本周市场回顾
A股企稳 欧洲反弹
经历了上周五的大跌之后，本周A股市场在消费等防御型板块的支撑下企稳反弹。上证综指全周上涨1.37%。分类指数方面，大小盘股分化并不明显，其中上证50指数上涨1.11%，沪深300指数上涨1.12%；中小板指数上涨0.80%，创业板指数上涨1.96%。
外围市场方面，港股受消息面影响走势依然较弱，全周微涨0.14%。同时随着欧洲各国陆续解封，欧洲股市迎来大幅反弹。截至北京时间周五下午4点，法国CAC40指数本周大涨7.35%，德国DAX指数大涨6.39%，英国富时100指数上涨3.76%。
数据来源：Wind，截至北京时间2020年5月29日16:00
消费医药走强，科技股继续调整
本周防御型板块和内需板块表现靠前。其中消费者服务以10.25%涨幅高居各行业榜首，轻工制造、综合金融、商贸零售、传媒、食品饮料、家电、交运、医药等也都有2-6%不等的涨幅。
而受华为禁令的影响，TMT板块继续表现靠后。其中通信和电子本周分别下跌2.61%和0.71%，与石油石化一起成为仅有的三个下跌板块。除此以外，建筑、计算机、农林牧渔等板块也表现靠后。
图一：本周消费股继续领涨
数据来源：Wind，中信一级行业分类，截至2020年5月29日
外围市场大涨，风险偏好或迎修复
本周外围市场迎来大涨，英法德股市分别收获3-7%不等的涨幅。这背后的原因可能在于，中国自3月重启经济活动以来，3月、4月以及5月高频数据均出现不错的反弹，为全球其他国家提供了良好的示范效应。因此，随着欧洲各国陆续解封，市场同样对经济反弹有所期待。市场情绪和风险偏好也有望迎来修复。
从北上资金来看，本周北上净买入152.44亿元人民币，创近一个月来新高。同时从流向来看，金融、家电、新能源成为北上资金买入的重点；而医药、科技、食品饮料等则流出较多。
图二：本周北上资金成交活跃
数据来源：Wind，2020.1.1-2020.5.29
本周重要数据及事件
亚洲高收益美元债近2月反弹幅度10%
受市场担忧健康风险蔓延加剧亚洲企业信用风险的影响，亚洲美元高收益债市场在3月份大幅调整，Markit iBoxx亚洲美元高收益债券指数一度调整近16%，但随着担忧逐渐平复，亚洲美元高收益债市场也开始快速反弹。据Wind数据显示， Markit iBoxx亚洲美元高收益债券指数近两个月反弹幅度达10.63%。不过反弹之后该指数仍未修复到下跌前的位置。
图三：Markit iBoxx亚洲美元高收益债券指数2020年以来走势
数据来源：Wind，2020.1.1-2020.5.28
梅立中
汇丰环球投资管理亚洲信贷主管 兼 汇丰亚洲高入息债券基金 联席基金经理
汇丰环球投资管理亚洲信贷主管 兼 汇丰亚洲高入息债券基金 联席基金经理 梅立中 表示
根据摩根非投资级别指数的数据显示，截至5月1日，亚洲高收益债券的平均收益率仍在9%以上，对投资者颇具吸引力。如果未来违约率不出现超预期的恶化，亚洲高收益债券有望为投资者带来较高收益的投资机遇。
下周重要关注点
5月PMI将公布
随着欧洲各国陆续解封，外需能否超预期恢复值得关注。作为领先数据，5月PMI中新出口订单指数或出现正面变化。而作为下半年最大的不确定因素，外需如能超预期修复，也将对稳定经济增长预期和修复投资者偏好起到积极作用。
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