【盛·周刊】大盘冲高回落关注五月制造业PMI数据

长盛基金

2020.05.2419:00

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摘要速递

股市：本周大盘走出冲高回落走势，量能略有释放，赚钱效应较低，亏钱效应增大，资金较为谨慎，风格没有确定，商业贸易、食品饮料、休闲服务涨幅居前。

债市：2020年政府工作报告内容显示，财政刺激力度基本符合预期，货币政策表态略超预期，现券期货大幅走强；万亿特别国债与国债统筹发行，央地本金偿还比例3:7。

大事一览：下周两会依然是市场各方聚焦点，会议对社会经济等各方面的政策指导将会影响市场走向；5月官方制造业PMI将公布数据，复工复产的成果进一步显现。

股市直通车

上证综指走势图

图表来源：Wind；2019.6.3-2020.5.22

创业板指走势图

图表来源：Wind；2019.8.6-2020.5.22

上证综指估值

（市盈率-TTM）

图表来源：Wind；截至2020.5.22

深证成指估值

（市盈率-TTM）

图表来源：Wind；截至2020.5.22

创业板指估值

（市盈率-TTM）

图表来源：Wind；截至2020.5.22

✦28个申万一级行业中，本周涨幅前三位分别为商业贸易（0.15%）、食品饮料（-0.10%）、休闲服务（-0.48%）；本周涨幅后三位分别为电子(-6.53%)、综合(-6.31%)、通信(-5.87%)。

数据来源：Wind；2020.5.18—2020.5.22

股

市

点

评

外有不确定性加大影响，内有市场特有惯例，本周大盘走出冲高回落走势。最终，本周大盘以下跌1.91%收盘，创业板下跌3.66%，两市总成交量较前一周增加5.65%，这表明受内外不确定性因素影响，场外资金继续观望为主，场内资金加速流出步伐，市场情绪波动较大，信心不足。

债市连连看

●公开市场方面

央行公告称，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，5月22日不开展逆回购操作。Wind数据显示，当日无逆回购到期。下周（5月23日-29日）央行公开市场无正回购、逆回购和央票等到期。

图表来源：Wind；截至2020.5.22

●货币市场方面

5月22日，R001加权平均利率为1.1511%，较上周涨23.19个基点；R007加权平均利率为1.4472%，较上周涨3.8个基点；R014加权平均利率为1.6056%，较上周涨10.58个基点。

银行间资金面七日回购

图表来源：Wind；2017.6.1—2020.5.22

●利率品种

本期银行间国债收益率不同期限涨多跌少，各期限品种平均上涨3.76bp。其中，0.5年期品种上涨14.39bp，1年期品种上涨17.37bp，10年期品种下跌6.44bp。

十年国债利率

图表来源：Wind；2017.6.1——2020.5.22

债

市

点

评

•政策落地利好债市现券期货大幅走强

2020年政府工作报告内容显示，财政刺激力度基本符合预期，货币政策表态略超预期，现券期货大幅走强。国债期货全线大幅收涨，10年期和5年期主力合约均涨超0.6%；银行间现券收益率大幅下行，10年期国债活跃券收益率下行逾8bp再度回到2.60%下方，5年期国债活跃券收益率下行逾10bp；银行间资金供需大体均衡，隔夜回购加权利率接近持平。

•史上第三次特别国债来了规模1万亿元

5月22日上午，政府工作报告表示，今年赤字率拟按3.6%以上安排，财政赤字规模比去年增加1万亿元，同时发行1万亿元抗疫特别国债。这是我国历史上第三次发行特别国债。

•万亿特别国债与国债统筹发行央地本金偿还比例3:7

抗疫特别国债是为应对新冠肺炎疫情影响，由中央财政统一发行的特殊国债。不计入财政赤字，纳入国债余额限额，全部转给地方主要用于公共卫生等基础设施建设和抗疫相关支出。抗疫特别国债发行规模为10000亿元，发行期限以10年期为主，与中央国债统筹发行。抗疫特别国债利息由中央财政全额负担，本金由中央财政偿还3000亿元，地方财政偿还7000亿元。

期汇资讯圈

●三组期指呈高位回落态势

本周三组期指呈现高位回落态势，周度跌幅多数逾2%，指数间贴水幅度较前期无明显变化，2*IH/IC2006合约比值收窄135个基点至1.0409。现货指数全线下跌，行业板块多数下跌，其中交运、水泥等板块跌幅居前。

沪深300指数期货

图表来源：Wind；2020.2.19-2020.5.22

中证500指数期货

图表来源：Wind；2020.2.19-2020.5.22

上证50指数期货

图表来源：Wind；2020.2.19-2020.5.22

● 美元先抑后扬周线仍收阴

美元指数本周走势可以说是先抑后扬，在周初由于全球各国纷纷重启经济，再叠加新冠肺炎疫苗进展顺利，市场乐观情绪升温，风险偏好提升，致使避险美元下挫。但在周四周五市场的风向开始转变，主要是市场对于全球贸易局势的担忧支撑对美元的避险需求，市场资金纷纷再度涌入美元，致使美元止跌反弹走强周五更是一度上探至99.87逼近100关口，但是由于周初下挫力度过大，也仅收复部分失地，最终周线仍收阴，收盘报收99.77。

美元指数