“把投资这个职业的社会价值最大化”是银万资本始终坚守的理念。银万资本的投资总监赵峰表示：
“一方面，我认为资源配置是社会发展的重要一环，作为资本市场的投资机构、基金经理，如果我们通过长期投资、价值投资、理性投资，能够帮助中国资本市场建立更合理的定价体系，让资本市场真正去奖励做实事的企业家，这是我们的社会价值所在。某种角度来说，为卓越的企业家分担创新风险，构成了我们投资的超额收益的本质起源。也正是基于长期投资、价值投资、理性投资，投资者和企业家之间创造了相互信赖和尊重的情感纽带，正是这条纽带，让企业家敢于尝试伟大创想，目光聚焦未来10年20年，以超长期的视角审视未来生产生活的变化。
另一方面，人民群众财富的保值增值，财富传承，管理好能够让民众分享增值收益的金融产品，增加民众投资渠道，增加财产性收入，这也是我们的社会价值所在，努力成为一名令人尊重的财富看守人、银行家，决不能成为赌徒、资本大鳄。
牢记我们的使命，让每个客户从我们的金融服务中得到更多价值，衔枚疾行、志存高远。”
公司产品“银万永乐债券1期”在象树资产“私募梦工场”大赛频频上榜（“私募梦工场”第131期榜单（2020年第二十一期）、“私募梦工场”第130期榜单（2020年第二十期））。近期浙江银万斯特投资接受了私募梦工场主办方象树资产的专访。
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公司简介
浙江银万斯特投资管理有限公司（简称银万资本），2010年成立于杭州，公司以“发现价值、顺势而为”为核心投资理念，旨在聚焦二级市场、一级半市场及多层次资本市场，主要面向机构客户，提供专业的资产管理和投资顾问服务。
公司于2014年11月获得私募基金管理人资格（编号P1005420），并成为中国证券投资基金业协会观察会员，同时亦具备机构间私募产品报价与服务系统参与人会员，获准开展各类机构间场外业务。公司也是中国证券业协会注册的参与首发股票询价和网下申购业务的推荐类机构投资者。
2018年4月公司获得中国证券投资基金业协会审核通过的证券投资顾问资质，成为符合专业条件可为金融机构提供投资建议和顾问服务的第三方机构。
银万资本投研及风控团队核心人员平均从业经验超过10年，均具有大型金融机构或投资机构从业经历，具备资深的投资管理经验。目前公司以自营直投及机构客户为主，管理多支私募证券投资基金，截止2020年3月31日，资产管理规模75.12亿元（中国证券业协会官网数据）。
02
投资理念与投资策略
（一）投资理念：发现价值、顺势而为。
(1)所谓“发现价值”：
一是发现有价值的上市公司，选择那些被市场低估的，或者是预计未来业绩将持续增长的具有核心竞争优势的公司（好公司、好价格）；
二是发现有价值的信息，在资本市场中，信息永远不可能对称，依靠渠道优势和深度研究能获得足够的前瞻信息，也是一种价值发现；
三是发现有价值的盈利模式或投资模型，从海量历史大数据中寻找能够带来股票上涨的多种“大概率”策略、规律、逻辑，在此基础上综合归纳成因子和模型、算法，这也是价值。
（2）所谓“顺势而为”：
多年来我们认识到预测市场很多时候是徒劳无功的，理解市场已经极具挑战，在理解市场的基础上，顺势而为！
就是要判断准大的趋势，看准以后，顺势大为，逆势不为。当发现上升趋势到来时，要毫不犹豫地重仓操作，敢于重仓，才能跑赢指数，脱颖而出；如果趋势开始下行，也要坚决空仓。
（二）投资策略：
（1）策略简介：
价值投资策略：
发现有价值的上市公司，选择那些被市场低估的，或者是预计未来业绩将持续增长的具有核心竞争优势的公司（好公司、好价格）。公司股票研究团队通过自下而上的深度基本面研究，系统的走完公司的基本面研究流程（系统的分析框架和工作流程）并搭建个股模型，同时结合上市公司现场调研信息，筛选出我们的优质投资标的。
量化选股策略：
发现有价值的盈利模式或投资模型，从海量历史大数据中寻找能够带来股票上涨的多种“大概率”策略、规律、逻辑，在此基础上综合归纳成因子和模型、算法。目前已投产的子策略包括QS001\002\003系列策略、FI001-006系列策略、事件驱动型策略（Event Driven Strategy）等。
其他策略：
在前述股票策略基础上，我们也综合使用宏观对冲（期货、期权、贵金属、国债期货、大宗商品）、市场中性、可转债等策略，并有独立产品发行。
（三）投资研究情况：
致力于打造研究型机构，崇尚研究创造价值，创造和而不同的文化。
“好公司”是投资的基石，在股票研究方面，银万资本始终坚持深度基本面研究，采用自下而上的选股策略，深度研究挖掘个股基本面。2018年开始，在公司研究总监的带领下，通过负面清单机制、标准化研究流程逐步建立了银万资本的核心股票池，对每一个纳入公司核心股票池的标的结合二十六道工序、实地调研访谈等构建盈利预测和估值模型。
在量化研究方面，我们自主搭建了因子和策略开发体系，重点投入了包括：宏观对冲领域策略、基本面阿尔法对冲策略、中高收益债券策略、可转债策略、定向增发策略、基于行情/量价数据的因子模型、事件驱动型策略（Event Driven Strategy）等。其中部分策略已经正式发行基金产品（如阿尔法对冲1号、永乐债券1号、致远定增1号），部分策略已经小规模投入实盘运行，风险和收益匹配良好，为将来发行定制策略基金产品做了必要准备。
（四）投资决策流程
因子、策略开发流程：
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核心人物介绍
总经理：杜飞磊
公司投资决策委员会成员，负责公司整体运营，浙江财经大学金融学学士学位，具备证券、期货、基金从业资格，近10年投资投行与管理资深经验。
副总经理、投资总监：赵峰
公司投资决策委员会成员。15年金融投资从业经验，浙江财经大学硕士研究生学历，具有证券、期货从业资格。2005年起，先后任职于浙商银行投资银行总部、温州银行总行金融市场部，从事资产管理、自营投资、债券承销等资本市场投资业务 。
副总经理、研究总监：余涛
公司投资决策委员会成员。余涛先生，上海复旦大学国际企业管理学士学位，伦敦政治经济学院会计与金融系硕士研究生。超过10年以上投资经验，历任百能控股证券分析师、浙能资本副总经理。目前担任银万价值对冲一号和银万阿尔法对冲1号基金经理。
副总经理：陈国宁
公司投资决策委员会成员。上海复旦大学经济学硕士研究生，具有证券、期货从业资格，先后任职于浙江金达期货、申银万国证券、南方证券、上海证券等多家证券期货公司。拥有20年以上投资经验，具有战略性思维、敏锐的洞察力、较强的风险控制能力以及前瞻的投资眼光。目前担任银万丰泽精选1号基金经理。
04
公司亮点与优势
亮点：
1、公司目前产品线涉及股票多头、中性策略、债券策略三大类，产品可面向不同投资需求的客户群体；
2、公司投研团队目前有4位基金经理及6位研究员组成，投研体系成熟，研究人员大都为公司内部培养，与公司整体投研风格具备较高融合度；
3、公司业务资质齐全：公司具备符合专业条件为金融机构提供投资建议和顾问服务的第三方专业机构，公司为证券投资基金业协会观察会员，证券业协会会员，同时具备机构间私募产品报价和服务系统参与人会员，获准开展各类机构间场外业务。
优势：
始终做好预期和心态管理，知足常乐，避免急于求成！资本市场中，生存永远是第一位的。只有保证能够长期生存下去，才有脱颖而出的机会。为此，在长期的投资实践中，我们摸索并建立起了一套适合自身发展的制度体系，这一体系将最大程度地保证我们能够长期稳定地生存下去，也逐渐成为我们最大特色和核心优势。
1、 盈利模式制度
有别于公募基金单一的价值投资模式和个别私募基金过分依赖单个基金经理独特风格的模式。我们按照不同的投资产品，设立了不同的投资盈利模式。这种盈利模式制度保证了我们的任何一项投资是都有据可依的，避免了投资的盲目和随意性，避免了投资业绩的大起大落。针对每一种盈利模式，我们设计特定的资产配置方案，此举可以在保障投资稳定性的同时有效地提高投资效率和投资回报率。
2、 胜算管理制度
为了更好地排除投资判断上的不确定性，我们通过设定不同投资目标、不同量化指标来评估每一种盈利模式的成功率；通过对不同盈利模式下投资成功率的评估和对不同成功率盈利模式的科学组合，使得无序和不确定的投资结果具有更可靠的成功率。这就是公司所建立的胜算管理制度。
3、 适度集中投资
有别于公募基金的持仓限制，我们在坚持组合投资原则的基础上，注重适度的集中投资。我们相信，建立在胜算管理基础上的适度集中投资不仅是控制风险的一种方式，更是获得超额收益，从市场中脱颖而出的好办法。
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后期行情展望
当前的估值分化有一定的合理性，基于市场环境的不确定性和基础利率的趋势性下行，市场给与高确定性的成长股更大的估值溢价。但是大部分科技股和概念股并不具备真实的盈利能力或相对确定的盈利前景，市场存在一定的结构性泡沫。因此，未来的投资方向主要来自于两个角度：
第一，寻找尚未被充分定价的高确定成长股。理由无需赘言，难度也相当的大，幸运的是我们的组合里已经有了相当的配置。
第二，坚守低估值的大盘蓝筹。因为，我们不想浪费一次危机。
【温馨提示】本文内容不代表象树资产观点。文中涉及的内容与信息不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎。
