参阅产品的网站。
策略一：利用两倍反向产品，对冲投资组合
对于个股投资者来说，假设投资者持有腾讯(700.HK)或阿里巴巴(9988.HK/BABA.US)股票，当风险事件发生时，市场产生剧烈波动，触发波动率指标^。
投资者可考虑买入反向(-2x)产品作为对冲工具，静待波动率回落，而不需要卖出基本面好的优质个股。
以阿里巴巴为例，使用该策略在2020年前11个月可获得28.8%的额外回报*。
策略回测表现（阿里巴巴为例）
2020年初至11月30日
^: 当指数10个交易日年化波动率升穿40%时买入反向产品，并在10个交易日波动率跌穿50%时退出策略，若未达到50%，则在跌穿40%时退出策略。该策略在2020年触发7次交易。
*彭博，南方东英，时间范围为2020年1月2日~2020年11月30日。以上回报数据乃根据历史数据计算得出的仿真回报。该等数据只是用作说明用途，而并非表示将来可获得的实际收益。模拟回报受复合效应影响，并未有扣除相关费用及支出。
策略二：利用两倍杠杆产品，放大升市中的回报
杠杆产品可以在牛市中有效放大投资回报。今年以来，尽管市场波动频繁，但科技股涨势一骑绝尘。持有杠杆产品，并在市场剧烈波动之时进行对冲，可以有效优化投资组合回报。
该策略首先需要买入恒生科技指数两倍杠杆产品，当市场波动率上升时^，买入两倍反向产品进行对冲，当市场波动率回落时^，再卖出反向产品，模拟数据显示，该策略可在今年获得297%收益*。
策略回测表现
2020年初至11月30日
^: 波动上升-指数10个交易日年化波动率升穿40%；波动回落-指数10个交易日年化波动率跌穿50%，若未曾达50%，则跌穿40%。该策略在2020年触发7次交易。
*彭博，南方东英，时间范围为2020年1月2日~2020年11月30日。以上回报数据乃根据历史数据计算得出的仿真回报。该等数据只是用作说明用途，而并非表示将来可获得的实际收益。模拟回报受复合效应影响，并未有扣除相关费用及支出。
投资者需注意，杠杆及反向产品具有复合效应，建议您在交易之前，熟悉该效应对投资回报的影响。
3
结语：科技永不过时，灵活应对波动
每一个时代都有属于自己的科技龙头。当前，科技板块仍受益于后疫情时代的结构性变化。
对于短线投资，杠杆反向产品可以实现灵活对冲，也可以放大投资者回报。
对于长线投资者来说，南方东英恒生科技指数ETF (3033.HK) 作为全球首发的恒生科技指数ETF，可帮助投资者轻松部署大中华区一篮子领先科技股。自8月28日上市至11月25日，3033.HK二级市场交投活跃，日均成交额达2.16亿港币，资产管理规模达51亿港币，广受投资者追捧*。
*彭博，南方东英，2020年8月28日-2020年11月25日
道家有云，一生二，二生三，三生万物
科技势头，生生不息，
3033.HK与7226.HK，7552.HK一起，
带投资者
乘风破浪，立于科技潮头！
免责声明及风险提示
本文档所述的投资产品得到香港证券及期货事务监察委员会（「证监会」）认可。有关认可并不意味着获得证监会官方推介。
如在任何地区向任何人士作出业务上的要约或游说乃属违法，本文档及其中包含的資料均不是亦不应被理解为在该地区对该名人士作出要约或游说。本文档及其中包含的資料仅供一般参考，并不构成财务、专业、投资、或任何其他方面的意见或建议, 亦不应被视为要约或游说投资于任何投资产品。如欲获取投资之意见，请咨询阁下的专业法律，税务和财务顾问。
南方东英资产管理有限公司（「南方东英」）在制作本文档时，相信获得数据源是准确，完整及可靠。但南方东英没有为本文档所载信息的准确性或完整性作出保证。南方东英不会负上收件人或其控股股东使用本文档时所引致的法律责任。南方东英没有责任确保该等数据的合时性。
在未经南方东英书面同意下，不得向任何人士转载或发布本文档的任何内容。
投资涉及风险。过往的业绩数据并不预示未来的业绩表现。投资者在进行投资前应索取及阅读有关发售章程（包括风险因素）。投资者不应仅凭本文档作出投资决定。
有关各指数提供者的免责声明, 请参阅有关发售章程。
本文档由南方东英编制，并未经证监会审阅。
发行人：南方东英资产管理有限公司
