时至今日，股市的跌宕起伏自不待我多说，事实上别说直接投资股票了，就是买（偏股型）基金的今年下来估计都有深切体会了，所以有很多小伙伴特别是部分中老年小伙伴，往往会因此而选择银行理财甚至“宝宝类”货币基金来抵御那日益增长的物价和日渐消瘦的货币资产。
不过随着近年来利率的下行，以货币基金、理财产品以及纯债基金等低风险产品的收益率也有所下行，我给你们看两个图：
数据来源：东财choice、Wind,数据频率为周，区间为2010年1月1日至2020年8月7日
上图是6-12个月理财产品的平均预期收益率情况图，最近的收益率基本徘徊在4%以下，间或爬上4%。这个预期收益率别说实现财富长期保值增值了，连战胜通胀都略堪忧。
货币基金就更不用说了货币基金基本早就跌破了2%的收益率的7日年化收益率。
这前有堵截后有追兵的理财现状，还真的是有点让人头大。
那么针对这种现状，我们有什么破解之道呢？
答案倒也简单，就是我之前起了一个头的固收+系列产品。
今天我要给大家介绍的这个以打新策略为主的“固收+价值投资+打新”产品，是一只即将发行的新基金——安信平稳双利三个月持有期混合型基金（A类009766，C类009767）。所以我也正好趁此机会给大家普及一下如何去判断一只新基金是否可以放心购买。
第一步，先看新基金的投资策略。
安信平稳双利这只新基金的投资策略主要以“固收+价值投资+打新”为主，简单来说就是以固定收益类资产作为稳定的长期收益来源，并通过投资股票以及打新来增厚收益。
显然这是一只比较有特色的“打新策略”基金产品，超额收益部分是以价值投资为主的权益投资和打新收益来实现的。
第二步，看新基金的拟任基金经理。
安信平稳双利的拟任基金经理有两位，分别为负责固收投资的基金经理庄园和负责权益投资的基金经理张明。
我们来看下这两位基金经理的背景。
庄园，经济学硕士，历任招商基金投资部交易员，工银瑞信基金投资部交易员、研究部研究员，中金公司资产管理部高级经理，安信证券股份有限公司证券投资部投资经理、资产管理部高级投资经理。2013年开始担任基金经理。累计有16年的从业经验和7年多的公募基金管理经验。
现任安信基金固定收益部基金经理，以及安信宝利债券、安信新优选、安信鑫安得利等基金的基金经理。
庄园拥有丰富的固定收益投资经验，其管理的纯债型产品安信宝利债券（167501）曾在2019年荣获中国证券报“三年期开放式债券型持续优胜金牛基金”和上海证券报“三年期债券型金基金奖”等含金量较高的奖项。部分老粉可能还知道这只基金其实有一项更有含金量的奖项（检验粉丝老不老的机会来了）。
张明，管理学硕士，中国注册会计师，曾任安信证券安信基金筹备组研究员。2011年12月加入安信基金，历任安信基金研究部研究员、特定资产管理部投资经理。2017年开始担任基金经理。累计有9年的从业经验和3年多的公募基金管理经验。
现任安信基金权益投资部基金经理，以及安信合作创新、安信新优选、安信鑫安得利等基金的基金经理。
安信基金一向有价值投资的传统和优势，而被称为“财务分析高手”的张明则擅长以财务分析能力辨析企业价值、成长性与估值水平，以出色基本面研究及财务分析能力去精选个股，并创造长期回报。
通常我对有两位以上基金经理的主动型基金都不太感冒，但是对于这类以固收打底权益类作为主要增益的打新策略产品，我认为通过两位专职基金经理的专业分工以及各司其职是有可能实现1+1>2的效果的。
第三步，看拟任基金经理（们）的历史业绩。
这是其中至关重要的一步，因为不管其它方面描述得多么天花乱坠，实际的业绩是不会骗人的，所谓看功效更要看疗效。
所以我们可以来看下庄园和张明管理的两只同策略的产品安信新优选和安信鑫安得利。
先来看安信新优选这只：
数据来源：Wind，区间为2016年7月28日至2020年8月7日。
这只基金成立于2016年7月28日，一开始由庄园单独管理，2018年5月17日开始由庄园和张明共同管理至今。
从收益率的角度，这只基金在2016年7月28到2020年8月7日期间，总收益率为42.06%，折合年化收益率为9.10%。
我们继续来看下这只基金基于沪深300指数分段行情下的表现：
数据来源：Wind，区间为2014年12月8日至2020年7月31日。
这个图是安信新优选和沪深300指数的同时段对比图，时间跨度为2016年7月28日至2020年8月7日，起点为2016年7月28日。
从图中大致可以看出沪深300指数在这段时期内经历了三个阶段，分别是：2016年6月到2018年初的震荡上行行情，2018年初到2019年初的震荡下跌行情，2019年初至今的震荡上行行情。
对照来看，安信新优选在指数上涨行情中都是跑输指数的，不过也都取得了不错的涨幅；而在指数下跌行情中则是其大显身手的时候：第二阶段沪深300大跌32.46%的时候，安信新优选只是稍跌了1.85%。（安信新优选在以上三个阶段的业绩比较基准分别为：13.10%、-14.01%、25.23%）
话说投资这类固收打底的“打新策略”产品我也会用到这个图：
数据来源：Wind，截至2020/8/7。
上图的红色曲线展示了投资安信新优选一年之后的收益率情况。
先别管收益率是多少，能肯定的一点就是截至目前的所有的历史收益率都是正的，也就是说基于历史数据，在这只基金的运作期间，在任意时点买入并持有一年之后，都能获得正收益。
我们甚至还可以更加“苛刻”一点，再来看图：
数据来源：Wind，截至2020/8/7。
上图的金黄色曲线展示了投资安信新优选半年之后的收益率情况。
在把投资时段缩短为半年的情况下，安信新优选“终于”出现了负收益。不过从图中就能看出，出现负收益的情况主要是投在了2017年末2018年初结构牛市的最高点附近。如果仅从盈利概率上来看，投资安信新优选并持有半年的正收益天数比例依然高达87.17%。
看完了安信新优选我们再来简单看下安信鑫安得利：
数据来源：Wind，区间为2015/6/5至2020/8/7。
这只基金成立于2015年6月5日，一开始也是由庄园单独管理，2017年7月3日开始由庄园和张明共同管理至今。
从收益率的角度，这只基金在2015年6月5日到2020年8月7日期间，总收益率为45.30%，折合年化收益率为7.48%。
这三大步走完，如果你觉得都没问题并且各方面都满足你的投资需求，那基本上就可以判断这只新基金可以放心买了。
讲到这里基本上主要的问题就普及完了，不过就这只新基金我觉得还有必要再补充两部分的信息。
第一部分是安信平稳双利相较于安信新优选等产品的一些区别。
第一个区别是，安信平稳双利的业绩比较基准为“沪深300指数收益率×15%+恒生指数收益率×10%+中债综合指数收益率×75%”，也就是说这只基金的权益部分除了可以投资A股，还可以投资港股。
另外，根据产品合同，这只新基金的股票仓位为0-40%，权益仓位最高不能超过40%。
第二个区别是，安信平稳双利的全名为“安信平稳双利3个月持有期混合型证券投资基金”，也就是说这是一只三个月持有基金。
关于“持有期”这个概念请看下面的解释图：
简单来说这只基金买了之后会被封闭三个月，然后持有三个月到期之后就可以根据自己的实际需求选择继续持有或者也可以随时赎回，这种方式可以说兼顾了封闭运作的收益优势和开放申赎的流动性需求。
第二部分是对这只新基金投资策略中涉及的各部分资产的一些后市展望。
首先是打底的固收类资产。
因为最近几个月债市比较低迷，我估计这块是大家最担心的部分，所以我简单来展开下。
先看个图：
数据来源：Wind，区间为2010/1/1至2020/8/7。
上图是中证综合债指数近十年来的历史表现，在这十年当中债市出现过三次比较大的调整，每次调整持续的时间4-6个月不等，但是不管哪一次，如果拉长时间来看的话，这三次调整每一次都是难得的长期布局时点。
毕竟债市不像股市，某种意义来说，债市真正是一个牛长熊短的长牛市场。
这样来看是不是最近的调整就变得可爱起来了呢？
其次是主要负责+部分收益率的权益部分资产。
这部分我只说一点，也是我们必须要明确的一点，就是对这只安信平稳双利而言，其权益部分的投资主要以价值投资为主，如前所说这也是安信基金的优势和良好传统。
参与新股投资，是需要股票底仓作为支持的。A股经过了今年以来的上涨，偏成长的行业其实估值很高，接下来盈利增长能不能支撑我是心存疑问的。但是对于价值类的股票，其实估值还算合理，尤其是在疫情过后经济前景不算明朗的阶段，优秀的龙头公司抗风险能力要明显强于中小企业。这个产品的权益部分以价值投资的方法来构建，所以具有较高的安全边际，盈利增长和估值修复都有空间，属于比较契合股市未来机会的配置方法。
第三是打新部分。
打新应该会是这个产品带来惊喜的部分。我想强调一点，那就是打新收益几乎是这一两年来确定性最高的一种收益。
科创板在实行注册制IPO常态化后，中签率显著高于其他板块。在注册制改革的背景下，创业板的发行规模也即将扩容。创业板的改革方向是建立以机构投资者为参与主体的询价、定价、配售等机制，意味着将加大网下配售比例，中签率有望攀升。
简单来说，就是注册制下新股的机会很多，基金参与打新的中签率更高，能“+”的收益也就更高。
以上就是我要补充的两部分信息，我觉得讲到这里这期的文章就基本上可以结束了。
来源：小5论基（Little_Fund）
