通过多元化视野、深度的产业思维来投资科技等成长板块，扎扎实实做研究，长期投资、价值投资、分散投资，这或许是财通基金投资部总监金梓才取得良好业绩的根本原因。
财小编整理了他个人近期的深度访谈，来看看其他人眼里的金梓才吧，内容干货满满~带你360度全方位了解财通基金投资部总监金梓才的投资方法论~
财通基金金梓才，或是财通基金的“研值担当”，拥有10年证券从业经验、6年基金投资经验的成长股猎手，主攻科技等成长板块，具备丰富的科技行业投研经验，专注创新领域投资机会，并注重个股内在的成长性和安全边际；用一句话来形容，就是“重产业、重研究、重变化”——他是“中兴事件”后敢于逆势重仓5G概念股的公募基金经理，2018年三季度的精准布局，或让他把握住这波行情收益，从产业逻辑的角度来寻找科技股投资机会，赚取企业长期盈利增长的钱。
科技股，或是A股必不可少的投资主线
近期，以芯片为代表的A股科技板块或出现一波冲高回落，对于科技股的后市走向，目前市场仍有争论。
金梓才：其实波动，本来就是科技股的基本特征之一，过去一段时间，科技股整体估值有了较大幅度的上行，但或还没有达到危险泡沫化的程度，无论从政策还是资本层面，科创板不断改革突破、新三板跃跃欲试、创业板注册制推出，这些都说明，科技股投资逻辑仍然在不断强化的过程中。
对于中国经济和股市来说，核心技术和强大的资本市场是时代命题，从这个维度再看问题，新经济时代背景下以科技股为代表，或是A股必不可少的一条主线。
以财通价值动量混合为例，据产品定期报告显示，金梓才早在2018年三季度，5G板块业绩增长还不明显的阶段即前瞻布局，深入持续的研究或让他挖掘出不少优质个股，并在2019年三季度判断消费电子投资机会或将大于通信行业趋势之后，于三季度择机退出，期间所持有的个股中，不乏涨幅高达540%的“硬核科技”牛股。
数据来源：wind,从2018.9.1-2019.9.30；财通价值动量混合2018年三季度至2019年二季度报告中前十大重仓股，历史数据不代表未来。提及个股仅为举例使用，不构成任何推介。
再来看看金梓才所管理基金的业绩表现（成立满2年）——
截至2020.8.31，金梓才所管理基金（成立满2年）近一年区间收益均超过79.7%、近两年业绩排名位列同类前3%，业绩表现或超越同类。其中财通价值动量混合、财通成长优选混合或是其代表之作，截至2020.8.31，近两年业绩排名并列同类第2。
数据来源：财通价值动量混合2020年半年报，基金经理金梓才从2014/11/19开始管理该基金,从2011/12/1至2020/6/30期间，会计年度收益率（同期业绩比较基准）分别为0.00%(-4.04%)、7.71%(6.36%)、4.24%(-3.08%)、33.24%(31.20%)、69.89%(7.74%)、-19.31%(-5.13%)、16.61%(12.98%)、-20.96%(-13.74%)、70.96%(22.93%)、37.17%(2.50%)、近一年86.79%(7.88%)；财通成长优选混合2020年半年报，基金经理金梓才从2015/6/29开始管理该基金,从2015/6/29至2020/6/30期间，会计年度收益率（同期业绩比较基准）分别为9.60%(-3.70%)、-25.46%(-4.38%)、15.18%(11.92%)、-23.06%(-12.22%)、72.93%(21.32%)、36.90%(2.57%）、近一年87.94%(7.72%)；财通集成电路产业股票A/C基金2020年半年报，基金经理金梓才从2018/11/29开始管理该基金,从2018/11/29至2020/6/30期间，会计年度收益率（同期业绩比较基准）分别为0.17%(-3.12%)、34.67%(22.15%)、31.72%(9.94%)、近一年79.67%(16.19%)；财通福鑫定开混合2020年半年报，基金经理金梓才从2018/5/21开始管理该基金,基金经理梁辰从2020/9/14开始管理该基金,从2017/10/23至2020/6/30期间，会计年度收益率（同期业绩比较基准）分别为1.44%(1.61%)、-15.93%(-12.22%)、71.94%(21.32%)、37.56%(2.57%)、近一年87.91%(7.72%)(其中会计年度按基金实际存续期计算，不按整个自然年度进行折算)，财通科创3年封闭，财通科技创新混合，财通智慧成长混合成立时间不满2年；海通证券于2020年9月1日发布的《基金业绩排行榜》数据，财通价值动量混合近一年(2019.09.02-2020.08.31)位列灵活混合型基金19/105，近两年(2018.09.03-2020.08.31)位列灵活混合型基金2/99，近三年(2017.09.01-2020.08.31)位列灵活混合型基金7/90，财通成长优选混合近一年(2019.09.02-2020.08.31)位列偏股混合型基金45/210，近两年(2018.09.03-2020.08.31)位列偏股混合型基金2/153，近三年((2017.09.01-2020.08.31)位列偏股混合型基金17/117，财通福鑫定开混合近一年(2019.09.02-2020.08.31)位列灵活策略混合型基金232/1633，近两年(2018.09.03-2020.08.31)位列灵活策略混合型基金34/1433，我国基金成立时间较短，不能反映股市发展的所有阶段，历史数据仅供参考，不对未来表现构成任何保证。
重择股、弱择时
金梓才的主要投资方向，或是在科技、消费升级等成长领域，寻找细分板块中景气度较高的行业布局，以财通福鑫定开混合基金为例，据定期报告数据显示，行业配置占比较大的分别是电子（68%），通信、传媒、医药生物等板块（31.24%），以及化工板块（4.16%）。
数据来源：财通福鑫定开混合2019年年报，截至2019.12.31，提及行业不构成任何投资推介，历史数据仅供参考，不对未来表现构成任何保证。
从历史投资表现来看，金梓才或是“重择股、弱择时”，股票仓位稳定在60%-90%之间，或体现出其灵活进取的投资风格，且持股相对集中；金梓才认为，“我不会为了分散而分散，为了看起来很均衡，往往会丧失很多收益”。
数据来源：wind；截至2020.8.31，历史数据仅供参考，不对未来表现构成任何保证。
财小编以对话的方式，将金梓才的个人投资风格整理出来，方便大家快速了解。
问：您是做TMT等成长方向的基金经理，和其他基金经理有什么不同之处？
金梓才：首先，我的硕士专攻方向是模拟集成电路设计，并且在10年的证券从业时间里，一直从事科技等成长领域研究，所以对于成长板块“动态”的快速反应上或具备更多优势，另外，我们也更倾向于在各创新细分领域里做均衡配置，主要是为了分散一定的行业风险，跟其他TMT领域集中度较高的基金经理或不相同。
问：你自己的投资哲学是什么？
金梓才：其实就我个人理解而言，我希望赚取企业盈利增长的钱，而不是估值波动的钱，近期A股震荡仍存，但我们仍然坚信，好的“赛道”会对产业链上的公司带来业绩增量，在业绩增量没完全体现前，依靠着对上市公司的紧密跟踪并持有，坚定的站在业绩这一边；我们始终相信股价会最终反应在基本面上，投资判断没有绝对的确定性，做大概率正确的事情，多看长期，忽略短期扰动；如果一直想做短期波段，必定错失长期机会，这是规律。
问：选赛道的几条普适原则？
金梓才认为，每个基金经理的时间精力都是有限的，应该把资源（包括研究资源、时间资源、人力资源等）投入到长期能获得Alpha的方向，并且要符合长期经济的大背景。
现阶段经济发展已经出现了一些变化，从看绝对值转向看质量时代，如果经济增长并不是由投资和地产推动，而是通过消费、科技和高端装备制造等新兴产业推动，那么即使只有2%到3%的增长，或也是很健康的，从这个角度看，居民的整体消费升级趋势或不会被打破，疫情对消费的影响只是短期的。
同样的，5G带来的科技周期也不会因为疫情而夭折，这是一个长达5-10年的周期，在5G基站建设完成后，或将催生更多新的终端，再从终端到新的应用，最后从应用到好的内容。我们认为以3年维度来看，科技趋势会比消费更强，而最近科技股的回调，也消化了前期较高的估值，或给长期投资者带来买入的机会。
大家喜欢看着一个赛道去买一些股票，这个方法短期看可能有效，但长期看是比较危险的。我们认为，优质公司或具备两个特点，一是有逆周期属性，具备自己的成长逻辑，并且这个增长要和宏观经济无关；二是在行业需求、企业投资、居民支出承压之时，具备经济托底价值的，投资收益或源于企业的盈利增长。
问：关于科技股的高估值你怎么看？
在估值这个事情上，我们分享几点：1）我们一直强调估值是动态的，是基于动态盈利预测下的动态估值，不要用静态估值作出任何投资上的判断；
2）从历史上A股的运行规律来看，很少见到因为估值贵而见顶的情况，行情的结束基本上和基本面向上趋势的结束是一致的；
3）估值体系的影响维度包括公司所处行业的长期空间、壁垒、短期业绩爆发力和确定性、整体市场流动性等因素，不可片面的判断理解。TMT板块收益高、弹性强、波动大的特点一直存在。建议投资者逆向投资，有调整的时候加大力度配置，或才能在TMT未来的行情中占据主动，近期一些景气度较高的行业估值较贵，但相比盈利增速来说，难言有特别大的泡沫，这与2015年的情况有所不同。
问: 2020年10月19日，你所管理的财通福鑫定开混合(501046)开放申购，介绍一下这只基金？
金梓才：财通福鑫定开混合投资策略或是在全市场范围内精选创新驱动主题股票，以期分享资本市场改革中蕴藏的制度红利，助力投资者捕捉国家战略推动下科技创新相关产业升级、变革中的的投资机会，我们会通过深入的基本面研究分析，精选符合科技创新、服务创新、消费升级、产业升级等方向，核心竞争力较强，且可持续成长性的企业构建股票投资组合。
我们认为，“创新”主要的增长机会仍然集中于科技与消费升级领域，科技和大消费方向是我国目前创新升级亟待提升，技术和产业链机会相对明显的领域。从消费电子、云计算、原料药等核心赛道的特性来看，在技术创新空间、行业竞争的创新需要、创新成果的应用和收效等方面的创新属性或更加突出。此次财通福鑫定开混合将由我和基金经理梁辰共同管理，在过往产品的管理中，或更多是从技术进步和科技创新对社会进步、产业升级的推动作用去理解、实践成长领域投资；梁辰加入之后，我们或将从人类对生活需求的本质，去把握行业变化、效率提升、消费习惯演进等多维度带来的投资机会。这种视角往往是长期的、跨行业的，此次我们二人携手管理财通福鑫定开混合，也将给投资组合带来更为丰富的配置标的，或将实现1+1＞2的投资效果。
问：财通福鑫定开混合基金，主要看好哪些机会？
金梓才、梁辰：重点建仓方向将以处于高景气周期的成长行业为主。由于疫情等干扰因素的影响，我们认为，短期行情趋于震荡但行情延续的时间跨度反而被拉长；
1）我们判断消费电子行情大概率不会结束，整体的产业趋势还没走完，5G手机的渗透率还很低，在这个方向仍然能孕育非常多的投资机会；2）在战略层面或比较重视数据中心（云计算）的相关投资机会，我们早在2018年四季度就已布局，未来将持续在这个领域深挖标的。3）原料药如CDMO、CRO公司业绩拓展节奏较好，或突显板块的相对吸引力；特色原料药板块以产能释放、产品升级奠定的行业景气周期或不变，产能释放叠加产品升级，ROE持续提升，这些逻辑越来越被市场认可，特色原料药、医疗器械以及受益于内需提升的细分领域中长期仍然值得布局。
随着疫情和海外不确定性的持续好转，很多成长板块在未来或逐步恢复，制造业的核心要素或是客户（客户结构决定公司档次）、行业（beta所在）、产品（是否具备渗透率提升逻辑）和份额，这个框架或适用于消费电子、数据中心、新能源、电动车等行业。而消费品框架则是品牌壁垒、渠道壁垒，竞争格局等因素所导致的量价逻辑，最后，单品爆发商业模式则适用于疫苗和半导体行业。我们相信，真正优秀的公司有能力抓住机会逆势扩大市场份额，我们会密集筛选和跟踪板块内中长期表现优异的标的，力争所持有公司会有较好的业绩兑现能力。
给成长股加上长期视野
财通基金金梓才，在成长股投资方面业绩亮眼的原因，或在于其前瞻的投资观和多元化的方法论。
用产业思维精选成长股，并中长期持有来对抗短期业绩的不确定性，去赚取景气度上行周期中优质企业的盈利增长红利，并尽量通过行业均衡和分散来降低组合的波动率，其产品业绩也得到了专业机构的认可，截至2020.8.31，他管理的财通价值动量混合、财通成长优选混合均获得海通证券三年五星基金评级。
数据来源：海通证券于2020年9月1日发布的《基金业绩排行榜》数据，财通价值动量混合、财通成长优选评为三年五星基金，历史数据仅供参考，不对未来表现构成任何保证，我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。
而基金经理梁辰，也是一位很有看点的基金经理，他或擅长利用市盈率PE、分红收益率、ROE等核心指标进行筛选，并且特别看重上市公司治理结构和可持续竞争优势。他认为，较低或相对合理的估值，是面对不确定性时最好的保护，换句话说，价格一定要够划算才会出手。而且，他喜欢“好学生”，总体而言是大盘价值型。在梁辰看似温和、波澜不惊的选择系统中，对上市公司治理结构的看重构成了独特的筛选键，他更愿意长期持有高壁垒、商业模式优秀、估值合理的龙头公司，“高ROE不一定代表壁垒，但是壁垒一定带来高ROE”；虽然风格迥异，但金梓才和梁辰身上或都有着相似之处，那就是依赖深度挖掘、持股周期较长、并且执着于自己看好的领域。
近年来，财通基金在权益投资领域也逐渐崭露头角，成立9年以来，权益、固收、量化条线日益完善，资源聚焦投研，力争打造“客观、理性、勤奋、前瞻”的投研风格。截至2020二季度末，公司旗下股票投资管理能力近两年位列同业2/117，近三年3/ 108。
数据来源：海通证券截至2020.6.30，近两年（2018.07.02-2020.06.30）旗下权益类基金平均收益率位列117家同类可比公司第2；近三年（ 2017.07.03-2020.06.30 ）旗下权益类基金平均收益率位列108家同类可比公司第3。历史业绩不代表未来；基金管理人其他产品业绩不对基金未来表现构成任何保证。
坚持研究发现价值，坚持深入的基本面研究，坚持独立的价值判断，通过构建严谨、完整的投研体系，形成可持续的基本面投研实力，力求在不同经济环境下，洞悉市场基本面变化，寻找符合产业和社会发展方向，且具备持续竞争优势和良好盈利能力的优质标的，具备稳定的投研体系，清晰的产品风格，力争为投资者创造长期价值。
2020年10月19日——财通福鑫定开混合开放申购，或集中在高景气周期成长板块，助力投资人捕捉国家战略推动下成长创新相关产业升级、变革中的投资红利。财通基金投资部总监金梓才、基金经理梁辰强强联手，勤勉尽责，力争为持有人创造可持续的超额回报。
风险提示：财通福鑫定开混合发起作为灵活配置混合型基金，封闭期内,本基金投资于股票资产的比例为0~100%，开放期内,投资于股票资产的比例则为0-95%，本基金在投资管理中可能会有股票投资，不能完全规避市场下跌的风险和个股风险，在市场上涨时也不能保证基金净值能够完全跟随或超越市场涨幅；在股票资产配置上，本基金主要运用成长、主题、定向增发、动量等多种策略精选个股，而市场整体并不全部符合本基金选股标准。本基金可投资科创板股票，会面临科创板机制下因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，以及会面临在科创板机制下因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括流动性风险、退市风险和投资集中风险等，基金资产并非必然投资于科创板；除基金特有风险外，本基金还面临市场风险、管理风险、估值风险、流动性风险及其他风险等，本基金无法规避股市的系统性风险，基金可投资于债券、权证、资产支持证券以及法律法规和中国证监会允许基金投资的其他证券品种的，其风险大小主要与资产质量有关。本基金风险等级为R3，不适合与之风险等级不匹配的投资者。投资有风险，请谨慎选择。投资者在投资相关产品前应仔细阅读登载于基金管理人网站的《基金合同》、招募说明书、《产品资料概要》、风险揭示书等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和您的的风险承受能力相适应，不建议风险承受能力不匹配的投资者投资该等产品；投资者投资于本基金，极端情况下可能存在损失全部投资本金的情况。投资人应当通过基金管理人或具有基金代销业务资格的其他机构认购、申购和赎回基金，基金代销机构名单详见《招募说明书》及相关公告。
