（来源：wind，2020.9.10-2020.11.10）
小欧一位投资没多久的朋友显得有点着急了：
“最近基金涨得好慢，原本一万块钱收益是XXX，现在本金加了两千，收益怎么还是XXX，后面是不是有风险啊？”
甚至有不少小伙伴考虑清仓退出“保平安”。
基金的涨幅一方面依靠优秀基金经理在合适的时机挑选到优质股票和债券等资产，另一方面也要看看市场先生的“脸色”。我们不能指望比如偏股基金一直涨、涨很多（有这样想法的朋友劝你先打住吧…），另外，市场震荡属于正常现象，有波动也并不代表基金的风险一定很大。
市场波动≠投资风险
查理芒格曾经指出：用波动性来衡量风险是疯狂的。市场短期波动和投资风险并无直接关系，所谓的风险是资本永久性损失的风险。
市场波动则是市场某一段时期内的表现，比如短期事件，如今年疫情影响，板块、指数下行、个股下跌等等使得市场出现波动的现象。
小欧之前文章也说过，海通证券测算数据显示，过去30年间，A股震荡市时间占比达45%，牛市时间占比近40%，而熊市占比时间恰恰是最短的，只有17%。A股震荡市居多，所以看起来A股波动比较大。
（来源：海通证券，统计区间：1990/1/1-2020/9/2）
操作不当，则可能“永久性损失”
短期波动不等于一定会损失，但是如果投资者因市场短期波动担惊受怕，恐慌赎回资产，账面的“浮亏”变成“实亏”，就成了永久性资产损失。
以比较成熟的海外美股市场为例，先锋集团统计数据显示，全球新冠疫情及相关的封锁措施已造成现代史上最急剧、最严重的短期经济衰退，美国投资者出现“恐慌性抛售”行为，即：将持有的资产和收益全部转为现金。
先锋集团估算了2月19日至5月31日之间每一位“恐慌性抛售”投资者的实际收益（蓝色面积图），以及基于他们在2月18日持仓情况计算的抛售前基准收益（紫色面积图）——如果投资者没有因恐慌而变现（且假设股息再投资）本应获得的收益，即长期持有了。两者进行比较发现：
随着时间推长，对比下面A/B/C三张图，分别截至今年3月31日、4月30日、5月31日，投资者抛售前基准收益（长期持有）分布范围进一步向正回报移动，越来越多的投资者朝着扭亏为盈的方向发展，但是这些“恐慌性抛售”的投资者却因为匆忙变现从而错过了市场后续反弹，实际总回报远低于“坚持持有”的回报。
换言之，实际上，绝大部分恐慌抛售的投资者只要保持投资组合不变，本有机会获得更好的投资回报。
（来源：先锋集团、微信公众号“先锋领航Vanguard”,统计区间：2020/2/18-2020/5/31）
这也告诉我们波动是市场客观存在的现象，有时候市场的风险可能并没我们“以为的”那么大，但一旦恐慌性赎回、选择割肉，那就是造成实质性的亏损风险。
那么，市场波动该如何应对呢？
事实上，害怕未来会跌提前赎回“保平安”，属于正常的保护行为，但我们说投资是反人性的，更需要我们理性面对而非受感性控制。
01
投资前：清晰认识到自己可承受的风险
说起来有点老生常谈，但是的的确确有很多人买的产品并不与自己可承受的风险匹配，或者拿着短期要用的钱去投资，结果亏损了又不得不割肉赎回。
认识到自己能承受的风险绝不是一句空话，别看有些股票基金过往业绩好就着急冲进去，股票型基金属于高风险投资品，可能需要你有20%甚至30%的亏损承受，偏股基金涨涨跌跌是非常正常的现象，短期因跌幅赎回的投资者，也同样会错过长期可能的高收益。
02
不要因为市场会波动, 而放弃“长期持有”
回溯过去20年，A股长期是一个上升的过程，期间伴随着大小波动无数。
（来源：wind，2000/1/1-2020/10/30）
但A股长期带来的投资收益却不低。从国内各类资产看，2000至2019年二十年间，三个维度统计的全A股年化收益率都明显超越同期房价、国债、商品等资产。
（来源：海通证券，2000/1/1-2019/12/31）
偏股型基金长期的赚钱能力更为突出！2000年至2019年普通股票型基金指数、偏股混合型基金指数年化收益率分别为18.61%和16.35%，都显著高于同期沪深300，超额收益非常明显。（来源：wind，2000/1/1-2019/12/31）
03
定投帮我们提升盈利体验
从过往市场看，定投较好的适应了波动的市场， 2010年来起伏不断的市场中，以上证指数为模拟定投标的，在下跌市中，定投比较抗跌，在先跌后涨或者最近的横盘震荡行情中，定投表现不错，优于一次性投资收益。
（来源：u8定投计算器、wind，统计区间：2010/1/1-2020/10/30，定投金额：1000元/月，定投模拟标的：上证指数）
文章的最后，引用芒格说的话：“如果拘泥于对于指数点位或者技术指标的精确度，并由此想预测市场底部或者顶部，都是不现实的。我们也不需要在每一个波段上都精准操作，或许，我们就不应该将自己的注意力集中在短期的波动之中。”
基金有风险,投资需谨慎。以上材料不作为任何法律文件。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。投资人应认真阅读相关的基金合同、招募说明书和产品资料概要等信批文件,了解基金的风险收益特征,并根据自身的投资目标、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。我国基金运作时间较短,不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩井不预示其未来表现,管理人管理的其他基金井不构成基金业绩的保证。
投资者应充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获取收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
以上测算仅作示例，不作为收益保证或者投资建议。定投收益率计算公式为：定投收益率=收益/本金=(市值-本金)/本金。定投方式为月定投。
